![\"\"](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/20180725-adriza.png\")
<\/p>\nSemana de ida y vuelta para los mercados, se ha mantenido un ambiente de espera mientras se consolidaba la presentaci\u00f3n de resultados de las compa\u00f1\u00edas.<\/p>\n
Empecemos con los resultados:<\/p>\n
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Sin comportamientos claramente diferenciales durante la \u00faltima semana entre los principales activos que componen nuestra cartera, la volatilidad del mercado de renta variable se mantiene cerca de los m\u00ednimos del a\u00f1o.<\/p>\n
Nos adentramos en la semana en la que se define cuantitativamente la temporada de resultados, hasta el momento los datos est\u00e1n siendo buenos superando las expectativas tanto de beneficios como de ventas. Destacablemente mejor EE.UU. y muy especialmente la tecnolog\u00eda. No obstante, los resultados de compa\u00f1\u00edas europeas nos permiten mantener nuestra visi\u00f3n positiva de aqu\u00ed a final de a\u00f1o.<\/p>\n
Los datos macro mantienen el buen tono y otra vez las expectativas en Norteam\u00e9rica son sustancialmente mejores, de hecho se espera un crecimiento para el 2\u00ba trimestre del a\u00f1o anualizado superior al 4,5%. Este fuerte dato se debe relativizar por el crecimiento de inventarios y el adelanto de actividad comercial por parte de los agentes ante las medidas de proteccionismo comercial que siguen el camino adelantado por el presidente Trump.<\/p>\n
Por otro lado pensamos que se puede producir un el repunte de inflaci\u00f3n para el segundo semestre del a\u00f1o, especialmente en EE.UU., alimentado por el incremento de aranceles, el precio del petr\u00f3leo y el momento del ciclo que es cada vez m\u00e1s maduro.<\/p>\n
Durante la semana hemos eliminado las coberturas de bolsa europea que nos quedaban, incrementando nuestra exposici\u00f3n en renta variable en casi un 2%. Los buenos datos, aunque debemos relativizarlos por responder en cierta medida a situaciones extraordinarias como la reducci\u00f3n de impuestos en EE.UU., nos llevar\u00edan a incrementar posiciones en activos de riesgo y especialmente en renta variable pero considerando la tensi\u00f3n internacional tanto comercial como geoestrat\u00e9gica seremos cautos y progresivos al respecto.<\/p>\n
Recuerden: si las letras del Tesoro ofrecen rentabilidades negativas, no hay retorno sin riesgo<\/strong> y, como siempre, \u201cTengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n Semana de ida y vuelta para los mercados, se ha mantenido un ambiente de espera mientras se consolidaba la presentaci\u00f3n de resultados de las compa\u00f1\u00edas.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":28985,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[281,648,1543,1766,2206,4845,5110,5646,5796,6734],"class_list":["post-29517","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-aranceles","tag-bolsa-europea","tag-crecimiento-de-inventarios","tag-datos-macro","tag-eeuu","tag-petroleo","tag-precio-petroleo","tag-renta-variable-en-minimos","tag-resultados-empresariales","tag-trump"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nGestor de Adriza Neutral<\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"