Bien dice el refranero castellano que quien en agosto ara, despensa prepara. Empezamos la segunda semana del mes con el \u00edndice americano por excelencia, el S&P 500, en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. \u00bfNo era agosto un mal mes para las bolsas? Pues la primera semana por ahora fue bastante bien, con alzas en todos los mercados de EE.UU. y de Europa, destacando el buen comportamiento del \u00edndice franc\u00e9s CAC 40. Seguro que hay alg\u00fan inversor tir\u00e1ndose de los pelos por haber desinvertido su cartera ante la posibilidad de que hubiera volatilidad en este mes, pero los bancos centrales y los datos macroecon\u00f3micos lo est\u00e1n impidiendo.<\/p>\n
A nivel sectorial, la fuerte subida del bono americano a diez a\u00f1os del viernes, tras los datos de empleo norteamericanos, impulsaba la cotizaci\u00f3n de los bancos, mientras el sector energ\u00e9tico se quedaba rezagado al ritmo de las ca\u00eddas vividas durante la semana por el petr\u00f3leo, que vuelve a cotizar por debajo de los 70 d\u00f3lares el barril. Pero, aunque la semana en general fuera positiva, las dudas sobre si habremos alcanzado ya el crecimiento econ\u00f3mico m\u00e1ximo y el mayor avance de los beneficios empresariales, as\u00ed como las preocupaciones acerca de la variante delta del coronavirus, llevaban a que las compa\u00f1\u00edas a\u00e9reas, empresas de consumo retail, de cosm\u00e9tica, de entretenimiento y los fabricantes de metales industriales (todos los segmentos vinculados a la reapertura de la econom\u00eda mundial) dieran se\u00f1ales de debilidad.<\/p>\n
Las preocupaciones por las nuevas medidas regulatorias en China tambi\u00e9n parec\u00edan influir en la confianza, aunque en menor medida que durante el mes de julio. En este periodo, el gran damnificado de las noticias en la prensa estatal era el sector de los juegos de azar y juegos online, ya que los inversores temen una regulaci\u00f3n m\u00e1s estricta para la industria.<\/p>\n
El mercado claramente reaccion\u00f3 el viernes de una manera entusiasta ante los datos de empleo norteamericanos, sobre todo tras la decepci\u00f3n del mi\u00e9rcoles por la cifra publicada por la empresa de procesamiento de n\u00f3minas ADP, que estuvo considerablemente por debajo de las expectativas. Se crearon 943.000 puestos de trabajo en julio, muy por encima de las estimaciones del consenso. Otros detalles en el informe tambi\u00e9n fueron alentadores: Las ganancias de junio y mayo se revisaron significativamente al alza; la tasa de participaci\u00f3n laboral y las horas semanales promedio aumentaron; los ingresos medios por hora aumentaron m\u00e1s que lo previsto (4,0% frente al 3,8%); y la tasa de desempleo cay\u00f3 mucho m\u00e1s de lo esperado al 5,4%, un nuevo nivel m\u00ednimo en la era pand\u00e9mica.<\/p>\n
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a medio y largo plazo subieron el viernes despu\u00e9s de esas buenas noticias del mercado laboral. Adem\u00e1s, los comentarios m\u00e1s agresivos del vicepresidente de la Reserva Federal, Richard Clarida, y el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, agregaron presi\u00f3n al alza sobre los tipos durante la semana y dejaron la referencia a diez a\u00f1os en el 1,3%, lejos del 1,15% que llegamos a ver el mi\u00e9rcoles. En Europa, el bono alem\u00e1n sigue en terreno negativo (-0,45%), lo que podr\u00eda servir de se\u00f1al de que el mercado ha dejado de pensar en la inflaci\u00f3n, en la retirada de est\u00edmulos por parte de los bancos centrales y que esta preocupado por la variante delta.<\/p>\n
Esta semana los inversores se centrar\u00e1n en los datos de precios de EE.UU., que conoceremos el mi\u00e9rcoles, y de China, que se ha publicado hace unas horas, y se ha quedado en el 1% interanual, por debajo de los datos anteriores. En Europa conoceremos la encuesta de confianza empresarial ZEW de agosto en Alemania (martes) y en la producci\u00f3n industrial de junio en la eurozona (jueves). Por lo pronto, los mercados asi\u00e1ticos han arrancado en verde, con el \u00edndice chino A50 tirando del resto de mercados, salvo de las peque\u00f1as compa\u00f1\u00edas. Esperemos que se mantenga el signo durante el resto del mes.<\/p>\n
Buen d\u00eda.
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