Ante un escenario caracterizado por una escasez estructural de activos que generen rentas, el mercado de high yield europeo ofrece a los inversores oportunidades interesantes y con un riesgo no tan elevado como podr\u00eda parecer a priori si se realiza una correcta selecci\u00f3n de las posiciones. No en vano, el segmento de bonos high yield del Viejo Continente atraviesa uno de sus mejores momentos. <\/p>\n
Por un lado, se beneficia de la buena salud financiera de las compa\u00f1\u00edas europeas, que tras la crisis han saneado sus cuentas y presentan s\u00f3lidos balances, lo que se ha traducido en una reducci\u00f3n de la tasa de impago, que actualmente se encuentra en el 3% en Europa (frente al 6% de Estados Unidos), por debajo de su media hist\u00f3rica. Los bajos precios del petr\u00f3leo y la debilidad del euro tambi\u00e9n juegan a favor de las compa\u00f1\u00edas europeas, ya que ambos factores repercuten en una mejora de sus m\u00e1rgenes. Adem\u00e1s, el tama\u00f1o de este segmento de la deuda corporativa tambi\u00e9n se ha incrementado y diversificado, y cada vez son m\u00e1s las empresas que acuden al mercado para financiarse. De hecho, este segmento cuenta actualmente con m\u00e1s de 300 emisores, lo que supone casi cuatro veces m\u00e1s que hace cinco a\u00f1os. Una tendencia que muy probablemente se incrementar\u00e1 debido por un lado al aumento de la desintermediaci\u00f3n bancaria y, por otra parte, a que los bajos tipos de inter\u00e9s han reducido significativamente los costes de financiaci\u00f3n. Todo apunta a que en 2016 veremos cerca de 60.000 millones de euros en nuevas emisiones.<\/p>\n
Asimismo, al buen momento de las empresas europeas hay que a\u00f1adir que las condiciones macroecon\u00f3micas acompa\u00f1an, con un crecimiento moderado y una baja inflaci\u00f3n, y el soporte que supone la pol\u00edtica monetaria expansiva del Banco Central Europeo. Este tipo de deuda es, adem\u00e1s, menos sensible a los movimientos de los tipos de inter\u00e9s y en la actualidad ofrece rendimientos superiores a otros segmentos del mercado, con un cup\u00f3n del 5.5% de media y una rentabilidad de entre 4.5-5%. <\/p>\n
Esta combinaci\u00f3n de factores coloca al mercado de high yield europeo como una oportunidad de inversi\u00f3n, pero como en otros \u00e1mbitos la clave es una buena selecci\u00f3n y una opci\u00f3n sencilla es canalizar dicha inversi\u00f3n a trav\u00e9s de un fondo, como el recientemente lanzado al mercado espa\u00f1ol por Edmond de Rothschild Asset Management: Millesima 2021<\/strong>. La cartera del fondo estar\u00e1 invertida predominantemente en los bonos high yield de mayor calificaci\u00f3n crediticia, BB y B, teniendo limitada su exposici\u00f3n a CCC al 10% y sigue una estrategia Buy&Hold, es decir, el fondo est\u00e1 dise\u00f1ado para mantener las posiciones en cartera hasta su vencimiento en diciembre de 2021<\/strong>, pero con una gran diversificaci\u00f3n tanto en t\u00e9rminos de emisores como de sectores para reducir el riesgo de concentraci\u00f3n. <\/p>\n Por tanto, dado el entorno actual caracterizado por bajos, e incluso negativos, tipos de inter\u00e9s y por una fuerte volatilidad en los activos de mayor riesgo, para los inversores que busquen soluciones de inversi\u00f3n que ofrezcan visibilidad y rendimiento, Millesima 2021 cumple con estos requisitos dado que su objetivo es capitalizar los retornos atractivos que es posible encontrar en el mercado de bonos corporativos high yield.<\/p>\n S\u00e9bastien Senegas<\/strong> Ante un escenario caracterizado por una escasez estructural de activos que generen rentas, el mercado de high yield europeo ofrece a los inversores oportunidades interesantes y con un riesgo no tan elevado como podr\u00eda parecer a priori si se realiza una correcta selecci\u00f3n de las posiciones. No en vano, el segmento de bonos high yield […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":33627,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8555],"tags":[559,882,1040,1952,2078,2200,2492,2542,2556,3182,4270,4845],"class_list":["post-37296","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-fondo","tag-bce","tag-buyhold","tag-cartera","tag-deuda-corporativa","tag-diversificacion","tag-edmond-de-rothschild","tag-estados-unidos","tag-euro","tag-europa","tag-high-yield","tag-millesima-2021","tag-petroleo"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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