Hoy empieza de verdad el \u00fanico evento por el que Espa\u00f1a se para por completo. Y “curiosamente” no son los mercados.<\/p>\n
Pero a lo nuestro, que, en primer lugar, es la reuni\u00f3n del BCE. Sin sorpresas, se anunci\u00f3 una relativamente buena noticia con la reducci\u00f3n del QE en septiembre y su punto final en diciembre. Lo que se sali\u00f3 algo m\u00e1s del guion fue la afirmaci\u00f3n de no tocar los tipos de inter\u00e9s, como poco, hasta dentro de un a\u00f1o, mientras que lo de reducir las previsiones de crecimiento y aumentar las de inflaci\u00f3n no tuvo apenas impacto.<\/p>\n
La reacci\u00f3n del mercado tuvo un poco de todo. En el caso de los bonos, donde en teor\u00eda quiz\u00e1s se deber\u00eda haber notado un impulso en rentabilidad, la realidad es bien distinta, bien porque a\u00fan queda mucho tiempo para subir tipos y modificar la oferta monetaria, bien porque todav\u00eda prefieren los mercados mirar hacia otro lado. Esto se extendi\u00f3 a las bolsas y los bancos en su papel de acreedores principales de deuda soberana, as\u00ed como por lo dif\u00edcil que lo tienen para mejorar sus m\u00e1rgenes con tipos de inter\u00e9s reales negativos.<\/p>\n
Pero fue la divisa comunitaria la que plasm\u00f3 como ning\u00fan otro activo el sentir de los inversores. Desplome bien por debajo del 1,15 contra el d\u00f3lar, enfrentando la firmeza de la pol\u00edtica monetaria de la Fed, que un d\u00eda antes subi\u00f3 tipos y reflej\u00f3 dos movimientos m\u00e1s para 2018, contra la del BCE. Por si hab\u00eda alguna duda sobre por qu\u00e9 este \u00faltimo sigue manteniendo una direcci\u00f3n cauta, los IPC de Alemania y Francia (ambos publicados ayer) demuestran que la fortaleza reciente de la inflaci\u00f3n se debe mayoritariamente, c\u00f3mo no, al incremento del precio del petr\u00f3leo.<\/p>\n
As\u00ed, con tanto y tan importante sobre la mesa, es como han pasado de largo las advertencias del FMI sobre la sostenibilidad de la deuda de EE.UU. (si hay problemas con esto pues…) o la nueva ronda de aranceles a productos chinos por valor de m\u00e1s de 50.000 millones de d\u00f3lares. Ni que decir de la reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n, que aunque no lo parezca, tuvo lugar, y lo tuvo para seguir como hasta ahora.<\/p>\n
\u200bBuen fin de semana\u200b.<\/p>\n
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