Buenos d\u00edas.<\/p>\n
A punto de cerrar otra semana y a punto de cerrar otra semana negra en los mercados. El porqu\u00e9 de esta afirmaci\u00f3n se resume r\u00e1pido: ca\u00eddas generalizadas de las Bolsas (en algunos casos a m\u00ednimos), primas de riesgo en niveles m\u00e1ximos, inestabilidad pol\u00edtica en Grecia, el BCE a verlas venir mientras los perif\u00e9ricos pagamos por nuestros pecados pasados, y ayer por si no ten\u00edamos suficiente, la macro de EE.UU. tambi\u00e9n a la baja. Y muy importante que no se me olvide, las agencias de rating est\u00e1n de vuelta que ya se les echaba de menos. <\/p>\n
Empecemos por Grecia, que al fin y al cabo es la fuente de eterna incertidumbre gracias al tercer mes de mayo consecutivo con el que consiguen atraer los temores del mercado. Mientras seguimos at\u00f3nitos con las propuestas del previsible vencedor de las elecciones que pueden suponer el adi\u00f3s de Grecia al proyecto europeo, ah\u00ed tenemos a las agencias de calificaci\u00f3n crediticia jugando con la nota helena. Fue Fitch la que ayer decidi\u00f3 reducirla hasta la CCC, la nota previa a la quiebra, pero con todo esto me viene a la memoria esa controvertida decisi\u00f3n de S&P del d\u00eda dos de mayo, fecha en la que decidi\u00f3 pasar el rating griego de Selective Default<\/em> a CCC, y claro, vistos los resultados en las urnas y las propuestas de la izquierda radical se estar\u00e1n preguntando si la decisi\u00f3n ha sido la m\u00e1s acertada \u2026 \u00bfotra m\u00e1s?<\/p>\n Para continuar ofrezco otro poco de Espa\u00f1a. El Tesoro volv\u00eda a calibrar el sentimiento del mercado con respecto a Espa\u00f1a con las emisiones a tres y cuatro a\u00f1os en las que se esperaba captar hasta 2.500 MM EUR. El resultado: buena colocaci\u00f3n (2.490 MM EUR) pero a tipos l\u00f3gicamente mayores en momentos en que la prima de riesgo tontea con sus m\u00e1ximos. No s\u00f3lo tuvimos subasta de deuda, tambi\u00e9n al igual que en el caso de Grecia las agencias de rating aportaron su granito de arena vista la rebaja de la nota de 16 bancos espa\u00f1oles por parte de Moody\u00b4s, escud\u00e1ndose en puntos tan obvios como pueden ser la situaci\u00f3n econ\u00f3mica nacional o los problemas con la deuda.<\/p>\n Y entre que siguen los problemas por Europa, ah\u00ed est\u00e1 la inacci\u00f3n del BCE, que parece dispuesto a tensar la cuerda al m\u00e1ximo para obligar a los Estados en dificultades a acometer las tan necesarias reformas de car\u00e1cter estructural. Y aqu\u00ed viene lo mejor: el primer ministro brit\u00e1nico David Cameron, el mismo que no quiso perjudicar a la City neg\u00e1ndose a firmar el pacto fiscal y que dijo que bajo su mandato el Reino Unido nunca entrar\u00eda en el euro, ahora le exige al BCE la actuaci\u00f3n inmediata del organismo europeo para frenar la escalada de tensi\u00f3n en los mercados financieros, as\u00ed como la emisi\u00f3n de eurobonos.<\/p>\n \u00daltimamente la sombra de Europa es tan alargada que nos olvidamos incluso de la marcha de la econom\u00eda de los EE.UU. La macro publicada ayer no fue de lo mejor que se ha visto en los \u00faltimos tiempos: el indicador regional de Filadelfia fue lo peor, retrocediendo hasta -5,8 puntos respecto a una previsi\u00f3n de consenso de +10, el \u00cdndice de Indicadores Adelantados ca\u00eda un 0,1% frente a un incremento esperado de una d\u00e9cima y los subsidios semanales de desempleo llegaban 370.000 (vs 365.000e).<\/p>\n Buen fin de semana Buenos d\u00edas. A punto de cerrar otra semana y a punto de cerrar otra semana negra en los mercados. El porqu\u00e9 de esta afirmaci\u00f3n se resume r\u00e1pido: ca\u00eddas generalizadas de las Bolsas (en algunos casos a m\u00ednimos), primas de riesgo en niveles m\u00e1ximos, inestabilidad pol\u00edtica en Grecia, el BCE a verlas venir mientras los perif\u00e9ricos […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[],"class_list":["post-289","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-morning-meeting"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nAmilcar Barrios Vilallonga<\/strong>
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