\u00bfQu\u00e9 es un fondo a vencimiento?<\/b><\/p>\n
Los fondos a vencimiento, a diferencia de los fondos de renta fija cl\u00e1sicos, se caracterizan por la precisi\u00f3n de un plazo de amortizaci\u00f3n para el conjunto de bonos que componen la cartera, que suele rondar entre los cuatro y siete a\u00f1os. Se trata, por lo tanto, de una inversi\u00f3n en deuda emitida por empresas e instituciones financieras cuyo vencimiento, correspondiente con la fecha de reembolso o fecha de call<\/i>, es aproximada a la del cierre del fondo. Salvo casos particulares, el conjunto de las posiciones de la cartera se mantiene hasta su vencimiento.<\/p>\n
La selecci\u00f3n inicial de bonos es crucial para determinar el rendimiento futuro de los fondos a vencimiento, ya que el n\u00famero de movimientos, tanto de venta como de compra, tiende a ser significativamente inferior al de los fondos de renta fija tradicionales. Dependiendo del margen de maniobra que los gestores decidan conceder al fondo, estaremos refiri\u00e9ndonos a diferentes estilos: Buy & Hold, Buy & Maintain o Buy & Monitor<\/i>.<\/p>\n
Un veh\u00edculo de inversi\u00f3n adaptado a un entorno de incertidumbre econ\u00f3mica<\/b><\/p>\n
Las incertidumbres vinculadas a la guerra comercial y al brexit<\/i> han disminuido. Sin embargo, la persistencia de los factores de inestabilidad y la aparici\u00f3n de nuevos riesgos justifican que se ofrezcan propuestas de inversi\u00f3n que sean a la vez prudentes y claras para los inversores. La epidemia de coronavirus en China, las negociaciones comerciales entre la UE y el Reino Unido, las primarias dem\u00f3cratas y las elecciones del pr\u00f3ximo mes de noviembre en los Estados Unidos ejercen actualmente una presi\u00f3n considerable sobre los mercados.<\/p>\n
A pesar de la abundante liquidez garantizada por la pol\u00edtica monetaria acomodaticia de los principales bancos centrales, las fuentes de perturbaciones ex\u00f3genas parecen multiplicarse. La inversi\u00f3n en fondos de renta fija a vencimiento permite reducir al m\u00ednimo la exposici\u00f3n a la volatilidad del mercado, al mismo tiempo que busca rendimientos estables.<\/p>\n
Por otro lado, el contexto de tipos de inter\u00e9s bajos motiva a los inversores a buscar fuentes de rendimientos positivos en el mercado de renta fija. El papel del equipo gestor es el de encontrar el mejor equilibrio entre los rendimientos positivos y el riesgo de impago.<\/p>\n
Una estrategia de inversi\u00f3n con alta visibilidad <\/b><\/p>\n
Los gestores de renta fija a vencimiento invierten por lo general en bonos con calificaci\u00f3n BB o BBB para obtener rentabilidad. En estos niveles, el riesgo de impago es real pero controlado. Adem\u00e1s, la tasa de impago de bonos est\u00e1 alcanzando niveles muy bajos, en particular si comparamos los m\u00e1ximos de 2002-2003 y 2009-20101<\/sup>. <\/p>\n Sin embargo, si la calidad crediticia de un emisor se viera degradada, los gestores pueden decidir la venta del bono antes del vencimiento para evitar el impago. Este es el factor distintivo del enfoque Buy & Monitor<\/i>, que resulta m\u00e1s proactivo frente a la incertidumbre que el tradicional enfoque Buy & Hold<\/i>2<\/sup>.<\/p>\n De hecho, mientras Buy & Hold<\/i> se centra en la selecci\u00f3n de valores, Buy & Monitor<\/i> a\u00f1ade la dimensi\u00f3n del seguimiento en caso de inquietud en los mercados de renta fija, pero tambi\u00e9n permite a los gestores captar nuevas oportunidades.<\/p>\n Experiencia del equipo de inversi\u00f3n en renta fija de Lazard Fr\u00e8res Gestion<\/b><\/p>\n El equipo de An\u00e1lisis de Renta Fija Europeo tiene una experiencia reconocida en high yield<\/i> y deuda subordinada financiera. El equipo se compone de 8 gestores-analistas en Par\u00eds, colaborando de manera activa con 5 gestores-analistas en Fr\u00e1ncfort, cubriendo en su conjunto m\u00e1s de 500 emisores. <\/p>\n El proceso de gesti\u00f3n combina un enfoque top-down<\/i> y uno bottom-up<\/i>. En base al escenario macroecon\u00f3mico de Lazard Fr\u00e8res Gestion y el modelo de an\u00e1lisis MVST (Macro Valuation Sentiment Technicals), se definen nuestras previsiones en los diferentes segmentos de la clase de activos.<\/p>\n Tras la definici\u00f3n de la asignaci\u00f3n, llevamos a cabo un an\u00e1lisis fundamental para seleccionar los emisores y emisiones que ofrezcan un binomio \u00f3ptimo de rendimiento\/riesgo.<\/p>\n 2 El enfoque Buy & Monitor<\/i> es capaz de asumir la p\u00e9rdida en un valor, pero sin eliminar la p\u00e9rdida total en caso de impago del mismo.<\/p>\n Este documento es una promoci\u00f3n financiera, y no pretende ofrecer asesoramiento en materia de inversi\u00f3n. Existen riesgos asociados a esta estrategia, incluida la p\u00e9rdida de capital.<\/h6>\n \u00bfQu\u00e9 es un fondo a vencimiento? Los fondos a vencimiento, a diferencia de los fondos de renta fija cl\u00e1sicos, se caracterizan por la precisi\u00f3n de un plazo de amortizaci\u00f3n para el conjunto de bonos que componen la cartera, que suele rondar entre los cuatro y siete a\u00f1os. Se trata, por lo tanto, de una inversi\u00f3n […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":33906,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8555],"tags":[],"class_list":["post-33899","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-fondo"],"acf":[],"yoast_head":"\n1 Estos datos no presuponen una ausencia de riesgo de impago en el futuro.<\/p>\n
\nDirectora de Inversiones de Renta Fija en Lazard Fr\u00e8res Gesti\u00f3n <\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"