Buenos d\u00edas.<\/p>\n
El anuncio del tapering<\/i> planteaba dos escenarios: miedo al final de los est\u00edmulos o esperanza de que la primera econom\u00eda mundial se est\u00e9 recuperando. Y el mercado ha optado por quedarse con esta \u00faltima, sabiendo que ni la compra de activos se termina, ni que mucho menos la Fed va a retirar liquidez inyectada con el QE3, as\u00ed como que tampoco se plantean subir los tipos oficiales durante 2014. En contra de lo sucedido con los activos de riesgo, tenemos como uno de los grandes perjudicados al oro, que despu\u00e9s de haber estado cotizando incluso a casi 2.000 d\u00f3lares en 2011, sigue la tendencia bajista de los \u00faltimos meses, y ya con el tapering<\/i> encima de la mesa, ha perdido los 1.200, nivel no visto desde hace tres a\u00f1os.<\/p>\n
Si los est\u00edmulos tienen fecha de caducidad, \u00bfser\u00e1 la macro la que marque el camino? Ya veremos. Por lo pronto, los subsidios semanales de desempleo publicados ayer han alcanzado la cifra m\u00e1s alta desde el mes de marzo, algo que veremos si queda reflejado en las cifras mensuales de empleo del presente mes o no. El otro pilar de la recuperaci\u00f3n, el sector inmobiliario, tampoco satisfizo las perspectivas en venta de vivienda de segunda mano, que qued\u00f3 por debajo de los cinco millones de viviendas. De cara al d\u00eda de hoy ser\u00e1 de importancia capital desglosar la \u00faltima lectura del PIB del tercer trimestre en EEUU, dado que las dos anteriores han registrado un fuerte impulso debido al crecimiento de los inventarios y no tanto de la actividad real en s\u00ed.<\/p>\n
El continente europeo sigue inmerso en su vor\u00e1gine de reuniones: Eurogrupo, Ecofin, Cumbre Europea, \u2026 La unidad en todas sus vertientes es el plato principal de \u00e9stas, y aunque al ritmo propiamente europeo, avances hay. Alemania, m\u00e1s que reacia a dar duros por pesetas, est\u00e1 comprometida a dar soporte financiero en forma de avales o pr\u00e9stamos a todos aquellos pa\u00edses que est\u00e9n dispuestos a acometer reformas estructurales, pero aunque se trata de una m\u00fasica que suena mejor que bien, su aplicaci\u00f3n no es f\u00e1cil en absoluto. Un ejemplo es el Constitucional portugu\u00e9s, que ha tumbado la \u00faltima ronda de recortes del 10% en las pensiones de los funcionarios jubilados.<\/p>\n
Desde Jap\u00f3n pocas novedades m\u00e1s all\u00e1 del compromiso reafirmado por parte del BoJ con su programa de compra de activos.<\/p>\n
Buen fin de semana.<\/p>\n
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Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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