![\"adriza](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2017\/07\/adriza-neutral.png\")
<\/p>\nYa entrado el mes de julio, Adriza Neutral contin\u00faa avanzando con baja volatilidad y apuntando hacia rentabilidades ya cercanas al 4% en el a\u00f1o actual, con un 0,88%, a\u00fan provisional, en el mes actual. <\/p>\n
Con m\u00e1s detalle:<\/p>\n
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Como ya se ha comentado, las correcciones de las \u00faltimas semanas del mes anterior fueron aprovechadas para ir tomando lentamente posiciones en renta variable. Esta semana, hemos seguido increment\u00e1ndolas al ver nuevos m\u00ednimos, de modo que nuestra exposici\u00f3n actual asciende al 35%. Las nuevas entradas han tenido un marcado car\u00e1cter diversificado y defensivo a la vez, al haberse adquirido a trav\u00e9s de futuros sobre el \u00edndice EuroStoxx-50, por un lado, y de acciones de Telef\u00f3nica, por otro. De esta manera, la recuperaci\u00f3n de los mercados de renta variable nos ha permitido volver a participar en mejores rentabilidades, siempre con cautela y con los ojos puestos en las pr\u00f3ximas publicaciones de resultados.<\/p>\n
Los datos macro publicados contin\u00faan realiz\u00e1ndose de forma satisfactoria tal y como ya apuntaban los resultados de las encuestas de expectativas de empresarios y consumidores conocidos en semanas precedentes. As\u00ed, el dato m\u00e1s reciente de producci\u00f3n industrial en la eurozona resultaba con crecimientos anuales del 4%, muy superiores a los que ya estimaba el consenso del 3,5%. Por lo anterior, por los bajos niveles de inflaci\u00f3n y por el hecho de que, con cierta probabilidad, la reversi\u00f3n de la laxitud monetaria de los \u00faltimos a\u00f1os no ser\u00e1 tan agresiva como el mercado esperaba, los \u00edndices est\u00e1n recuperando el terreno perdido de las \u00faltimas semanas.<\/p>\n
Los mercados de divisas han continuado ponderando el euro frente al d\u00f3lar, que ha mantenido los niveles de apreciaci\u00f3n alcanzados recientemente. Aunque el escenario socioecon\u00f3mico en Europa parece despejarse en todos los sentidos, seguimos manteniendo una exposici\u00f3n neta al d\u00f3lar del 16%, cifra que estudiaremos si procede reducir en caso de que se produzca un escenario de correcci\u00f3n en el corto plazo, algo que no descartamos en absoluto.<\/p>\n
Recuerden: si las letras del Tesoro ofrecen rentabilidades negativas, no hay retorno sin riesgo<\/strong> y, como siempre, \u201ctengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n Rafael Pe\u00f1a Gorospe<\/strong> Ya entrado el mes de julio, Adriza Neutral contin\u00faa avanzando con baja volatilidad y apuntando hacia rentabilidades ya cercanas al 4% en el a\u00f1o actual, con un 0,88%, a\u00fan provisional, en el mes actual.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24654,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[191,2102,2129,2542,3841,5057,5642,5745,6037,6073],"class_list":["post-26263","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-amenaza-deflacionista","tag-dolar","tag-draghi","tag-euro","tag-libra-esterlina","tag-posiciones-en-sector-bancario","tag-renta-variable","tag-repunte-de-tipos","tag-sector-bancario","tag-sector-tecnologico"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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