El impacto de la reforma es muy importante para las empresas norteamericanas que, a d\u00eda de hoy, sufren uno de los tipos m\u00e1s altos en el impuesto de sociedades (35%).<\/p>\n
Aunque es cierto que el tipo medio efectivo es m\u00e1s cercano al 25%, se sit\u00faa por encima de la media de la Uni\u00f3n Europea y la OCDE, cercano al 21% de tipo efectivo pagado.<\/p>\n
Con esta reforma, se consiguen tres objetivos:<\/p>\n
– Aumentar la renta disponible de la clase media, que ha sido la m\u00e1s afectada por la pol\u00edtica fiscal de la administraci\u00f3n anterior. Con esta reforma, se espera un aumento de casi 6000 d\u00f3lares en renta disponible para una familia con ingresos de 55.000 d\u00f3lares anuales. Esto impulsar\u00eda el consumo y, en el caso m\u00e1s neutral, apoyar\u00eda la reducci\u00f3n de endeudamiento familiar sin afectar a las decisiones de compra de bienes y servicios. Las bajadas en el impuesto de la renta implican que los ciudadanos que ganen menos de 25.000 d\u00f3lares anuales no paguen IRPF, los de menos de 75.000 d\u00f3lares, lo hagan solo al 10%, los que ganan entre 75.000 y 225.000 d\u00f3lares, al 20% y para el resto, al 25%, seg\u00fan Steve Mnuchin.<\/p>\n
– Repatriar inversiones y capital aparcado por las grandes corporaciones fuera del territorio estadounidense. Se calcula que, de los 2,3 billones estimados de caja en territorio exterior de las grandes multinacionales, podr\u00eda atraerse de vuelta a EEUU casi un bill\u00f3n, lo que impulsar\u00eda la inversi\u00f3n productiva y fortalecer\u00eda la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n
– La reducci\u00f3n del tipo efectivo en Estados Unidos al 23% a\u00f1adir\u00eda un 8% a los beneficios empresariales de las empresas del S&P 500 y hasta un 9% para las empresas en su conjunto. Esta mejora se podr\u00eda utilizar para recompra de acciones, inversi\u00f3n en el pa\u00eds o aumentar empleo y salarios. Cualquiera de las tres decisiones es positiva para la bolsa, aunque las dos primeras ser\u00edan las que aumentar\u00edan m\u00faltiplos de manera m\u00e1s evidente.<\/p>\n
La reforma fiscal, al contrario de lo que muchos economistas critican, se pagar\u00eda sola si el aumento de ingresos fiscales por mejora de la actividad es similar al que provocaron las bajadas de impuestos de Reagan o Kennedy. Incluso las de Bush Jr. mejoraron los ingresos fiscales. Por lo tanto, si se combina con el presupuesto aprobado, el aumento de deuda podr\u00eda ser nulo o desde luego muy inferior a lo estimado. En el peor de los casos se estima un aumento de las emisiones de deuda de 1,5% del PIB anual, lo que nos lleva a pensar que no tendr\u00eda por qu\u00e9 tener un impacto negativo ni en la deuda ni en los bonos de EEUU, que ya reflejan la expectativa de dos subidas de tipos en 2018.<\/p>\n
En lo que esta reforma fiscal puede tener un impacto es en las empresas m\u00e1s endeudadas, tanto en su capacidad de emitir bonos como en su calificaci\u00f3n y resultados, ya que se propone un m\u00e1ximo del 30% de deducci\u00f3n de los intereses de la deuda para empresas. Esto podr\u00eda llevar a que se rompa la correlaci\u00f3n entre bonos de alto riesgo y los investment grade<\/i>, generando oportunidades m\u00e1s cercanas al riesgo real de las empresas.<\/p>\n
De momento, podemos decir que el mercado descuenta el impacto en beneficio por acci\u00f3n de esta reforma en un 60%, usando las estimaciones del consenso, pero no se descuenta en nada la mejora del consumo ni de las inversiones (capex)<\/i> o el impacto en mayor crecimiento potencial. Conviene resaltar que el Banco Mundial y Deutsche Bank estiman que la reforma fiscal podr\u00eda mejorar el crecimiento potencial hasta en un 40%, e incluso duplicarlo.<\/p>\n
\u00bfSe lanzar\u00e1 EEUU a una espiral de deuda? Es curioso que los m\u00e1s cr\u00edticos con la reforma fiscal sean los mismos economistas que celebraban el aumento de la deuda, hasta duplicarla, por parte de la anterior administraci\u00f3n, y adem\u00e1s sean los mismos que aprobaban un programa econ\u00f3mico como el de Hillary Clinton que, aumentando el gasto, aumentar\u00eda la deuda en m\u00e1s de 1,5 billones de d\u00f3lares. Por lo tanto, algo muy bueno trae esta reforma cuando tantos de los que apoyaban el gasto excesivo y la deuda la critican. Probablemente, como ha ocurrido en el pasado, nos demos cuenta de que la deuda no crece ni mucho menos tanto como nos amenazan y que, desde luego la pol\u00edtica de devolver su dinero a los ciudadanos funciona mejor que la de quit\u00e1rselo.<\/p>\n
Estados Unidos, en los \u00faltimos ocho a\u00f1os, ha vivido la mayor transferencia de riqueza de los ahorradores y la clase media al Estado de su historia. 1,5 billones de d\u00f3lares de nuevos impuestos, casi 10 billones de d\u00f3lares de nueva deuda y 4,5 billones de d\u00f3lares de expansi\u00f3n monetaria para un aumento del PIB de casi 3 billones de d\u00f3lares. Ahora toca devolver.<\/p>\n
Si en Europa se llevase a cabo una reforma similar, permitir\u00eda una reducci\u00f3n del paro mucho m\u00e1s intensa y unas muy necesarias mejoras del consumo, de la productividad y creaci\u00f3n de empresas.<\/p>\n
La reforma fiscal no es solo una cuesti\u00f3n de l\u00f3gica econ\u00f3mica. Devolver su dinero a los creadores de empleo y riqueza, y a las familias, es de justicia social.<\/p>\n
El impacto de la reforma es muy importante para las empresas norteamericanas que, a d\u00eda de hoy, sufren uno de los tipos m\u00e1s altos en el impuesto de sociedades (35%).<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":27609,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[426,2556,3286,3301,3302,3500,3585,3679,4077,4094,4576,4860,5544,5727,6130,6272,6283,6772],"class_list":["post-27606","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-estrategias","tag-bajadas-impuestos","tag-europa","tag-impuesto-sociedades","tag-impulso-al-consumo","tag-impulso-consumo","tag-ingresos-fiscales","tag-inversion-productiva","tag-irpf","tag-mejora-actividad","tag-mejorar-ingresos-fiscales","tag-ocde","tag-pib-anual","tag-reforma-fiscal-eeuu","tag-repatriar-inversiones","tag-senado-eeuu","tag-sp-500","tag-steve-mnuchin","tag-union-europea"],"acf":[],"yoast_head":"\n