Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Las continuas subidas que llevan experimentando las bolsas desde mediados de diciembre y que impulsan al alza un 3,7% y un 6,5% al S&P 500 y al Eurostoxx, respectivamente, comienzan a hacer cuestionarse a los inversores si los fundamentales las sostienen o si se debe \u00fanicamente a sentimiento, especialmente despu\u00e9s de un tropiezo del 3% del Nikkei. Ayer comenzaba la prueba para los americanos. Tomaba ritmo el calendario de presentaci\u00f3n de resultados y el giro a terreno negativo a mitad de sesi\u00f3n era consecuencia de los pobres inicios del mismo tras publicar, un conglomerado de medianas compa\u00f1\u00edas, beneficios por debajo de lo esperado y modificar a la baja las expectativas para trimestres posteriores. As\u00ed, la consultora americana Thomson Reuters afirmaba que \u201c10 de cada 11 compa\u00f1\u00edas han revisado sus resultados futuros a la baja\u201d, hecho que llevaba a muchos inversores a deshacer posiciones, lastrando al \u00edndice norteamericano un 1,26%.<\/p>\n
En el Viejo Continente el beneficio del huso horario nos permit\u00eda cerrar con plusval\u00edas cercanas al cuarto de punto en el caso europeo y a un 0,7% en el caso espa\u00f1ol. Buena parte de culpa la tuvo el Comit\u00e9 de Supervisi\u00f3n Bancaria de Basilea, que rebajaba las exigencias de capital en el c\u00e1lculo del ratio de apalancamiento, lo que se espera que tenga un efecto de mayor cr\u00e9dito para la econom\u00eda real.<\/p>\n
Pero no por mucho madrugar amanece m\u00e1s temprano y seguro que hoy nos pasan la factura de EE.UU. No obstante, las buenas noticias que filtra el ejecutivo espa\u00f1ol contin\u00faan mejorando nuestra imagen p\u00fablica, y donde antes pon\u00edan fotos de manifestaciones y ciudadanos sacando dinero de los cajeros, ahora cuelgan titulares de alabanza: \u201ccrecimiento del PIB espa\u00f1ol, el m\u00e1s elevado en 6 a\u00f1os\u201d. Un cambio de sentimiento que tiene sus efectos en el denominado \u201csearch for yield\u201d<\/i> y que est\u00e1 llevando a que las emisiones de deuda \u201cdenominaci\u00f3n de origen espa\u00f1ol\u201d presenten un rendimiento que algunos ya comienzan a calificar como excesivamente bajo.<\/p>\n
Buen d\u00eda.<\/p>\n
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Pablo Nortes Planas<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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