Empezamos con un jarro de agua fr\u00eda. Ayer se public\u00f3 el dato de inflaci\u00f3n en EE.UU., que marc\u00f3 su valor m\u00e1s alto en 13 a\u00f1os: 5,4% cuando se esperaba 4,9%.<\/p>\n
Y este dato, que super\u00f3 ampliamente lo esperado por los analistas, plantea muchas dudas. Algunos inversores, entre los que tambi\u00e9n encontramos miembros de la Fed, siguen indicando que son movimientos puntuales de corto plazo generados esta vez por los precios de los coches y camiones de segunda mano y por los billetes a\u00e9reos, algo que en principio durar\u00e1 poco. Y el otro bando, que piensan que este aumento del IPC se genera en todos los sectores, destacando los inventarios que se encuentran a niveles muy bajos a consecuencia de los problemas de suministro que estamos viviendo en estos \u00faltimos meses.<\/p>\n
En todo caso, el riesgo de que la inflaci\u00f3n se mantenga y, por tanto, que la econom\u00eda se sobrecaliente empieza a ser cada vez m\u00e1s preocupante; y si el crecimiento es robusto en EE.UU. y la inflaci\u00f3n se mantiene por encima de los niveles c\u00f3modos para la Fed es normal, por no decir necesario, que la pol\u00edtica monetaria cambie buscando su normalizaci\u00f3n con un aumento de los tipos como ya han hecho otros pa\u00edses: Australia o Nueva Zelanda. Posiblemente en agosto, en la reuni\u00f3n esperada de Jackson Hole. Ya veremos. Pero antes veremos hoy la intervenci\u00f3n de Powell para que nos ilumine el camino\u2026<\/p>\n
Sobre los resultados empresariales, publicaron ayer Goldman, JP Morgan y PepsiCo, que fueron mejores de lo esperado aunque se diluyeron por la publicaci\u00f3n del IPC. Por sectores destaca el buen dato de las telecomunicaciones encabezado por Nokia, que confirmaba que esperaba mayor crecimiento al esperado. Tambi\u00e9n fue muy positivo el comportamiento del sector tecnol\u00f3gico. Otros sectores m\u00e1s ligados al ciclo econ\u00f3mico fueron a la baja: los bancos y los sectores del turismo por la situaci\u00f3n de la pandemia con la variante delta se desinflaron, siendo los que peor lo hicieron por la posibilidad de la implementaci\u00f3n de nuevas restricciones.<\/p>\n
En relaci\u00f3n a los bonos, los precios cedieron un poco aumentando por tanto las rentabilidades. Hoy el mercado europeo de bonos se despierta con peque\u00f1as ca\u00eddas que pueden aumentar si el mercado descuenta que el IPC se puede mantener m\u00e1s de lo esperado en los pr\u00f3ximos meses. En una semana, el bono a 10 a\u00f1os americano ha pasado de 1,29% hasta el 1,40%. \u00bfEmpieza la recuperaci\u00f3n de las tires? Dif\u00edcil saberlo, pero no hay duda de que se hace muy cuesta arriba pensar que se invierta en un bono a 10 a\u00f1os a 1,40% cuando la inflaci\u00f3n se mantiene en el 5,40%. La p\u00e9rdida no es nada despreciable y, por tanto, o baja considerablemente la inflaci\u00f3n o debe subir la rentabilidad del bono. Pero esta situaci\u00f3n es dif\u00edcil de asimilar.<\/p>\n
Hoy presentan resultados Citigroup (BPA 1,938), Wells Fargo (0,968), Bank of America (0,77) y BlackRock (9,416) y se espera que superen las expectativas. Ma\u00f1ana es el turno del PIB en China, que confirmar\u00e1 los buenos datos macro que se est\u00e1n presentando en estos \u00faltimos d\u00edas.<\/p>\n
Por \u00faltimo, Moody\u00b4s ha revisado los ratings<\/i> de 11 entidades espa\u00f1olas elevando la calificaci\u00f3n de Sabadell, Bankinter, Abanca e Ibercaja, y manteniendo la de Santander en su deuda subordinada, reflejo del fortalecimiento de sus balances y sus coberturas de riesgos. No olvidemos que la morosidad todav\u00eda se mantiene en unos niveles muy bajos, lo que refleja el buen comportamiento de los bonos del sector bancario en los \u00faltimos meses.<\/p>\n
\u00a1A por el mi\u00e9rcoles!<\/p>\n
Empezamos con un jarro de agua fr\u00eda. Ayer se public\u00f3 el dato de inflaci\u00f3n en EE.UU., que marc\u00f3 su valor m\u00e1s alto en 13 a\u00f1os: 5,4% cuando se esperaba 4,9%.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":36652,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[721,2720,3453,3644,5078],"class_list":["post-36650","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-bonos","tag-fed","tag-inflacion","tag-ipc","tag-powell"],"acf":[],"yoast_head":"\n