El mercado recogi\u00f3 de la mejor manera posible la reedici\u00f3n del NAFTA pensando que este modelo de negociaci\u00f3n es exportable al resto de puntos calientes del conflicto de tarifas.<\/p>\n
Este es un extremo que ning\u00fan inversor duda, pero m\u00e1s a\u00fan, al que cada vez menos le dan importancia, por cansancio o porque las bolsas ya lo tienen metido en precio.<\/p>\n
Sin embargo, y como muy acertadamente dijo ayer Lagarde, el miedo a una guerra comercial ya ha empezado a frenar la econom\u00eda global. Ese es uno de los motivos, adem\u00e1s de la siempre presente pol\u00edtica, por los que los indicadores adelantados de manufacturas de Europa, EE.UU. o China, todos publicados ayer, han empeorado de formas m\u00e1s o menos notables recientemente. M\u00e1s por China, porque aqu\u00ed el Caixin (el que llega sin adulterar) ya ha ca\u00eddo hasta el l\u00edmite establecido en 50, carne para los que ven un gran riesgo en los emergentes en estos momentos.<\/p>\n
Por curioso que pueda parecer, el \u00fanico PMI que mejor\u00f3 el dato anterior fue el brit\u00e1nico. Curioso porque si hay alg\u00fan pa\u00eds con incertidumbre pol\u00edtica, adem\u00e1s de Italia, ese es el Reino Unido, donde no se sabe si Theresa May est\u00e1 completamente aislada del resto de su partido, tampoco si las negociaciones con Europa para evitar una salida por las bravas van por el buen camino o incluso si habr\u00e1 un segundo refer\u00e9ndum para dar marcha atr\u00e1s en un proceso sin visibilidad alguna.<\/p>\n
Respecto a Italia y el riesgo que representa, ah\u00ed est\u00e1 el mercado de deuda para demostrarlo. Cerca de 200 puntos b\u00e1sicos de diferencial en la deuda a diez a\u00f1os contra Espa\u00f1a y 300 respecto al Bund son un buen ejemplo de que el mercado no est\u00e1 por la labor de considerar faltos de riesgo los planes fiscales del actual Gobierno. Y tampoco la Uni\u00f3n Europea va a transigir como muchas otras veces lo ha hecho seg\u00fan lo dicho por Juncker, quien ya ha alertado del riesgo de que Italia acabe por convertirse en el desastre p\u00fablico que ha sido Grecia.<\/p>\n
Hay que reconocerle al petr\u00f3leo que parte de las subidas en bolsa de las \u00faltimas semanas son cosa suya. Y no porque el precio est\u00e9 en m\u00e1ximos de cuatro a\u00f1os, que eso no termina de ser bueno para la actividad global, pero s\u00ed al menos para las mismas compa\u00f1\u00edas que han sufrido el desplome durante estos \u00faltimos a\u00f1os y que ahora se est\u00e1n beneficiando de las fisuras del lado de la oferta para una demanda que sigue creciendo.<\/p>\n
Buen d\u00eda.<\/p>\n
El mercado recogi\u00f3 de la mejor manera posible la reedici\u00f3n del NAFTA pensando que este modelo de negociaci\u00f3n es exportable al resto de puntos calientes del conflicto de tarifas.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":29812,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[943,1118,2206,2556,3112,3696,3701,3753,3782,4389,6568,6772],"class_list":["post-29811","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-caixin","tag-china","tag-eeuu","tag-europa","tag-grecia","tag-italia","tag-italia-y-el-riesgo","tag-juncker","tag-lagarde","tag-nafta","tag-theresa-may","tag-union-europea"],"acf":[],"yoast_head":"\n