![\"\"](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/20171102-adriza.png\")
<\/p>\nSemana decisiva de publicaci\u00f3n de beneficios empresariales y celebraciones en la renta variable.<\/p>\n
Seguimos generando retornos:<\/p>\n
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La \u00faltima semana del mes ha estado marcada por el grueso de publicaci\u00f3n de resultados trimestrales, en los que se alcanzan crecimientos en los \u00faltimos 12 meses en Europa (Stoxx-600) de un 33%, e inferiores en Estados Unidos (S&P 500), en torno al 9%. Salvo excepciones puntuales, las publicaciones del trimestre est\u00e1n confirmando la buena tendencia anual, lo que ha dotado de soportes adicionales a las bolsas, que lo han celebrado con nuevas subidas esta semana. A ello contribuy\u00f3 tambi\u00e9n el discurso m\u00e1s \u201cdovish\u201d<\/i> del esperado por parte del presidente del BCE, Mario Draghi, lo que provoc\u00f3 nuevas apreciaciones del d\u00f3lar. No obstante, qued\u00f3 marcada la hoja de ruta para la normalizaci\u00f3n monetaria, programando una reducci\u00f3n de compras netas desde el pr\u00f3ximo mes de enero a 30.000 millones de Euros mensuales frente a los 60.000 actuales.<\/p>\n
Con ello, Adriza Neutral ha cerrado el mes de octubre con una rentabilidad mensual de 1,46%, lo que nos posiciona ya por encima del 6% en el a\u00f1o. El buen comportamiento de la renta variable esta semana ha sido el gran responsable, aportando alrededor de un 68% al retorno mensual, frente al 32% de la renta fija.<\/p>\n
Los datos macroecon\u00f3micos contin\u00faan siendo buenos. Durante la \u00faltima semana se han publicado los datos de PIB de Estados Unidos, que no han hecho m\u00e1s que confirmar lo que en los \u00faltimos meses ya apuntaban los datos de confianza y sentimiento. La inflaci\u00f3n, por su parte, contin\u00faa sin acercarse a los niveles objetivo del 2% marcado por los Bancos Centrales. Sin embargo, pensamos que ello no impedir\u00e1 una reversi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria vigente en la medida en que los pr\u00f3ximos registros se mantengan en la zona del 1,5%.<\/p>\n
El conflicto catal\u00e1n, cuyo grado de tensi\u00f3n volvi\u00f3 a hacer m\u00e1ximos el viernes pasado con la declaraci\u00f3n unilateral de independencia, nos sigue preocupando en el medio plazo, concretamente de cara a las pr\u00f3ximas elecciones de diciembre. Por ello, decidimos volver a abrir coberturas en renta variable espa\u00f1ola.<\/p>\n
Recuerden: si las letras del Tesoro ofrecen rentabilidades negativas, no hay retorno sin riesgo<\/strong> y, como siempre, \u201cTengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n Rafael Pe\u00f1a Gorospe<\/strong> Semana decisiva de publicaci\u00f3n de beneficios empresariales y celebraciones en la renta variable.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24654,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[559,1370,1766,2102,2492,2556,3973,4856,4997,5614,5642,5647,6288],"class_list":["post-27265","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-bce","tag-conflicto-catalan","tag-datos-macro","tag-dolar","tag-estados-unidos","tag-europa","tag-mario-draghi","tag-pib","tag-politica-monetaria","tag-renta-fija","tag-renta-variable","tag-renta-variable-espanola","tag-stoxx-600"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nGestor de Adriza Neutral<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"