Los tipos de inter\u00e9s y la inflaci\u00f3n parec\u00edan seguir dominando la confianza de los inversores durante la semana pasada. La rentabilidad de la deuda p\u00fablica estadounidense y alemana a diez a\u00f1os disminuy\u00f3 durante la mayor parte de la semana, aparentemente empujada por las recientes garant\u00edas de los responsables de las pol\u00edticas de la Reserva Federal de que mantendr\u00edan la pol\u00edtica monetaria muy acomodaticia durante \u201calg\u00fan tiempo\u201d y que el reciente repunte de la inflaci\u00f3n resultar\u00eda temporal, as\u00ed como de la reuni\u00f3n del BCE.<\/p>\n
Una brusca disminuci\u00f3n de las tasas de rentabilidad de los bonos a m\u00e1s largo plazo pareci\u00f3 ayudar a impulsar el S&P 500 a un nuevo r\u00e9cord en una semana marcada por la disminuci\u00f3n del volumen de operaciones ante la cercan\u00eda del verano. La ca\u00edda de las rentabilidades exigidas a las principales referencias favoreci\u00f3 a las acciones de crecimiento al reducir el descuento impl\u00edcito sobre los beneficios futuros, al tiempo que pesaba sobre los valores financieros que ven amenazados los m\u00e1rgenes de cr\u00e9dito. Por su parte, las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n vuelven a rendir por encima de sus hermanas mayores.<\/p>\n
Pero todo puede cambiar de manera muy r\u00e1pida. La reuni\u00f3n de este martes y mi\u00e9rcoles de la Reserva Federal, aunque no se espera que reduzca su apoyo a la econom\u00eda hasta que constate mejoras en materia de empleo, podr\u00eda marcar el devenir de los mercados durante todo el verano. Podr\u00edamos ver un anuncio del inicio de la retirada de est\u00edmulos por parte del organismo monetario, aunque es m\u00e1s probable que se esperen hasta la convenci\u00f3n de Jackson Hole, que volver\u00e1 a ser presencial tras el a\u00f1o pasado y se celebrar\u00e1 entre el 26 y el 28 de agosto.<\/p>\n
Sin embargo, las expectativas de inflaci\u00f3n a m\u00e1s largo plazo parecen estar contenidas, lo que ayudar\u00eda a esperar a\u00fan un poco m\u00e1s para que la Reserva Federal no sea muy agresiva. De hecho, la encuesta de la Universidad de Michigan sobre la confianza de los consumidores, publicada el viernes, mostr\u00f3 que los estadounidenses esperaban que los precios aumentaran un 4% en el a\u00f1o en curso, frente a la lectura del mes anterior del 4,6%.<\/p>\n
Por su parte, muchos analistas creen que el banco central de China va mantener condiciones financieras estables antes de las celebraciones del centenario del Partido Comunista del 1 de julio. Los nuevos pr\u00e9stamos de los bancos en moneda local crecieron 1.500 millones, un poco m\u00e1s que en abril, seg\u00fan datos de cr\u00e9dito de mayo publicados por el banco central.<\/p>\n
De cara a la semana entrante, la reuni\u00f3n de la Fed centrar\u00e1 todas las miradas. No obstante, las negociaciones entre republicanos y dem\u00f3cratas estadounidenses sobre nuevos est\u00edmulos y los presupuestos del a\u00f1o que viene podr\u00edan robarle algo el protagonismo. Adem\u00e1s, la variante Delta puede provocar nuevas medidas restrictivas en Europa y provocar algo de volatilidad.<\/p>\n
Buena semana.
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