Iniciamos un nuevo trimestre en los mercados con la esperanza de que el ritmo de vacunaci\u00f3n aumente y nos permita recuperar de una vez por todas la actividad econ\u00f3mica previa a la pandemia. Europa se ha quedado claramente rezagada y nos enfrentamos a una cuarta ola, mientras el resto de las econom\u00edas ya est\u00e1n reabri\u00e9ndose por completo.<\/p>\n
Comenzamos registrando m\u00e1ximos al otro lado del Atl\u00e1ntico y dejando cada vez m\u00e1s lejos los niveles marcados hace apenas doce meses. La lista de catalizadores que nos ha permitido asistir a la mayor recuperaci\u00f3n de la historia en tan poco tiempo es larga y variada: part\u00edamos de unos niveles de sobreventa extremos, el desarrollo de vacunas, la reapertura econ\u00f3mica, el resurgimiento de los beneficios, el mejor rendimiento de cuatro trimestres consecutivos del S&P 500 con un apoyo sin precedentes de la Reserva Federal y las tres rondas de est\u00edmulo fiscal que totalizan 5,2 billones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Adem\u00e1s, los datos de empleo dan signos de mejor\u00eda. La recuperaci\u00f3n del empleo en Estados Unidos se aceler\u00f3 en el mes de marzo con la creaci\u00f3n de 916.000 puestos de trabajo, muy por encima de los 675.000 que esperaba el consenso del mercado. Adem\u00e1s, se revisaron al alza los dos meses anteriores con 156.000. Y la semana laboral promedio recuper\u00f3 tres cuartas partes de lo que se perdi\u00f3 en febrero. La tasa de desempleo se redonde\u00f3 al 6,0% desde el 6,2%. El repunte tras las tormentas de invierno de febrero, el calendario de vacunaci\u00f3n, una mayor apertura y el apoyo fiscal adicional esperado contribuyeron al aumento. A pesar de las buenas noticias, este informe no deber\u00eda afectar las perspectivas a corto plazo de la pol\u00edtica monetaria, ya que el mercado laboral sigue muy lejos del objetivo de la Reserva Federal de lograr el pleno empleo.<\/p>\n
En el otro lado, hemos vivido el peor trimestre desde 1980 en los mercados de bonos. La euforia de los inversores y el aumento de los d\u00e9ficits gubernamentales a lo largo del globo han provocado un aumento de la rentabilidad exigida no vista en una generaci\u00f3n.<\/p>\n
Buen lunes de Pascua.
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