Buenos d\u00edas.<\/p>\n
\u00bfAcci\u00f3n o mensaje? Hasta la hora de comer espa\u00f1ola a\u00fan queda tiempo para terminar de hacer las \u00faltimas apuestas sobre cu\u00e1l de los dos caminos coger\u00e1 el BCE. A favor de seguir con el mensaje est\u00e1, c\u00f3mo no, la poderosa presencia de Alemania, al\u00e9rgica a cualquier medida que fomente la inflaci\u00f3n, e incluso algunos indicadores adelantados de actividad que muestran signos de recuperaci\u00f3n como los PMI manufactureros. Por el contrario, favorable a pasar a la acci\u00f3n, tenemos el dato preocupantemente bajo de inflaci\u00f3n, la revisi\u00f3n a la baja del PIB de la zona euro y presiones llegadas desde varios frentes, bien de gobiernos, bien del FMI o bien de los propios mercados, que ante el final del QE3 se ven necesitados de contar con un sustitutivo.<\/p>\n
China ha optado por seguir el ejemplo de todos menos de Europa, es decir, ante la adversidad, est\u00edmulo. Son de sobra conocidos los problemas que el gigante asi\u00e1tico est\u00e1 viviendo en los \u00faltimos meses, ralentizaci\u00f3n econ\u00f3mica incluida, por lo que el Gobierno ha aprobado una serie de medidas basadas de forma preminente en el gasto p\u00fablico para darle la vuelta a las alarmas. A pesar de esto, el PMI de servicios elaborado por HSBC ha salido mejor que en el mes precedente, hasta 51,9 enteros, lo que contrasta con la incapacidad del sector manufacturero para levantar cabeza \u2026 por cierto, que en el mundo emergente Brasil ha vuelto a subir tipos hasta el 11% para frenar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
BCE aparte, las primera semana de mes viene con el dato de empleo norteamericano de marzo. Como aperitivo, seg\u00fan la procesadora de n\u00f3minas ADP, se crearon 191.000 nuevos puestos, adem\u00e1s de revisar al alza la lectura de febrero hasta 195.000, un indicador positivo de cara a lo que se publique ma\u00f1ana. Entretanto, John Williams, de la Fed de San Francisco, se suma a la lista de escuderos de Janet Yellen, afirmando que no deber\u00edan producirse nuevas subidas de tipos oficiales antes del segundo trimestre de \u00a12015!<\/p>\n
De gran importancia aunque eclipsada por los omnipresente bancos centrales, la tasa Tobin ha recibido la bendici\u00f3n del Ecofin para comenzar a aplicarse en los pr\u00f3ximos meses en once pa\u00edses europeos, un acuerdo de car\u00e1cter (\u00bfestrictamente?) pol\u00edtico que busca lavar la imagen de un sector financiero en entredicho durante los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n
Buen d\u00eda.<\/p>\n
<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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