La semana pasada, los mercados volvieron a te\u00f1irse de rojo, pero no con la misma intensidad en todas las regiones. En Estados Unidos, las ca\u00eddas fueron muy pronunciadas, un poco menores si las miramos en euros, ya que el d\u00f3lar se revaloriz\u00f3 cerca de un 3%. Mientras, en Europa, las ca\u00eddas fueron bastante menos abultadas y, curiosamente, Italia era el mercado que menos ca\u00eda a pesar de ser el pa\u00eds m\u00e1s afectado por el coronavirus. Por su parte, Jap\u00f3n terminaba con ligeros avances.<\/p>\n
Pero la principal noticia de los mercados la semana pasada era el mal comportamiento de la renta fija de la zona euro, no tanto por la p\u00e9rdida encajada por el segmento de deuda p\u00fablica sino, sobre todo, por los fuertes descensos de la deuda corporativa de calidad y del high yield<\/i>, dej\u00e1ndose esta \u00faltima cerca del 10%. Las revisiones a la baja de las perspectivas de crecimiento econ\u00f3mico y de los beneficios de las compa\u00f1\u00edas est\u00e1n llevando a muchos inversores a cubrirse ante el riesgo de posibles impagos de deuda corporativa. Es pronto para vislumbrar la luz al final del t\u00fanel, pero poco a poco vamos teniendo m\u00e1s datos y cada vez nos ser\u00e1 m\u00e1s f\u00e1cil calcular el impacto financiero.<\/p>\n
La semana ha comenzado como termin\u00f3 la anterior, con ca\u00eddas tras el encontronazo entre republicanos y dem\u00f3cratas en EE.UU., incapaces de llegar a un acuerdo para sacar adelante un paquete de est\u00edmulo fiscal por las discrepancias sobre su reparto entre los diferentes agentes econ\u00f3micos. En cambio, en Europa, con el pacto de estabilidad de la UE suspendido, los Gobiernos se han lanzado a aprobar programas expansivos, a pesar de lo cual, las agencias de calificaci\u00f3n crediticia est\u00e1 manteniendo su valoraci\u00f3n sobre la calidad de la deuda de pa\u00edses como Espa\u00f1a.<\/p>\n
Buena semana.<\/p>\n
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