Lleg\u00f3 la reuni\u00f3n del BCE y se fue cumpliendo el guion esperado por partes, esas que por un lado apuestan por la prudencia, pero que por el otro necesitan hacer una peque\u00f1a demostraci\u00f3n de fuerza para no perder el supuesto control que el mercado les ha regalado.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de saber que la zona euro sigue con los tipos de inter\u00e9s y los est\u00edmulos como est\u00e1n, lo verdaderamente interesante estaba en la comparecencia de Mario Draghi. Dice el consenso que no hubo cambios, pero conviene resaltar que de forma indirecta s\u00ed los hubo. Y los hubo porque despu\u00e9s de la bater\u00eda de globos sonda que los ortodoxos ven\u00edan lanzado sobre la necesidad de matar al QE, tuvo que salir el presidente del BCE para tratar de calmar al mercado. Resultado: misi\u00f3n fallida y las rentabilidades de la deuda y el euro subiendo.<\/p>\n
Lo que sucede, como bien dijo Draghi, es que en estos momentos el mercado nada m\u00e1s cotiza el crecimiento de Europa, cuya consecuencia es la necesidad de normalizar la pol\u00edtica monetaria. As\u00ed que una vez m\u00e1s las perspectivas de primeros de a\u00f1o del consenso (euro\/d\u00f3lar estable en 1,15-1,20) saltan por los aires. Pero es que conviene hacer un an\u00e1lisis m\u00e1s pormenorizado, as\u00ed como actuar con cautela, porque el euro y el Bund no pueden cotizar al alza solo por lo que sucede en Europa; los de enfrente tambi\u00e9n son importantes y muchas veces se tiende a obviar si la Fed sigue endureciendo su pol\u00edtica monetaria o si en el mundo emergente el d\u00eda a d\u00eda progresa adecuadamente.<\/p>\n
Un euro a 1,25 viene a significar que los tipos van a subir pasado ma\u00f1ana, pero hasta donde sabemos la inyecci\u00f3n de euros al por mayor sigue en pie, as\u00ed seguir\u00e1n todo el tiempo que haga falta. Adem\u00e1s, si hab\u00eda esperanzas de empezar a ver incrementos de tipos en 2018, la casi negativa de Draghi casi termin\u00f3 de eliminarlas. Y un apunte m\u00e1s: confiar la valoraci\u00f3n de la divisa a que el Gobierno de EE.UU. apoye o no un d\u00f3lar d\u00e9bil resulta enormemente temerario, m\u00e1s a\u00fan cuando al d\u00eda siguiente ya se est\u00e1n contradiciendo. En resumen y como siempre, extrema prudencia con las divisas y los amagos de brujer\u00eda.<\/p>\n
Quitando al BCE y el tipo de cambio, las lecturas alemanas de confianza del consumidor (Gfk) y empresarial (IFO) volvieron a confirmar la tendencia creciente, especialmente positiva ahora que siguen sin Gobierno. Estas buenas perspectivas no son ni mucho menos exclusivas de Alemania, pues el \u00edndice de indicadores adelantados de EE.UU. supera datos anteriores, demostrando que tambi\u00e9n all\u00ed pinta bien la econom\u00eda a futuro.<\/p>\n
Aunque todos crecen, ninguno puede presumir de inflaci\u00f3n, caso de Jap\u00f3n. El IPC, publicado esta madrugada nuestra, viene a refrendar que las pol\u00edticas cuantitativas de los bancos centrales s\u00ed han conseguido evitar la reedici\u00f3n de una crisis, pero no uno de sus grandes objetivos, que es darle algo de vida a los precios. Eso y que es Jap\u00f3n, claro.<\/p>\n
Buen fin de semana.<\/p>\n
Lleg\u00f3 la reuni\u00f3n del BCE y se fue cumpliendo el guion esperado por partes, esas que por un lado apuestan por la prudencia, pero que por el otro necesitan hacer una peque\u00f1a demostraci\u00f3n de fuerza para no perder el supuesto control que el mercado les ha regalado.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":27998,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[508,559,2129,2148,2206,2542,2551,2720,3062,3453,3644,3714,4997,5699],"class_list":["post-27997","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-bancos-centrales","tag-bce","tag-draghi","tag-economia-a-futuro","tag-eeuu","tag-euro","tag-eurodolar","tag-fed","tag-gobierno-de-ee-uu","tag-inflacion","tag-ipc","tag-japon","tag-politica-monetaria","tag-rentabilidades-de-la-deuda"],"acf":[],"yoast_head":"\n