Ayer tuvimos un d\u00eda de dif\u00edcil explicaci\u00f3n. Las bolsas europeas registraron un mal\u00edsimo d\u00eda y las norteamericanas tambi\u00e9n se alejaron de sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Por buscar alguna explicaci\u00f3n, es cierto que este verano no va a ser el que todos esper\u00e1bamos. La variante delta est\u00e1 arruinando lo que era un camino bien trazado hacia la reapertura sincronizada. Los viajes se est\u00e1n viendo interrumpidos una vez m\u00e1s. Y con ese retraso en el reempleo, la movilidad disminuye, la velocidad del dinero cae y la actividad econ\u00f3mica se ralentiza. Los pa\u00edses con bajas tasas de vacunaci\u00f3n est\u00e1n sufriendo desproporcionadamente tanto en t\u00e9rminos econ\u00f3micos como humanos. Los japoneses dejar\u00e1n los estadios vac\u00edos durante los Juegos Ol\u00edmpicos. Incluso el Reino Unido, una de las naciones m\u00e1s vacunadas, ha ampliado las medidas de control de la pandemia. Nuestro gozo en un pozo.<\/p>\n
Pero seamos sinceros: la variante delta no lleg\u00f3 ayer, ni siquiera la semana pasada\u2026 Y eso no impidi\u00f3 que los mercados cotizaran en cifras no vistas, ya fuera en la historia o en mucho tiempo. As\u00ed que suena m\u00e1s a excusa que a una justificaci\u00f3n real de lo que sucedi\u00f3 ayer.<\/p>\n
Por otro lado, ten\u00edamos noticias de los bancos centrales. Los tipos de inter\u00e9s bajos no tienen pinta de que vayan a desaparecer de nuestras vidas en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. En el caso europeo, el BCE ha decidido elevar su meta de inflaci\u00f3n al 2% a medio plazo, dejando espacio para sobrepasar ese umbral durante \u201cun periodo transitorio en el que se sit\u00fae moderadamente por encima de ese objetivo\u201d. Lo que se traduce en que las referencias del precio del dinero se van a mantener inalteradas por muy alto que llegue el IPC de manera transitoria.<\/p>\n
Pero los inversores debieron de apoyarse en las notas de la \u00faltima reuni\u00f3n de la Reserva Federal, que dejaba la puerta abierta a la posibilidad de cambiar las condiciones acomodaticias y reducir el ritmo de compra de activos antes de lo que esperaban anteriormente. Entiendo que alguien haya podido recuperar la esperanza de que el organismo vaya a dejar intervenir el mercado, pero a mi parecer las palabras fueron un poco ambiguas y en ning\u00fan caso debieron desencadenar una fuerte correcci\u00f3n.<\/p>\n
Por \u00faltimo y por si fuera poco, el Banco Central de China volv\u00eda a mostrarse dispuesto a flexibilizar su pol\u00edtica monetaria. Lo que el mercado interpret\u00f3 como una debilidad del gigante asi\u00e1tico. Y eso que no modific\u00f3 en absoluto su pol\u00edtica, simplemente coment\u00f3 que podr\u00eda reducir el coeficiente de reserva de los bancos. Pero es lo que tienen la ret\u00f3rica y los mercados, que un cambio brusco del tono del mensaje puede llevarse por delante el trabajo bien hecho durante los \u00faltimos quince meses.<\/p>\n
Con todo, y como ya hemos comentado, los mercados de acciones sufrieron un serio rev\u00e9s, sobre todo en las plazas espa\u00f1olas e italianas. Por su parte, el dinero acud\u00eda en tromba a los mercados de renta fija, en especial al bono americano a diez a\u00f1os, que lleg\u00f3 a cotizar en 1,25% y al alem\u00e1n, que lo volvemos a ver en -0,3%. El euro perdi\u00f3 la cota de 1,18 frente al d\u00f3lar y el petr\u00f3leo mantiene su senda al alza. Lo que parece inalterado es la volatilidad, que a pesar del repunte de ayer se mantiene por debajo del 20.<\/p>\n
Durante la jornada de hoy tendremos la reuni\u00f3n de ministros de finanzas del G-20.<\/p>\n
Buen fin de semana.<\/p>\n
Ayer tuvimos un d\u00eda de dif\u00edcil explicaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":36631,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[1118,2102,2542,3751,4997,5579,5761],"class_list":["post-36630","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-china","tag-dolar","tag-euro","tag-juegos-olimpicos","tag-politica-monetaria","tag-reino-unido","tag-reserva-federal"],"acf":[],"yoast_head":"\n