La Reserva Federal demostr\u00f3 ayer lo que es elaborar un forward guidance<\/i> de manual. Y para demostrarlo ya est\u00e1 el escaso impacto que experimentaron los mercados financieros tras la comparecencia de Janet Yellen. Claro que tambi\u00e9n hay que pensar en la tendencia a adelantarse en el tiempo, tan propia de los inversores.<\/p>\n
1,25% es el nuevo precio oficial del dinero en EEUU desde ayer, por nuestra tarde, porque esta econom\u00eda, a diferencia de la inmensa mayor\u00eda, no solo puede permitirse endurecer las condiciones monetarias, sino que lo necesita. Con esto no hab\u00eda duda, pero s\u00ed con lo que pudieran ser novedades de cara a nuevas subidas de los tipos de inter\u00e9s. Ah\u00ed es donde la presidenta de la Fed no defraud\u00f3 al preanunciar de aquella manera que en 2017 se producir\u00e1 otro incremento. La fecha exacta ya es otra historia, pero no el argumento, consistente en que la actividad est\u00e1 lista para soportarlo.<\/p>\n
Tambi\u00e9n hab\u00eda expectativas acerca de la reducci\u00f3n de balance, no porque los mercados necesiten m\u00e1s y m\u00e1s, sino porque dentro de ese forward guidance<\/i>, los propios miembros del FOMC hab\u00edan venido adelant\u00e1ndolo. A\u00fan habr\u00e1 que esperar un poco, pero el comunicado es muy expl\u00edcito (dentro de las posibilidades) sobre la necesidad, la cantidad y el tiempo que esta herramienta de pol\u00edtica monetaria puede tomar en cuanto sea necesario y posible.<\/p>\n
El tercer punto de mayor importancia de la reuni\u00f3n es el referente a las expectativas. Tanto las de crecimiento como las de inflaci\u00f3n fueron revisadas a la baja para el corto plazo, quiz\u00e1s sin demasiada importancia a la vista de todo lo publicado. Incluso al referirse a los malos datos de inflaci\u00f3n publicados ayer mismo, Yellen no les dio ninguna importancia, dejando entrever que la tendencia de normalizaci\u00f3n de los precios no est\u00e1 rota seg\u00fan la Fed. Todo lo contrario a los mercados, que ya previamente hab\u00edan recogido las ca\u00eddas en el IPC y las ventas minoristas, llevando con ello el nivel de los Treasuries hasta m\u00ednimos de noviembre… cuando naci\u00f3 el episodio colectivo de excitaci\u00f3n de los Trumponomics<\/i>.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de las reacciones a los tipos de inter\u00e9s de EEUU, para el d\u00eda de hoy hay que cambiar (no del todo) el chip para orientarlo hacia los asuntos europeos. En primer lugar, la reuni\u00f3n del Eurogrupo, en la que se debatir\u00e1 el futuro financiero de Grecia, como se viene haciendo desde 2010. Y en segundo, la del Banco de Inglaterra, atrapado en el dilema de hacer algo contra una inflaci\u00f3n que no para de crecer y el no querer disparar contra la l\u00ednea de flotaci\u00f3n del brexit<\/i> incluso antes de que empiecen las negociaciones.<\/p>\n
Buen d\u00eda.<\/p>\n
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Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/strong> La Reserva Federal demostr\u00f3 ayer lo que es elaborar un forward guidance de manual. Y para demostrarlo ya est\u00e1 el escaso impacto que experimentaron los mercados financieros tras la comparecencia de Janet Yellen. Claro que tambi\u00e9n hay que pensar en la tendencia a adelantarse en el tiempo, tan propia de los inversores.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":25802,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[488,811,2206,2720,2792,2868,3112,3453,3644,3713,5761,6326,6740],"class_list":["post-25801","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-banco-de-inglaterra","tag-brexit","tag-eeuu","tag-fed","tag-fomc","tag-forward-guidance","tag-grecia","tag-inflacion","tag-ipc","tag-janet-yellen","tag-reserva-federal","tag-subida-de-tipos","tag-trumponomics"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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