Si pens\u00e1bamos que las entelequias de Varufakis en Grecia no pod\u00edan repetirse, lleg\u00f3 a Italia la coalici\u00f3n Cinco Estrellas y Liga Norte y las sobrepas\u00f3.<\/p>\n
El acuerdo de gobierno presentado ser\u00eda una especie de broma si no fuera porque es muy serio. Un monstruoso aumento del d\u00e9ficit y de la deuda mientras, a la vez, se reservan la posibilidad de no pagar la deuda y salirse del euro. \u00bfNo es incre\u00edble que, a estas alturas, todav\u00eda haya pol\u00edticos en Europa que piensen que alguien va a prestarles mucho m\u00e1s y, por supuesto, a tipos bajos, para luego dejarles quebrar y salirse del euro? Pues los hay.<\/p>\n
El acuerdo supone, seg\u00fan las cifras de la coalici\u00f3n, un aumento de entre 109.000 y 125.000 millones de euros de d\u00e9ficit adicional, y seg\u00fan los an\u00e1lisis independientes \u2014Fidentiis\u2014, unos 138.000 millones a 2020. Un d\u00e9ficit m\u00ednimo del 8% del PIB.<\/p>\n
Por supuesto, los populistas dicen que su enorme plan de gasto no aumentar\u00e1 la deuda porque la econom\u00eda crecer\u00e1 m\u00e1s. No se le hab\u00eda ocurrido a nadie. Vamos, exactamente lo que se dec\u00eda, gobierno tras gobierno, desde hace d\u00e9cadas. Cuando falla \u2014y fallar\u00eda\u2014 ya se lo han gastado. Entonces piden salir del euro y que les condonen la deuda. \u00bfPor qu\u00e9 fallar\u00eda? Porque es la misma receta de aumentar recursos para gasto corriente y sectores de baja competitividad del pasado. Es lo mismo que hac\u00eda Italia \u2014y Espa\u00f1a\u2014 cuando devastaba a sus ciudadanos con \u201cdevaluaciones competitivas\u201d: mantener a los ineficientes y no competitivos a costa de los ahorradores, eficientes y asalariados. Solo que ahora el agujero no es en la moneda sino en mayor deuda.<\/p>\n
\u00bfC\u00f3mo hemos podido llegar a esto? Un importante error lo ha cometido la propia Uni\u00f3n Europea. Ante el auge de los populismos extremistas, se decidi\u00f3 abandonar el impulso reformista y acabar con la inexistente austeridad, que no era m\u00e1s que ligera moderaci\u00f3n presupuestaria, para intentar parar el avance de los extremistas. Y, como ocurre siempre, lo \u00fanico que han conseguido es que se lancen a mayores exigencias con el dinero de los dem\u00e1s. El populismo no se combate blanque\u00e1ndolo.<\/p>\n
Otro importante error ha sido el de mantener por encima de todo, con masivas inyecciones de liquidez y bajadas de tipos, el gasto p\u00fablico excesivo. El votante medio, como es normal, piensa que si \u201chay dinero\u201d para estos excesos lo hay para todo.<\/p>\n
Los problemas de Italia no vienen de la entrada en el euro ni de la austeridad. Vienen de una historia de \u201cefecto desplazamiento\u201d y d\u00e9cadas de pol\u00edticas de penalizaci\u00f3n del eficiente para subvencionar al ineficiente muy similares a las de otros pa\u00edses de la periferia.<\/p>\n
Italia ha tenido m\u00e1s gobiernos desde la Segunda Guerra Mundial que ning\u00fan otro pa\u00eds de la actual Uni\u00f3n Europea. Todos los gobiernos, del color que fuera, han hecho todo lo posible por sostener a los dinosaurios \u201ccampeones nacionales\u201d y empresas ineficientes, municipalidades y conglomerados de baja productividad, a costa de las pymes, empresas exportadoras, la competitividad y el crecimiento. Se mantuvieron a toda costa las rigideces laborales y el exceso de burocracia, que supon\u00edan una losa al crecimiento y el empleo y aumentaba las diferencias entre regiones.<\/p>\n
Un sistema financiero lleno de incentivos perversos, donde a los bancos se les daban todas las facilidades para financiar a sectores obsoletos y empresas semiestatales mientras el cr\u00e9dito a empresas sufr\u00eda. Un sistema legal que hac\u00eda casi imposible recuperar activos de las empresas en quiebra ha llevado a la mayor cifra de la UE de pr\u00e9stamos de dif\u00edcil \u2014imposible\u2014 cobro. A ello se a\u00f1ade un sistema fiscal que penaliza a las empresas peque\u00f1as y medianas y a la iniciativa privada mientras subvenciona sectores de baja productividad.<\/p>\n
As\u00ed, los ingresos fiscales siempre se quedaban cortos y los gastos y subvenciones se disparaban, llevando al pa\u00eds al estancamiento y el enorme endeudamiento que hoy tiene, casi un 137% de deuda sobre PIB.<\/p>\n
No, la culpa no ha sido del euro, sino de las constantes pol\u00edticas de defender \u201cintereses especiales\u201d y financiar la creaci\u00f3n de imperio de los conglomerados estatales con deuda e impuestos.<\/p>\n
Italia se enfrenta a m\u00e1s de 350.000 millones de euros de vencimientos de deuda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, m\u00e1s de 300.000 millones de euros de pr\u00e9stamos de dif\u00edcil cobro y otros 65.000 millones de vencimientos de deuda de grandes conglomerados semiestatales y municipalidades.<\/p>\n
Por supuesto, hacer impago ser\u00eda la quiebra de la seguridad social, las pensiones y los ahorros de los italianos \u2014que son los que acumulan m\u00e1s bonos estatales y de conglomerados\u2014. Un domin\u00f3 de quiebras que arrasar\u00eda a las pymes y familias que perder\u00edan en salarios y cr\u00e9dito con las dificultades financieras que se generar\u00edan, adem\u00e1s del agujero patrimonial insalvable en sus bancos. Salir del euro no solo devastar\u00eda esos servicios que quieren aumentar, sino que, si atendemos al impacto de la devaluaci\u00f3n del 30% de 1992, ver\u00edamos que el agujero en salarios reales y ahorros no se cubre en mucho tiempo.<\/p>\n
Por todo ello, Italia no saldr\u00e1 del euro ni har\u00e1 impago. Pero el riesgo es que, de la lista de locuras anunciadas por los populistas, la Uni\u00f3n Europea acceda a un 20 o un 30%. Con ello, y el efecto contagio que se generar\u00eda en el resto de los pa\u00edses, se gestar\u00eda el principio de la pr\u00f3xima gran crisis de la eurozona, una que ning\u00fan banco central podr\u00e1 cubrir. Porque la constante monetizaci\u00f3n de deuda es solo un subterfugio que perpet\u00faa la baja productividad, promueve el endeudamiento, y aumenta los desequilibrios estructurales. Es la receta de la estanflaci\u00f3n.<\/p>\n
Italia es un gran reto para la Uni\u00f3n Europea, y nos muestra el error de fiar toda la recuperaci\u00f3n a la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Lo positivo es que la Uni\u00f3n Europea ha salido siempre fortalecida de estos retos. Lo negativo es que tambi\u00e9n suele ignorar los desequilibrios estatales y permite mantenerlos.<\/p>\n
Si pens\u00e1bamos que las entelequias de Varufakis en Grecia no pod\u00edan repetirse, lleg\u00f3 a Italia la coalici\u00f3n Cinco Estrellas y Liga Norte y las sobrepas\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":28895,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[347,403,1161,1828,1947,1998,2344,2381,2446,2732,2977,3696,5038,5934,6094,6772],"class_list":["post-28894","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-estrategias","tag-aumentar-recursos-gasto-corriente","tag-baja-productividad","tag-cifras-coalicion","tag-deficit","tag-deuda","tag-devaluaciones-competitivas","tag-empresas-pequenas-y-medianas","tag-enorme-plan-de-gasto-italiano","tag-espana","tag-fidentiis","tag-gasto-publico-excesivo","tag-italia","tag-populismo","tag-rigideces-laborales","tag-segunda-guerra-mundial","tag-union-europea"],"acf":[],"yoast_head":"\n