![\"adriza](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/adriza-neutral-1.png\")
<\/p>\nEl mes de julio avanza y Adriza Neutral consolida la rentabilidad del ejercicio con baja volatilidad, sin duda una buena recuperaci\u00f3n tras la caida del mes de junio. En el mes de julio el fondo se ha revalorizado un 0,83%, y el detalle m\u00e1s amplio de resultados es el siguiente: <\/p>\n
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La \u00fanica operaci\u00f3n destacable de la semana es la venta de futuros del bono espa\u00f1ol a 10 a\u00f1os, que ampl\u00eda nuestra estrategia de renta fija de cr\u00e9dito frente a gobiernos. Hemos elegido el bono del gobierno de Espa\u00f1a porque el diferencial frente a Alemania se acerca nuevamente a los m\u00ednimos de los \u00faltimos cinco a\u00f1os, y por tanto no recoge los riesgos pol\u00edticos que pueden acontecer durante el tercer trimestre.<\/p>\n
Los datos macro mantienen el buen tono en l\u00edneas generales y especialmente en Europa, pero es m\u00e1s destacable la publicaci\u00f3n de resultados empresariales que est\u00e1n aportando una buena base al mercado.<\/p>\n
El d\u00f3lar, como ya coment\u00e1bamos la semana pasada, ha aportado mucha volatilidad recientemente, y aunque nuestra exposici\u00f3n en entornos del 16% es pr\u00e1cticamente la mitad de la que hemos tenido los \u00faltimos cinco a\u00f1os, entendemos que debemos seguir as\u00ed.<\/p>\n
Nuestra gran duda se mantiene, y es el diferente escenario para la pol\u00edtica monetaria que tienen los bancos centrales y los agentes financieros. Este hecho nos dificulta la asunci\u00f3n de mayores riesgos, especialmente al considerar que una lectura err\u00f3nea por parte de los agentes puede producir riesgos dif\u00edcilmente cuantificables en los mercados.<\/p>\n
Tecnolog\u00eda sigue rompiendo m\u00e1ximos, y mientras escribo este comentario el barril de petr\u00f3leo vuelve a romper los 50$, un verano tranquilo que todav\u00eda no ha acabado\u2026 <\/p>\n
Recuerden: si las letras del Tesoro ofrecen rentabilidades negativas, no hay retorno sin riesgo<\/strong> y, como siempre, \u201ctengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n Rafael Pe\u00f1a Gorospe<\/strong> El mes de julio avanza y Adriza Neutral consolida la rentabilidad del ejercicio con baja volatilidad, sin duda una buena recuperaci\u00f3n tras la caida del mes de junio.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24654,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[191,2102,2129,2542,3841,5057,5642,5745,6037,6073],"class_list":["post-26367","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-amenaza-deflacionista","tag-dolar","tag-draghi","tag-euro","tag-libra-esterlina","tag-posiciones-en-sector-bancario","tag-renta-variable","tag-repunte-de-tipos","tag-sector-bancario","tag-sector-tecnologico"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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