Ayer vivimos el t\u00edpico rebote de los mercados de renta variable tras una ca\u00edda excesiva del d\u00eda anterior.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el resultado en lo que iba de semana era demasiado severo teniendo en cuenta que los resultados empresariales que estamos conociendo podr\u00eda decirse que son buenos y la promesa de nuevos est\u00edmulos del BCE a partir de diciembre. De hecho, el rebote acababa desvaneci\u00e9ndose en el caso europeo.<\/p>\n
Es cierto que los inversores est\u00e1n preparando las carteras de cara a las elecciones del martes, pero tambi\u00e9n es cierto que las noticias que estamos conociendo estos d\u00edas, tanto desde el lado macro como desde el micro, est\u00e1n resultando mucho m\u00e1s favorables de lo esperado inicialmente.<\/p>\n
Comenzando por dichas noticias positivas, hay que recalcar el buen dato del PIB de EE.UU. del tercer trimestre, que en t\u00e9rminos anualizados (dividir por 4 para comparar con el dato que da en Espa\u00f1a el INE) se situ\u00f3 en el 33,1%, empujado por el fuerte crecimiento del consumo privado (40,7%). Sin embargo, el PIB estadounidense sigue un 3,5% por debajo del nivel precrisis. En el pasado trimestre, la econom\u00eda empez\u00f3 a recuperarse del cierre de la actividad derivado del confinamiento en los meses de primavera, pero (por ponerle alg\u00fan pero al dato) las presiones inflacionistas siguen muy bajas, la producci\u00f3n industrial todav\u00eda tiene terreno de recuperaci\u00f3n y las tasas de utilizaci\u00f3n de las f\u00e1bricas no muestran que la econom\u00eda haya cogido a\u00fan velocidad de crucero.<\/p>\n
Como era de esperar, el Banco Central Europeo mantuvo sin variaciones sus pol\u00edticas en su reuni\u00f3n de octubre. Sin embargo, la presidenta Lagarde dijo que los riesgos estaban “claramente inclinados a la baja” y declar\u00f3 que “recalibrar\u00eda sus instrumentos, seg\u00fan proceda, para responder a la situaci\u00f3n que se est\u00e1 desarrollando” en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n de diciembre, en la que se publicar\u00e1n nuevas previsiones econ\u00f3micas. Esto abre la puerta a una mayor flexibilizaci\u00f3n monetaria, incluida una probable expansi\u00f3n del Programa de Compra de Emergencia Pand\u00e9mica (PEPP) del banco.<\/p>\n
Dichas medidas, provocaron cierto revuelo dentro del mercado de renta fija. El BCE tambi\u00e9n pidi\u00f3 apoyo fiscal adicional, lo que probablemente dio un impulso a las expectativas de un gran est\u00edmulo fiscal en los Estados Unidos. Ir\u00f3nicamente, los rendimientos de la deuda europea no vivieron un episodio de fuerte volatilidad, centr\u00e1ndose los inversores en los comentarios en Estados Unidos de la presidenta de la C\u00e1mara de Representantes Pelosi que est\u00e1 preparando un gran paquete de est\u00edmulo puede haber ayudado a expulsar a los inversores de los bonos del Tesoro norteamericano. La rentabilidad exigida vuelve a subir y la curva presenta una pendiente mayor. La expectativa de mayor gasto y la incertidumbre sobre el resultado electoral no est\u00e1n siendo bien recibidas por los inversores. No extra\u00f1a el mal resultado de la subasta del bono a siete a\u00f1os de ayer.<\/p>\n
Otra muestra de que la gente est\u00e1 aprovechando los \u00faltimos d\u00edas para cubrir sus carteras de cara a las votaciones del martes es el nivel que est\u00e1 alcanzando la volatilidad a la que cotizan las opciones, que se sit\u00faa en m\u00e1ximos desde el periodo de cierre de las econom\u00edas en primavera. Los gestores est\u00e1n dispuestos a pagar una prima superior a cambio de tener las carteras protegidas por lo que pueda pasar. Mientras, el d\u00f3lar, otra medida de la fragilidad del mercado, se est\u00e1 apreciando.<\/p>\n
Por \u00faltimo, las cifras publicadas anoche por las principales tecnol\u00f3gicas americanas (Apple, Alphabet, Amazon y Facebook) batieron expectativas, pero el mercado presenta un nivel de exigencia muy elevado y no fueron bien recogidas.<\/p>\n
Hoy tenemos PIB del pasado trimestre en Europa (Francia, Espa\u00f1a, Alemania y UEM), la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan del mes de octubre y las cifras de ingreso personal y gasto personal tambi\u00e9n de septiembre de Estados Unidos.<\/p>\n
Buen puente de Todos los Santos.<\/p>\n
Ayer vivimos el t\u00edpico rebote de los mercados de renta variable tras una ca\u00edda excesiva del d\u00eda anterior.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":35137,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[],"class_list":["post-35136","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting"],"acf":[],"yoast_head":"\n