Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Hoy mi\u00e9rcoles, a eso de la hora espa\u00f1ola de cenar, minuto arriba minuto abajo, sabremos si la Reserva Federal se ha decidido por empezar la retirada de est\u00edmulos del QE3, el programa de compra de activos lanzado en septiembre de 2012 por valor de USD 85.000 MM mensuales. Apuestas hay muchas, as\u00ed como opiniones en uno u otro sentido, pero nadie, o casi nadie, sabe a ciencia cierta qu\u00e9 va a suceder, si habr\u00e1 tapering<\/i> o no, si \u00e9ste empezar\u00e1 por USD 5.000 MM o m\u00e1s, \u2026 D\u00e9 o no d\u00e9 comienzo la retirada y m\u00e1s all\u00e1 del panorama macroecon\u00f3mico que exponga la Fed, el mercado espera con ansia unas palabras de Bernanke que ayuden a disipar la incertidumbre que rodea las pol\u00edticas monetarias experimentales, es decir, claridad en el cu\u00e1ndo y en el c\u00f3mo de un calendario prestablecido sobre el tapering<\/i>. <\/p>\n
La gran duda en estos momentos es la reacci\u00f3n de los inversores. \u00bfPositivos si se mantiene el 100% de los est\u00edmulos o positivos si empieza la retirada por el significado que esto tiene sobre la buena marcha de la econom\u00eda de EEUU? A partir de ma\u00f1ana mismo la respuesta y despu\u00e9s de esto comprobar si se produce el rally de Navidad. Mientras tanto, sigue la publicaci\u00f3n de los indicadores macro, de especial importancia para futuras decisiones de pol\u00edtica monetaria en alg\u00fan caso como el del IPC, que se mantuvo invariable durante noviembre y sigue sin ejercer ning\u00fan tipo de presi\u00f3n sobre la Fed.<\/p>\n
Los l\u00edderes econ\u00f3mico-financiero europeos siguen cumpliendo su guion, del Eurogrupo al Ecofin y tiro porque me toca. La semana pasada fueron capaces de alcanzar un acuerdo sobre el rescate de la banca para el futuro y ayer, manteniendo esta tendencia constructiva, han pactado la utilizaci\u00f3n de lo que han llamado un cortafuegos de dinero p\u00fablico para la liquidaci\u00f3n para las entidades cuando ya no halla recursos en el fondo destinado a ello. El problema, porque a esas alturas siempre los hay, es que el gran benefactor de Europa, l\u00e9ase Alemania, se opone radicalmente a que el MEDE\/ESM financie a este cortafuegos por norma general, algo as\u00ed como que Europa\/Alemania dictaminar\u00e1 cu\u00e1ndo y bajo qu\u00e9 condiciones se podr\u00e1 hacer uso de este recurso. Como es costumbre, las primeras pinceladas sobre estos acuerdos est\u00e1n sujetas a modificaciones, as\u00ed que conviene esperar a que la reuni\u00f3n del Ecofin de hoy contribuya a aclarar el proceso de unificaci\u00f3n bancaria europea.<\/p>\n
Bajo un punto de vista de econom\u00eda real en esta orilla atl\u00e1ntica, la mejor noticia lleg\u00f3 desde Alemania, en d\u00f3nde la confianza de los inversores ha subido hasta m\u00e1ximos de 2006, percepci\u00f3n que encaja con el buen momento que atraviesa la locomotora europea hoy por hoy. Adem\u00e1s, el IPC del conjunto de la ZE sigue igual, por debajo del 1% y sin suponer ninguna amenaza para Draghi y compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n
Buen d\u00eda.<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Buenos d\u00edas. Hoy mi\u00e9rcoles, a eso de la hora espa\u00f1ola de cenar, minuto arriba minuto abajo, sabremos si la Reserva Federal se ha decidido por empezar la retirada de est\u00edmulos del QE3, el programa de compra de activos lanzado en septiembre de 2012 por valor de USD 85.000 MM mensuales. Apuestas hay muchas, as\u00ed como […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[],"class_list":["post-2527","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-morning-meeting"],"acf":[],"yoast_head":"\n