Tras las \u00faltimas revisiones a la baja en las estimaciones de crecimiento mundial, por parte de organismos como el FMI, la OCDE o m\u00e1s recientemente la Comisi\u00f3n Europea, se confirma que probablemente hayamos asistido al techo del ciclo econ\u00f3mico en 2017. Las perspectivas para el crecimiento global se debilitan y las tensiones comerciales entre China y EE.UU. van en aumento.<\/p>\n
Este es el momento en el que cobran fuerza las discusiones sobre cu\u00e1l va a ser la velocidad en la p\u00e9rdida de dinamismo de la econom\u00eda a nivel mundial. Si bien es cierto que las tasas de crecimiento estimadas descartan que vaya a producirse una recesi\u00f3n, el incremento de los factores de riesgo hace pensar que lo mejor del ciclo ya lo hemos visto.<\/p>\n
Los niveles de incertidumbre se han incrementado, por lo que los episodios de volatilidad ser\u00e1n cada vez m\u00e1s frecuentes. Estos elementos condicionan el comportamiento de los mercados, provocando sobrerreacciones burs\u00e1tiles intensas como las que hemos visto durante el mes de octubre, y en las que adem\u00e1s, en esta ocasi\u00f3n, han participado las bolsas estadounidenses.<\/p>\n
El crecimiento de EE.UU. y de los beneficios de sus compa\u00f1\u00edas ha estado alimentado por la reforma fiscal durante este a\u00f1o. Un acusado est\u00edmulo en un momento en el que la econom\u00eda presentaba un elevado crecimiento con m\u00ednimas tasas de desempleo. Cierto es que, por un lado y a corto plazo, provoca un empuj\u00f3n adicional, pero por otro, y con efectos a m\u00e1s largo plazo, eleva considerablemente el d\u00e9ficit del pa\u00eds.<\/p>\n
Las condiciones econ\u00f3micas en EE.UU. contin\u00faan favoreciendo la normalizaci\u00f3n monetaria, la inflaci\u00f3n subyacente ya se encuentra en el deseado 2% y la tasa de desempleo en el 3,7%. Pero un sobrecalentamiento americano podr\u00eda llevar a un ajuste al alza de los tipos de inter\u00e9s, m\u00e1s r\u00e1pido del que hasta ahora descuenta el mercado, con efectos nocivos para la econom\u00eda americana y sus compa\u00f1\u00edas, en las que el elevado apalancamiento pondr\u00eda en duda la generaci\u00f3n de los futuros beneficios empresariales, a\u00f1adi\u00e9ndose al impacto de las tensiones comerciales. La suma de unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s elevados, mayores costes energ\u00e9ticos y unos salarios crecientes acentuar\u00eda las presiones sobre los m\u00e1rgenes empresariales.<\/p>\n
Sin duda, una subida m\u00e1s acusada de los tipos de inter\u00e9s provocar\u00eda efectos perjudiciales en los mercados emergentes, considerables turbulencias financieras y mayor salida de flujos inversores. A su vez, esto tendr\u00eda impactos negativos en las econom\u00edas desarrolladas y especialmente en las que poseen fuertes v\u00ednculos con emergentes. En definitiva, la zona euro sufrir\u00eda por su elevada exposici\u00f3n comercial y bancaria al mundo emergente. Y es seguro que si las condiciones internas en EE.UU. se debilitan, las peleas comerciales se intensificar\u00e1n, creando m\u00e1s inquietud y ensombreciendo el futuro.<\/p>\n
Ahora bien, si yo les pregunto si tomar\u00edan en consideraci\u00f3n invertir en un pa\u00eds desarrollado con una capacidad de crecimiento del PIB del 2,5% y de los beneficios por acci\u00f3n del 9,5%, para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Una naci\u00f3n que cuenta con un mercado laboral que genera s\u00f3lido empleo, la confianza empresarial se encuentra en m\u00e1ximos y el consumo privado se mantiene fuerte y supone cerca del 70% del PIB, \u00bfles motivar\u00eda invertir en EE.UU.?<\/p>\n
Tras las \u00faltimas revisiones a la baja en las estimaciones de crecimiento mundial, por parte de organismos como el FMI, la OCDE o m\u00e1s recientemente la Comisi\u00f3n Europea, se confirma que probablemente hayamos asistido al techo del ciclo econ\u00f3mico en 2017.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":30084,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8554],"tags":[575,669,1118,1346,2177,2206,2414,2789,2790,3310,3478,4380,4576,4856,5542,6230,6465,6535],"class_list":["post-30083","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-e-inversiones","tag-beneficios-empresariales","tag-bolsas-estadounidenses","tag-china","tag-condiciones-economicas","tag-economia-mundial","tag-eeuu","tag-episodios-de-volatilidad","tag-flujos-inversores","tag-fmi","tag-incertidumbre","tag-inflacion-subyacente","tag-mundo-emergente","tag-ocde","tag-pib","tag-reforma-fiscal","tag-sobrecalentamiento-americano","tag-tasa-de-desempleo","tag-tensiones-comerciales"],"acf":[],"yoast_head":"\n