Los brit\u00e1nicos optaron en el refer\u00e9ndum celebrado el pasado jueves por la salida del Reino Unido de la Uni\u00f3n Europea, lo que supone poner fin a m\u00e1s de 30 a\u00f1os de participaci\u00f3n en la construcci\u00f3n del proyecto com\u00fan europeo y abre un per\u00edodo de incertidumbre pol\u00edtica, econ\u00f3mica y de volatilidad en los mercados cuyos efectos se han hecho sentir en el corto plazo y pueden extenderse en el tiempo.<\/p>\n
POL\u00cdTICA un riesgo sim\u00e9trico.\u00a0<\/strong>A partir de hoy vamos a escuchar muchas veces hablar del Tratado de Lisboa y su art\u00edculo 50. Invocar este art\u00edculo supone comunicar la decisi\u00f3n de abandonar la UE y abrir un proceso negociador del nuevo estatus de RU con la UE. En \u00e9l se establece un per\u00edodo de transici\u00f3n de dos a\u00f1os que puede prolongarse, para lo que se requiere la unanimidad del Consejo Europeo. Hasta entonces, nada cambiar\u00eda en las relaciones entre el RU y la UE.<\/p>\n A corto plazo<\/strong>, Cameron va a continuar en su cargo de primer ministro hasta el mes de octubre, para entonces el partido conservador habr\u00e1 de designar su nuevo l\u00edder y primer ministro que deber\u00eda ser el que activara el art\u00edculo 50 del Tratado de la Uni\u00f3n Europea. Se presenta tambi\u00e9n la posibilidad de que el nuevo primer ministro convoque elecciones anticipadas. Porque, \u00bfc\u00f3mo puede liderar el proceso de salida un Gobierno que ha apoyado claramente la permanencia junto con los dirigentes del resto de los partidos salvo el UKIP?. Un parlamento en el que de sus 650 diputados cerca de 500 eran contrarios al Brexit. Adem\u00e1s, \u00bfqu\u00e9 har\u00e1 Irlanda del Norte?, o Escocia, donde ya se ha planteado la posibilidad de un nuevo refer\u00e9ndum sobre su independencia. \u00bfSer\u00eda posible entonces la convocatoria de un segundo refer\u00e9ndum en el Reino Unido sobre la permanencia en la UE?<\/p>\n En el medio plazo <\/strong>son muchas las alternativas que se abren en cuanto al marco legal de las relaciones RU y UE. No vamos a realizar una explicaci\u00f3n detallada de todas ellas, pero s\u00ed comentar que la mayor\u00eda pasa por la aceptaci\u00f3n de todas o parte de las Cuatro Libertades Fundamentales del Tratado de la Uni\u00f3n: <\/strong>libre circulaci\u00f3n de 1) personas, 2) mercanc\u00edas, 3) servicios y 4) capitales o aceptar la legislaci\u00f3n presente y futura, como hace el RU actualmente, pero sin poder influir en su redacci\u00f3n. Finalmente, siempre est\u00e1 la posibilidad de encuadrar las relaciones en las normas de la Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio que supondr\u00eda la inclusi\u00f3n de aranceles en la exportaci\u00f3n\/importaci\u00f3n de bienes.<\/p>\n ECONOM\u00cdA, un riesgo asim\u00e9trico.\u00a0<\/strong>Todas las casas de an\u00e1lisis coinciden en el impacto negativo sobre el crecimiento de ambas \u00e1reas, a\u00f1aden que la situaci\u00f3n ser\u00eda m\u00e1s negativa para el Reino Unido que para la Eurozona. En el caso del RU, la econom\u00eda real acabar\u00eda afectada por incertidumbre y la divisa, junto con la muy probable ca\u00edda en la inversi\u00f3n y un retroceso del consumo al encarecerse las importaciones, reduciendo para pr\u00f3ximos trimestre el PIB. Para la zona euro el peso de las exportaciones al Reino Unido se cifra en el 3% del PIB, lo que implicar\u00eda unos efectos m\u00e1s reducidos estimados en torno al 0,4% del PIB. Pero, no podemos olvidar los efectos indirectos producidos por las turbulencias financieras.<\/p>\n \u00bfEstaremos sobrerreaccionando en estas previsiones de consenso?.\u00a0<\/strong>En el RU la depreciaci\u00f3n de la libra (alrededor de un 15%) podr\u00eda estimular su econom\u00eda, hacerlos m\u00e1s competitivos frente al exterior y podr\u00eda paliar parte de los efectos negativos de su salida. El temido contagio pol\u00edtico, que se supone tendr\u00eda en la UE la salida del Reino Unido dando alas a los partidos m\u00e1s anti-europe\u00edstas en otros pa\u00edses miembros (ya se habla de posibles referendos en Dinamarca, Finlandia o Pa\u00edses Bajos), podr\u00eda funcionar como llamada de atenci\u00f3n a los gobiernos de la UE y producir el efecto contrario al inicialmente previsto. A pesar de este episodio de volatilidad y con el compromiso firme por parte del resto de los pa\u00edses integrantes en el proyecto com\u00fan, podr\u00edamos asistir a una mayor integraci\u00f3n pol\u00edtica y econ\u00f3mica. Alcanzar en un plazo medio avances en las reformas estructurales e\u00a0 integraci\u00f3n, logrando una UE m\u00e1s cohesionada y eficiente. No ser\u00eda la primera vez que la UE sale reforzada tras un se\u00edsmo. Estamos ante un proceso lleno de obst\u00e1culos, pero tambi\u00e9n de fuerte compromiso que ahora se enfrenta al problema de los populismos, un escollo m\u00e1s en el camino de la integraci\u00f3n.<\/p>\n MERCADOS.\u00a0<\/strong>El movimiento que se produjo el viernes en las bolsas entra dentro de lo que se pod\u00eda esperar, con fuertes salidas de los activos considerados de riesgo hacia d\u00f3lar, yen, bono americano, Bund u oro. Durante las sesiones precedentes al refer\u00e9ndum, los mercados tuvieron fuertes revalorizaciones, dando por descontado que el Brexit no llegar\u00eda a producirse en l\u00ednea con los grandes partidos ingleses (s\u00f3lo UKIP mostraba su apoyo a la salida), los l\u00edderes pol\u00edticos mundiales, economistas y distintos organismos como el Fondo Monetario Internacional. Las bolsas perd\u00edan todo lo ganado en jornadas precedentes, pero aguantaban los m\u00ednimos del mes de febrero, nivel que sostiene el rango lateral en el que se han movido durante los \u00faltimos meses. El comportamiento del mercado americano ser\u00e1 esencial para lograr mantener esas zonas de soporte.<\/p>\n En estos cr\u00edticos momentos pensamos que no hay que tomar decisiones dr\u00e1sticas. Debemos esperar el desenlace de la Cumbre Europea Extraordinaria que se celebra entre los d\u00edas 28 y 29 de este mes y el resultado de las actuaciones que lleven a cabo los bancos centrales y de las que desconocemos su alcance y efectos.<\/p>\n No volver\u00e9 a creer en encuestas<\/strong>, al menos en cuanto a pol\u00edtica se refiere. Ayer las elecciones generales en Espa\u00f1a dieron algunas sorpresas. Lo m\u00e1s importante es que el escenario rupturista parece alejarse, as\u00ed como la posibilidad de que se reviertan las pol\u00edticas adoptadas en los \u00faltimos a\u00f1os. No hay mayor\u00edas absolutas, de modo que no podemos tener claro si est\u00e1 vez podr\u00e1 formarse gobierno. El \u00fanico partido que ha mejorado el resultado es el que gobierna actualmente mientras que se ha visto frenado el empuje de los partidos con tendencias m\u00e1s contrarias a los mercados. En principio la situaci\u00f3n proporciona un escenario con menor probabilidad para los cambios radicales en regulaci\u00f3n empresarial o fiscalidad.<\/p>\n <\/p>\n En pol\u00edtica, en econom\u00eda, en tecnolog\u00eda, en cualquier \u00e1mbito de la vida, resulta imprescindible evolucionar para adaptarnos a las circunstancias cambiantes y eso es lo que ahora nos exige la situaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Virginia P\u00e9rez Palomino<\/strong> Los brit\u00e1nicos optaron en el refer\u00e9ndum celebrado el pasado jueves por la salida del Reino Unido de la Uni\u00f3n Europea, lo que supone poner fin a m\u00e1s de 30 a\u00f1os de participaci\u00f3n en la construcci\u00f3n del proyecto com\u00fan europeo y abre un per\u00edodo de incertidumbre pol\u00edtica, econ\u00f3mica y de volatilidad en los mercados cuyos efectos […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":33748,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8554],"tags":[811,2147,2556,4187,5579],"class_list":["post-37387","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-e-inversiones","tag-brexit","tag-economia","tag-europa","tag-mercados","tag-reino-unido"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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