\u00daltimo d\u00eda del mes de agosto. Ma\u00f1ana podremos arrancar la hoja del calendario de un mes bastante at\u00edpico, en un a\u00f1o completamente diferente y en el que los bancos centrales est\u00e1n siendo nuestros salvavidas.<\/p>\n
Qui\u00e9n nos iba a decir en marzo que en verano el Nasdaq se iba a situar cerca de los 12.000 puntos, el S&P 500 en 3.500 y el oro de los 2.000. Y que esto iba a suceder en el mismo mes en el que el bono americano a diez a\u00f1os cotizaba durante varios d\u00edas en el 0,5% de rentabilidad.<\/p>\n
Ya dec\u00edamos hace unos meses sobre estas mismas l\u00edneas que no hay mal que cien a\u00f1os dure, pero jam\u00e1s nos imaginamos el revulsivo que iba a suponer la actuaci\u00f3n de los bancos centrales al un\u00edsono para unos inversores que andaban deprimidos tras a\u00f1os de optimismo. Ahora bien, no ha desaparecido ninguno de los grandes riesgos que se divisaban en marzo. De hecho, las quiebras de empresas se est\u00e1n empezando a disparar. Estamos precisamente a las puertas de un oto\u00f1o que apunta a que va a ser calentito y en el que los bancos centrales, las elecciones en EE.UU., la b\u00fasqueda de la vacuna o las tecnol\u00f3gicas seguir\u00e1n marcando el paso de los mercados.<\/p>\n
Por lo que pueda suceder, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, ha ido preparando el terreno para una larga \u00e9poca de tipos de inter\u00e9s m\u00ednimos. Las previsiones de bajo crecimiento a largo plazo y la constataci\u00f3n de que la correlaci\u00f3n entre los niveles de paro y el aumento de los precios se ha roto han llevado al presidente de la Fed a anunciar una flexibilizaci\u00f3n del objetivo de inflaci\u00f3n que supone un cambio de paradigma en la doctrina de la instituci\u00f3n.<\/p>\n
La pr\u00f3xima semana se publican datos macro de relevancia. Destacamos los datos de empleo de agosto en EE.UU., que deber\u00edan seguir mostrando una recuperaci\u00f3n y que apuntan a dato clave de cara a la carrera presidencial. Adem\u00e1s, conoceremos los PMI del mismo mes en las principales geograf\u00edas. Por \u00faltimo, estaremos pendientes de los IPC de agosto en Espa\u00f1a y Alemania, tras el repunte de la inflaci\u00f3n europea en julio y las declaraciones de los gobernadores de los bancos centrales la semana pasada en Jackson Hole.<\/p>\n
Buena semana.<\/p>\n
\u00daltimo d\u00eda del mes de agosto.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":34849,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[],"class_list":["post-34848","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting"],"acf":[],"yoast_head":"\n