Durante la mayor parte del a\u00f1o pasado, los principales indicadores econ\u00f3micos de la mayor\u00eda de los pa\u00edses desarrollados se mostraron s\u00f3lidos, lo que en teor\u00eda deber\u00eda favorecer a las empresas de valor, as\u00ed como a los sectores c\u00edclicos.<\/p>\n
Sin embargo, el \u00edndice Russell 2000 Growth contin\u00faa registrando un mayor rendimiento que el \u00edndice de empresas de valor de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n, al igual que ha ocurrido durante los \u00faltimos quince meses. De hecho, durante el primer trimestre del a\u00f1o, el \u00edndice Russell 2000 Value registr\u00f3 una ca\u00edda del 2,6%, frente a la ganancia del 2,3% del Russell 2000 Growth.<\/p>\n
Desde una perspectiva hist\u00f3rica, no es lo m\u00e1s habitual. Normalmente, las empresas de crecimiento registran mejores resultados durante los periodos de estabilidad o de contracci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico, no durante los periodos de expansi\u00f3n de la econom\u00eda mundial como el que tenemos ahora. Por otro lado, las empresas de valor de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n suelen llevarse la mejor parte cuando se registra una aceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico. Por el contrario, muchas empresas de crecimiento se muestran m\u00e1s sensibles a los tipos de inter\u00e9s, por lo que su rendimiento ha sido inferior al de las empresas de valor en periodos de subida de los tipos.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9, entonces, el comportamiento de los inversores en empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n parece no coincidir con la reciente actividad econ\u00f3mica? Es posible que sea culpa de la psicolog\u00eda. El singular fen\u00f3meno mental conocido como \u00absesgo de confirmaci\u00f3n\u00bb suele impedirnos reconocer los cambios y las correcciones de los efectos negativos. En la pr\u00e1ctica, provoca que los inversores presten mayor atenci\u00f3n a aquella informaci\u00f3n que confirma sus ideas preconcebidas y reaccionen m\u00e1s tarde a la informaci\u00f3n que cuestiona sus ideas o percepciones.<\/p>\n
Pensamos que esta es una de las razones por las que muchos inversores no acaban de fiarse de la sostenibilidad de la aceleraci\u00f3n de la econom\u00eda, y prestan escasa atenci\u00f3n a las empresas y sectores que para nosotros ofrecen las mejores perspectivas de crecimiento de beneficios.<\/p>\n
No sabemos cu\u00e1ndo va a cambiar esta mentalidad. Sin embargo, si bien somos conscientes de nuestros propios sesgos, pensamos que la econom\u00eda va a continuar creciendo y observamos un mayor potencial de beneficios en las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n de sectores c\u00edclicos con exposici\u00f3n global.<\/p>\n
Despu\u00e9s de todo, aun en el caso de que los principales indicadores econ\u00f3micos hayan alcanzado ya su nivel m\u00e1ximo o se encuentren cerca de hacerlo, pensamos que una transici\u00f3n hacia un entorno de crecimiento m\u00e1s lento tambi\u00e9n generar\u00eda un rendimiento positivo, aunque m\u00e1s reducido, de las empresas de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n, ya que la econom\u00eda contin\u00faa expandi\u00e9ndose a un ritmo m\u00e1s moderado.<\/p>\n
Durante la mayor parte del a\u00f1o pasado, los principales indicadores econ\u00f3micos de la mayor\u00eda de los pa\u00edses desarrollados se mostraron s\u00f3lidos, lo que en teor\u00eda deber\u00eda favorecer a las empresas de valor, as\u00ed como a los sectores c\u00edclicos.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":29689,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[1555,2335,2336,3362,4672,4762,5973,5974,6081,6326],"class_list":["post-29688","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-crecimiento-economico","tag-empresas-de-crecimiento","tag-empresas-de-valor","tag-indicadores-economicos","tag-paises-desarrollados","tag-pequena-capitalizacion","tag-russell-2000-growth","tag-russell-2000-value","tag-sectores-ciclicos","tag-subida-de-tipos"],"acf":[],"yoast_head":"\n