El se\u00f1or Rajoy, ah\u00ed donde lo leen, era todo un visionario.<\/p>\n
No es la primera vez que utilizo su famoso \u201ccuanto peor, mejor, para todos, y cuanto peor para todos mejor, mejor para m\u00ed, el suyo, beneficio pol\u00edtico\u201d. En aquel momento en el que lo pronunci\u00f3 no lo sab\u00edamos, pero estaba describiendo el funcionamiento de los mercados: \u00bfque estamos encerrados en casa y dependemos de est\u00edmulos fiscales y monetarios para no dejar al 2008 como un mero principiante? Activos de riesgo al alza. \u00bfQue con los programas de vacunaci\u00f3n en marcha puede que recuperemos la actividad, algo del empleo, del crecimiento y, en consecuencia, la inflaci\u00f3n? \u00a1Rayos y retru\u00e9canos, a los refugios\/barricadas!<\/p>\n
Ayer, los bonos p\u00fablicos volv\u00edan por sus fueros, ampliando algo m\u00e1s sus rentabilidades, con el treasury<\/i> americano a diez a\u00f1os llegando a tocar el 1,49% en los primeros compases de la ma\u00f1ana. Puede que en este optimismo haya tenido que ver Biden al decir que all\u00ed tendr\u00e1n vacunas suficientes para la toda la poblaci\u00f3n antes de que se acabe la primavera. Esta noticia reforzar\u00eda las expectativas del consenso de que se pueda volver a un paradigma (algo) similar al de finales de 2019, lo que llevar\u00eda necesariamente a una retirada de est\u00edmulos por parte de la Reserva Federal. Esto es lo que descuentan los bonos. Tambi\u00e9n lo descuentan los analistas, pero en este caso entiendo que les sesga que, como yo, llevan mucho tiempo sin una buena fiesta y, en este tema de la vuelta a la normalidad, prefieren ver el vaso medio lleno, en una realidad en la que no todo es de colores. Porque ayer conoc\u00edamos tambi\u00e9n la creaci\u00f3n de empleo medida por la procesadora de n\u00f3minas ADP y, si bien se creaban 117.000 nuevos puestos de trabajo, esto quedaba muy por debajo de lo esperado. De aqu\u00ed podemos desprender que con lo tremendamente \u00e1gil que es el mercado laboral americano (para la bueno y para lo malo), no se est\u00e1 moviendo como si todo fuera a volver a ser un cuento de hadas a finales de a\u00f1o.<\/p>\n
Lo del impacto del repunte de las rentabilidades sobre las bolsas y, en particular, sobre los sectores m\u00e1s de crecimiento (pobre Nasdaq) no lo repito, porque llevamos con ello casi un mes. Ni tampoco me voy a meter con lo de que los bancos centrales son como Catalana Occidente y lo \u201carreglan todo, todo y todo\u201d.<\/p>\n
En el plano m\u00e1s puramente econ\u00f3mico, ayer conoc\u00edamos datos de actividad correspondientes al sector servicios tanto en Europa como en Estados Unidos. Dos velocidades claramente. En Europa con ligeras mejoras, pero manteni\u00e9ndose a\u00fan lejos de los niveles de expansi\u00f3n. Mientras, al otro lado del Atl\u00e1ntico, el ISM se dejaba unas d\u00e9cimas, impactado en parte por las inclemencias clim\u00e1ticas, pero permaneciendo en valores que ya querr\u00edamos otros.<\/p>\n
Un d\u00eda sin hablar de pol\u00edticos (Rajoy es un sencillo registrador de la propiedad), \u00a1qu\u00e9 gusto!<\/p>\n
Buen jueves.
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