Las noticias positivas se acumulaban durante el d\u00eda de ayer, pero ya sabemos el dicho de comprar con el rumor y vender con la noticia. Eso debieron de pensar los participantes de mercado durante la jornada, ya que tanto los mercados de renta fija como los de renta variable registraban un d\u00eda mixto tirando a negativo.<\/p>\n
El BCE anunci\u00f3 un aumento de 500.000 millones euros del programa de compras de emergencia pand\u00e9mica (PEPP), as\u00ed como una pr\u00f3rroga de nueve meses en su programa de compra de bonos. Ambas medidas fueron bien recibidas por los inversores, aunque su impacto fue m\u00e1s bien pobre, dado que llevan meses descontadas. De hecho, la rentabilidad exigida al bund<\/i> alem\u00e1n (bono a 10 a\u00f1os) aument\u00f3 ligeramente y la curva cog\u00eda algo de pendiente. Adem\u00e1s, la entidad monetaria aprob\u00f3 nuevas condiciones de los pr\u00e9stamos a largo plazo (TLTRO-III), con nuevas subastas, ampliando porcentaje de pr\u00e9stamos del 50% al 55% del total de cr\u00e9ditos elegibles y suavizando las condiciones de los colaterales. Asimismo, tendremos cuatro nuevos programas de PELTRO (procedimientos de subasta a tipo de inter\u00e9s fijo con adjudicaci\u00f3n plena) en 2021. Uno ya se pierde con las iniciales y los diferentes planes de inyecci\u00f3n de liquidez, pero el resumen bien podr\u00eda ser: m\u00e1s dinero para los bancos. <\/p>\n
Simult\u00e1neamente, los l\u00edderes de la Uni\u00f3n Europea lograron desbloquear su plan de recuperaci\u00f3n tras la pandemia de coronavirus al llegar a un compromiso con Hungr\u00eda y Polonia para que levanten el veto que manten\u00edan. Con el visto bueno al est\u00edmulo fiscal de casi dos billones de euros ya solo nos queda conseguir llegar a un acuerdo para el brexit<\/i>.<\/p>\n
Por su parte, en Estados Unidos, el ruido de las negociaciones fiscales volvi\u00f3 a azotar los mercados. Sin est\u00edmulo, aumentan las opciones de que el comit\u00e9 de la Reserva Federal, que se re\u00fane la pr\u00f3xima semana, ampl\u00ede la duraci\u00f3n de sus compras de activos. La anticipaci\u00f3n de esa acci\u00f3n, o incluso el mero rumor de que puede tener lugar, debe evitar que la curva siga cogiendo pendiente. El problema en el horizonte de los mercados de renta fija es el futuro desequilibrio entre oferta y demanda de treasuries<\/i>. El gobierno federal deber\u00eda intentar contener las emisiones en 2021, ya que las compras de la Fed \u201c\u00fanicamente\u201d supondr\u00e1n un tercio de la emisi\u00f3n neta y es dif\u00edcil pensar que los inversores internacionales cubran este diferencial en un entorno de depreciaci\u00f3n de la divisa verde.<\/p>\n
Otras noticias de la jornada fueron el magn\u00edfico estreno burs\u00e1til de Airbnb y la recomendaci\u00f3n de la Agencia del Medicamento de EE.UU. de aprobar la vacuna de Pfizer. Esta \u00faltima noticia fue especialmente dif\u00edcil de conseguir, ya que tras m\u00e1s de diez horas de reuni\u00f3n el comit\u00e9 no consigui\u00f3 aprobarlo por unanimidad. Adem\u00e1s, no es vinculante y no significa que la vacuna haya recibido luz verde para empezar a administrarse al otro lado del Atl\u00e1ntico.<\/p>\n
Por \u00faltimo, d\u00eda de pocas novedades en el terreno econ\u00f3mico. Los IPC se mantienen alejados de los objetivos de los diferentes bancos centrales y no hay signos de que vayamos a ver una recuperaci\u00f3n pr\u00f3ximamente, ayudando a los organismos a mantener su pol\u00edtica ultraacomodaticia.<\/p>\n
Buen fin de semana.<\/p>\n
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