Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Este cierre de semestre ser\u00e1 recordado por el caos continuo que nos ha tocado vivir.<\/p>\n
El inicio del a\u00f1o no pudo ser peor en t\u00e9rminos de rentabilidad de los mercados, pero la inesperada victoria del \u00ableave\u00bb en el refer\u00e9ndum brit\u00e1nico ha trastocado todos los planes en el corto y medio plazo. Sin embargo, los mercados tienen esas cosas que hacen que donde unos ven necesidad de estampida, otros dejan caer su afilado cuchillo, a fin de cuentas lo que ha pasado en los \u00faltimos dos d\u00edas. La pregunta l\u00edcita es si esto ser\u00e1 sostenible o la incertidumbre sobre el Reino Unido pervivir\u00e1 m\u00e1s tiempo del deseado.<\/p>\n
De momento los indicadores econ\u00f3micos no han podido recoger el impacto de la votaci\u00f3n como hemos venido diciendo estos d\u00edas. As\u00ed se entiende que ayer la confianza de los consumidores de la zona euro o la de los alemanes Gfk se mantuvieran o incluso subieran ligeramente. Otra historia es la lectura de este dato en el Reino Unido, donde la salida ya se tiene en cuenta y que en consecuencia se ha hundido. Queda por ver a\u00fan si el BCE tiene que volver a bajar a la arena para frenar el miedo a todo lo que se apellide Europa, si bien las \u00faltimas lecturas de inflaci\u00f3n, agregadas o por pa\u00edses, est\u00e1n volviendo a repuntar al son de la recuperaci\u00f3n de los precios de la energ\u00eda. <\/p>\n
En la tarea de frenar la histeria colectiva, la Reserva Federal puede llegar a ser un puntal fundamental, por lo que cualquier palabra ser\u00e1 observada con lupa. Igual que la evoluci\u00f3n de los indicadores macroecon\u00f3micos, como los del sector de la construcci\u00f3n, que mantienen el buen tono con peque\u00f1as piedras en el camino, como la venta de vivienda pendiente, incapaz de crecer en el mes de mayo. Por el contrario, la subida del gasto de los consumidores se ha apoyado en las buenas perspectivas del mercado laboral, aunque bien es cierto que ha quedado por debajo del incremento de los ingresos personales.<\/p>\n
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\nAm\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/strong>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"