Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Tal como promet\u00eda el d\u00eda, la m\u00e1xima autoridad monetaria de la Zona Euro cumpli\u00f3 con uno de los dos que se antojaban como escenarios m\u00e1s probables: todo sigue igual, con los tipos en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, las medidas extraordinarias en el caj\u00f3n y la eterna promesa de actuar en caso de necesidad. Las palabras de Mario Draghi fueron contundentes en relaci\u00f3n con la deflaci\u00f3n al negar el miedo a la posible existencia de la misma, si bien precis\u00f3 que los niveles de los precios se mantendr\u00e1n bajos durante un largo periodo. El razonamiento del BCE para no intervenir de ninguna de las maneras est\u00e1 basado en la mejora econ\u00f3mica europea, y sin duda nadie le puede restar raz\u00f3n. Ahora bien, hasta qu\u00e9 punto la recuperaci\u00f3n puede verse seriamente amenazada por episodios de volatilidad es algo que muchos pueden preguntarse dentro de toda l\u00f3gica. La primera reacci\u00f3n fue y sigue siendo la fortaleza del euro, que esta ma\u00f1ana supera con holgura los 1,38 \u2026 y este apuntaba a ser el a\u00f1o del d\u00f3lar.<\/p>\n
Uno de los pa\u00edses que le debe mucho a S\u00faper Mario<\/i> es Espa\u00f1a, sin restarnos esfuerzos a los ciudadanos claro est\u00e1. El Tesoro ha sido capaz de aprovechar el soporte del BCE tal y como pudo observarse en la subasta de deuda de ayer a tres, cinco y diez a\u00f1os para adjudicar m\u00e1s de EUR 5.000 MM, a tipos m\u00ednimos en las dos primeras referencias y desde 2006 en el plazo m\u00e1s largo. Recordemos niveles, por debajo del 3,4% el diez a\u00f1os y en el entorno del 2% (m\u00ednimo hist\u00f3rico) a cinco.<\/p>\n
Mientras Europa se debate entre seguir tal como estamos o apretar el bot\u00f3n de lanzamiento, EEUU anda un poco m\u00e1s avanzado e incluso planea la amenaza de abrir la caja de Pandora de las subidas de tipos de inter\u00e9s con el S&P 500 rompiendo nuevos techos. La \u00faltima entrega nos la deja William Dudley, presidente de la Fed de Nueva York, y la afirmaci\u00f3n de que en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de este mes de marzo se podr\u00eda plantear una ligera reprogramaci\u00f3n de dicho calendario.<\/p>\n
En cuanto a Ucrania, ya relegada a un segundo plano previa excitaci\u00f3n general, poco o nada cambia m\u00e1s all\u00e1 de las advertencias sobre qui\u00e9n ser\u00e1 el m\u00e1s perjudicado en caso de hostilidad comercial, bien las exportaciones energ\u00e9ticas rusas, bien la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica europea por lo anterior, o bien el d\u00f3lar y EEUU como dijo Putin. Hasta ahora, lo \u00faltimo conocido es el puzzle acerca de la pen\u00ednsula de Crimea, rusa para algunos, ucraniana para otros.<\/p>\n
Buen fin de semana.<\/p>\n
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Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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