Ha tardado y ha tenido que ser comparada a otros fracasos como el del Obamacare, pero la reforma fiscal parece estar ya aqu\u00ed. Tan ajustada como se ve\u00eda venir, la aprobaci\u00f3n del Senado ya deja el proceso solo pendiente del tr\u00e1mite de volver a pasar por la C\u00e1mara de Representantes, para que los norteamericanos empiecen a disfrutar de la bajada de impuestos de forma casi inmediata… Igualito que aqu\u00ed, \u00bfverdad?<\/p>\n
Con este \u00e9xito por parte de la Administraci\u00f3n Trump, no solo se consigue cumplir con una de las principales premisas, sino que adem\u00e1s casi seguro va a espolear la actividad estadounidense en el corto plazo, pues adem\u00e1s de reducirse el equivalente al IRPF, ser\u00e1n las empresas las grandes beneficiadas de esta medida. Que con esto se vaya a impulsar el consumo y la inversi\u00f3n, para que con todo suban la inflaci\u00f3n y el PIB, es algo que queda fuera del alcance del Gobierno, pero lo que s\u00ed despierta dudas es el impacto que esto pueda tener sobre las cuentas federales, quiz\u00e1s incrementando el d\u00e9ficit fiscal de aqu\u00ed a unos a\u00f1os.<\/p>\n
Pero lo que m\u00e1s rechazo levanta entre economistas e inversores es la necesidad de aplicar el recorte impositivo en este momento del ciclo (para muchos ya el final) en el que no hay paro y en el que la econom\u00eda, con ciertos altibajos, marcha. Significativa es la bater\u00eda de indicadores de la construcci\u00f3n publicados estos d\u00edas, sector clave para el crecimiento. Los buenos datos de inicio de vivienda y permisos de construcci\u00f3n publicados ayer se suman al m\u00e1ximo en 18 a\u00f1os de la confianza de los constructores del pa\u00eds, lo que puede dar una idea de d\u00f3nde est\u00e1 EEUU en t\u00e9rminos econ\u00f3micos.<\/p>\n
Cu\u00e1nto hay recogido ya en bolsa es dif\u00edcil de medir en el sentido en que hace tiempo que algunos mercados (o valores) est\u00e1n caros y no han dejado de estarlo. \u00bfPueden seguir subiendo? Pueden. \u00bfPuede estar ya recogida la reforma fiscal en precio? Puede. \u00bfPuede seguir este mercado lateral en el que ni para arriba ni para abajo? Puede. Lo \u00fanico cierto es que se elimina uno de los elementos de incertidumbre del mercado, que bien pudiera posibilitar fijar la atenci\u00f3n solo en los fundamentales en vez de en lo que los rodea.<\/p>\n
De lo poco rescatable del d\u00eda de ayer que no fuera el Senado de EEUU y los impuestos queda un dato macroecon\u00f3mico alem\u00e1n. El IFO, que mide el estado del empresariado alem\u00e1n, desciende levemente en diciembre debido a la falta de claridad en la formaci\u00f3n de Gobierno, si bien part\u00eda de m\u00e1ximos y lo hace en un entorno en el que Alemania vuelve a liderar el crecimiento de Europa.<\/p>\n
Buen d\u00eda.<\/p>\n
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