![\"adriza](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2017\/10\/adriza-neutral.png\")
<\/p>\nLa \u00faltima semana ha sido bastante tranquila para los mercados y para nuestro fondo a pesar de los riesgos geopol\u00edticos que nos han acompa\u00f1ado. Los resultados consolidan el buen comportamiento del a\u00f1o en un entorno de baja volatilidad:<\/p>\n
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Adriza Neutral FI est\u00e1 sumando en el mes actual un 0,53% a la rentabilidad del a\u00f1o, que ya supera el 5%. La renta fija est\u00e1 siendo la clase de activo con m\u00e1s protagonismo, contribuyendo en algo m\u00e1s de un 80% a la rentabilidad del mes, frente a un 20% la renta variable, en l\u00ednea con el escaso movimiento de las bolsas.<\/p>\n
Como coment\u00e1bamos al principio, los \u00faltimos d\u00edas han sido tranquilos en los mercados con la publicaci\u00f3n de buenos datos macro tanto en Europa como EEUU, por ahora cuando han publicado aproximadamente el 30% de las compa\u00f1\u00edas cotizadas la temporada de resultados no ofrece grandes sorpresas frente a las estimaciones de los analistas y la volatilidad se mantiene en niveles anormalmente bajos.<\/p>\n
Hemos aprovechado la baja volatilidad para realizar coberturas parciales y con vencimientos cercanos de nuestras posiciones de renta variable en Europa. Por tanto se ha reducido la exposici\u00f3n hasta un 32% de la cartera total del fondo. Nos encontramos con una exposici\u00f3n inferior a la prevista anteriormente en funci\u00f3n de los bajos costes de cobertura y del mantenimiento de riesgos geopol\u00edticos que tardar\u00e1n en solventarse.<\/p>\n
Despu\u00e9s de las sucesivas subidas de tipos en EEUU durante los pr\u00f3ximos d\u00edas se confirmaran planes de reducci\u00f3n de compras del BCE para el 2018, es el final de la mayor expansi\u00f3n monetaria conocida en nuestros tiempos y seguimos expectantes sobre la determinaci\u00f3n de los costes de financiaci\u00f3n de sector p\u00fablico y sus efectos en la econom\u00eda real. <\/p>\n
Mantener protecci\u00f3n ante los dos riesgos comentados es nuestra mayor preocupaci\u00f3n una vez alcanzados nuestros objetivos de rentabilidad.<\/p>\n
Recuerden: si las letras del Tesoro ofrecen rentabilidades negativas, no hay retorno sin riesgo<\/strong> y, como siempre, \u201ctengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n Rafael Pe\u00f1a Gorospe<\/strong> La \u00faltima semana ha sido bastante tranquila para los mercados y para nuestro fondo a pesar de los riesgos geopol\u00edticos que nos han acompa\u00f1ado.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24654,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[483,559,791,1370,4158,5186,5507,5614,5642,5656],"class_list":["post-27207","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-banco-central-europeo","tag-bce","tag-bonos-soberanos","tag-conflicto-catalan","tag-mercado-espanol","tag-prima-de-valoracion","tag-reducir-ritmo-de-compras","tag-renta-fija","tag-renta-variable","tag-rentabilidad"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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