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<\/p>\nEncaramos los \u00faltimos d\u00edas del mes de enero con aumento de la temperatura pol\u00edtica y pendientes de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Banco Central Europeo. <\/p>\n
Primero los resultados:
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El mercado ha mantenido el buen tono en la renta variable durante la semana pasada, que, de nuevo, ha sido la total protagonista de la rentabilidad del fondo hasta estos momentos, sumando un 1,70%. Como se recordar\u00e1, pr\u00f3ximos al cierre del pasado a\u00f1o y con las ca\u00eddas del mercado, aprovechamos para incrementar las posiciones largas en renta variable europea, con niveles del Euro Stoxx-50 en 3500, raz\u00f3n por la que en el presente a\u00f1o estamos capturando esta rentabilidad. En cuanto a la cartera de renta fija, aunque en agregado apenas se ha revalorizado, s\u00ed merece comentario la aportaci\u00f3n de la exposici\u00f3n a emergentes y las posiciones cortas en gobiernos, entre las cuales han apuntado un 0,11%, pero las ca\u00eddas de precios por el repunte de los tipos de inter\u00e9s en todos los plazos en los pa\u00edses desarrollados han superado ligeramente la citada aportaci\u00f3n, en un 0,05%, por nuestra exposici\u00f3n a cr\u00e9dito corporativo (26% de la cartera).<\/p>\n
En cuanto al panorama pol\u00edtico, la semana se inicia con alivio en Europa tras la decisi\u00f3n del congreso del SPD de iniciar las negociaciones con Angela Merkel para una alianza de gobierno. Frente a ello, en Estados Unidos se ha producido el denominado shutdown<\/i>, consecuencia de la falta de acuerdo entre dem\u00f3cratas y republicamos para ampliar el techo de deuda. No obstante, aunque no por ello menos desagradable, este evento no es nuevo para el mercado, al haberse producido 18 veces desde 1976, con una duraci\u00f3n media de 7 d\u00edas hasta alcanzar un acuerdo. Los servicios m\u00e1s importantes \u2014que en realidad son casi todos\u2014 se encuentran operativos casi con normalidad. En nuestro escenario base, esperamos un desenlace positivo que d\u00e9 lugar a un acuerdo entre las partes, sin que tampoco ello implique una subida significativa de los mercados, que estar\u00e1n m\u00e1s a la espera de la nueva temporada de resultados empresariales.<\/p>\n
Esta semana se dar\u00e1n a conocer los PMI preliminares de enero de la eurozona y de pa\u00edses como Alemania y Francia. Ya en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, esperamos que la lectura sirva para consolidar los niveles actuales. Adicionalmente, el jueves tendremos reuni\u00f3n del Banco Central Europeo, de la que, aunque no esperamos cambios, s\u00ed estaremos pendientes del tono de Mario Draghi en la conferencia de prensa, sobre todo tras las novedades de las actas publicadas hace un par de semanas, que como se recordar\u00e1, hab\u00eda m\u00e1s miembros proclives a finalizar el programa de compras este a\u00f1o.<\/p>\n
La cartera apenas ha experimentado cambios destacables durante la semana pasada y, con vistas a las pr\u00f3ximas publicaciones de resultados, pensamos mantener la posici\u00f3n actual.<\/p>\n
Recuerden: si las letras del Tesoro ofrecen rentabilidades negativas, no hay retorno sin riesgo<\/strong> y, como siempre, \u201cTengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n Encaramos los \u00faltimos d\u00edas del mes de enero con aumento de la temperatura pol\u00edtica y pendientes de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Banco Central Europeo.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24654,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[141,361,483,1050,2129,2492,2548,2660,2879,4016,4235,4672,4927,5054,5642,5674,6274],"class_list":["post-27964","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-alemania","tag-aumento-temperatura-politica","tag-banco-central-europeo","tag-cartera-renta-fija","tag-draghi","tag-estados-unidos","tag-euro-stoxx-50","tag-exposicion-emergentes","tag-francia","tag-maximos-historicos","tag-merkel","tag-paises-desarrollados","tag-pmi","tag-posiciones-cortas-gobiernos","tag-renta-variable","tag-rentabilidad-del-fondo","tag-spd"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nGestor de Adriza Neutral<\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"