Ese famoso rebote de la inflaci\u00f3n est\u00e1 camino de la morgue, se mire por donde se mire.<\/p>\n
A no ser que el IPC subyacente de todos los pa\u00edses empiece a reflejar la mejora de la actividad, nos quedamos con que el general est\u00e1 perdiendo todo lo que gan\u00f3, pues el efecto base del petr\u00f3leo est\u00e1 cercano a su fin.<\/p>\n
La publicaci\u00f3n de las lecturas de inflaci\u00f3n de Francia y toda la zona euro recalcan, como lo hicieron dos d\u00edas atr\u00e1s Espa\u00f1a y Alemania, esta idea de que los precios no hab\u00edan venido subiendo porque la econom\u00eda est\u00e1 en clara fase de mejora, sino por el empuje de los elementos “ex\u00f3genos”. Esto sin duda libera al BCE de la imperiosa necesidad de adecuar la pol\u00edtica monetaria a un entorno m\u00e1s tensionado en t\u00e9rminos de inflaci\u00f3n. Pero por otra parte esto no quita que el mercado com\u00fan ya no est\u00e1 al borde del KO, lo que viene a explicar el porqu\u00e9 de tantas voces a favor de empezar a retirar est\u00edmulos, eso s\u00ed, con cuidado.<\/p>\n
El Libro Beige de la Fed vino a decir algo bastante similar a lo ya comentado para Europa en materia de tipos de inter\u00e9s e inflaci\u00f3n, aunque la subida del precio del dinero para junio parece no s\u00f3lo innegociable, sino ya decidida. El documento de an\u00e1lisis del estado econ\u00f3mico de EEUU no tra\u00eda ninguna otra novedad, dado que la actividad sigue creciendo a un ritmo entre modesto y moderado, la canci\u00f3n de todos los veranos. Adem\u00e1s de esto, los dos indicadores econ\u00f3micos de referencia conocidos, Chicago Fed y venta de vivienda, decepcionaban por culpa de sendos descensos, colocando el global del calendario macro estadounidense en una posici\u00f3n cada d\u00eda un poco m\u00e1s mixta.<\/p>\n
Desde el lado emergente ha destacado una mala noticia, ya que el PMI manufacturero de China elaborado por Caixin ha ca\u00eddo a terreno de contracci\u00f3n por primera vez en once meses, peor noticia al compararlo contra el oficial. Claro que mejor seguir toda estad\u00edstica con la posibilidad m\u00ednima de ser cocinada por el Gobierno. Por otra parte, la crisis pol\u00edtica brasile\u00f1a no ha sido impedimento para que el banco central haya seguido bajando tipos, ya en m\u00ednimos de tres a\u00f1os.<\/p>\n
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\nAm\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/strong>
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