Nos empezamos a recuperar del susto de la semana pasada y el fondo en el mes alcanza una revalorizaci\u00f3n del +0,48%.<\/p>\n
Sigue destacando la baja volatilidad con la que estamos alcanzando, incluso superando, nuestra rentabilidad objetivo.
\nComo siempre empezaremos por los resultados:<\/p>\n
Es curioso c\u00f3mo en algunas ocasiones escribiendo un comentario semanal te enfrentas a reflexiones de medio y largo plazo, y en el momento que me doy cuenta me pregunto: \u00bfd\u00f3nde estaba yo que no pens\u00e9 en esto la semana pasada? Normalmente se trata de cambios que nos alcanzan poco a poco, de los que no hablamos mucho, que todos entendemos, pero que no conseguimos rentabilizar en nuestras carteras. Si suponen que hablo del d\u00f3lar de EEUU han acertado, y si no han revisado los datos, les informo de su depreciaci\u00f3n frente al euro un 6,5% en el transcurso del a\u00f1o. Sigo reflexionando y me pregunto qu\u00e9 se ha producido antes, los mejores datos de la econom\u00eda europea o la apreciaci\u00f3n de su divisa, y como preguntaba siempre la gente de ventas en mis inicios en mercado: pero \u00bfes bueno o malo? La vida financiera no es binaria casi nunca; as\u00ed los mejores datos macroecon\u00f3micos europeos adelantan el fin de la pol\u00edtica monetaria ultraexpansiva europea, pero la apreciaci\u00f3n del euro nos resta competitividad, que quiz\u00e1s es lo que necesitamos para que nuestros socios comerciales no se enfaden por el super\u00e1vit comercial europeo.<\/p>\n
El Banco Central Europeo se encuentra ante el dilema de reducir su programa de compras o subir el tipo de dep\u00f3sito. \u00bfQu\u00e9 se debe hacer primero? Habr\u00e1 opiniones enfrentadas igual que realidades econ\u00f3micas de pa\u00edses diversas, pero s\u00ed existe una certeza: los datos del primer trimestre europeos son mejores que los norteamericanos.<\/p>\n
Nosotros tenemos que preparar nuestra cartera para adaptarse a los distintos escenarios, y por ahora estamos c\u00f3modos con nuestra exposici\u00f3n a bolsa del 30%, 18% en Europa, y un riesgo d\u00f3lar del 14%. Queremos ver el principio del fin de los programas de compras de los bancos centrales para volver a los mercados emergentes y acabar de rentabilizar nuestras estrategias de renta fija basadas en el cr\u00e9dito y la normalizaci\u00f3n de las curvas de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Hemos superado los mil part\u00edcipes \u2014seguro que no es por estos brillantes comentarios semanales\u2014 y me gustar\u00eda agradecer a todos ellos su confianza y reafirmar nuestro compromiso de gesti\u00f3n.<\/p>\n
Recuerden: si las letras del Tesoro ofrecen rentabilidades negativas, no hay retorno sin riesgo<\/strong> y, como siempre, \u201cTengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n Rafael Pe\u00f1a Gorospe<\/strong> Nos empezamos a recuperar del susto de la semana pasada y el fondo en el mes alcanza una revalorizaci\u00f3n del +0,48%.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24654,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[559,1607,1735,1774,2108,2206,4203,5614,5656,5902,6441,6592,6920],"class_list":["post-25582","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-bce","tag-credito","tag-curvas-tipos-interes","tag-datos-macro-europeos","tag-dolar-euro","tag-eeuu","tag-mercados-emergentes","tag-renta-fija","tag-rentabilidad","tag-riesgo-dolar","tag-superavit-comercial-europeo","tag-tipo-deposito","tag-volatilidad"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nGestor de Adriza Neutral<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"