![\"\"](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/20170330-adriza-neutral.png\")
<\/p>\nLa \u00faltima semana, como todo el mes de marzo, ha estado llena de noticias y acontecimientos, pero nuestra conclusi\u00f3n es que no tenemos datos relevantes que nos hagan modificar sustancialmente la estrategia de Adriza Neutral, FI.<\/p>\n
Como siempre empezaremos por los resultados obtenidos, y aqu\u00ed si tenemos una novedad: hemos decidido introducir una tabla para seguir la evoluci\u00f3n del fondo en cada comentario semanal:<\/p>\n
Nos llama la atenci\u00f3n la baja volatilidad de este a\u00f1o 2017. El mundo se enfrenta a grandes incertidumbres, como el cambio de administraci\u00f3n en EEUU, Brexit o elecciones complicadas en pa\u00edses europeos, y los mercados se comportan con perspectiva de medio plazo, sin duda otra novedad.
\nEn USA parece que el mercado burs\u00e1til no ha subido porque gano Donald Trump, sino que ha subido a pesar de que \u00e9l ganara. Nosotros pensamos que el mercado atiende a la FED y a,<\/p>\n
– los buenos datos \u201cmacro\u201d que han seguido saliendo. El lunes el \u201cConference Board Consumer Confidence\u201d (Real 125,6 vs 113,4 Consensus y 114,8 Anterior), este dato se encuentra en su nivel m\u00e1s alto de los \u00faltimos diecis\u00e9is a\u00f1os, adelanta un crecimiento solido del consumo, ca\u00edda del desempleo por debajo del 4% y crecimiento de salarios cerca del 3,5%.<\/p>\n
– la fortaleza del sistema jur\u00eddico y legislativo que sigue dejando sin sustancia las medidas anunciadas de corte m\u00e1s populista.
\nEn Europa ha empezado el culebr\u00f3n del Brexit<\/i>, pero los indicadores econ\u00f3micos siguen saliendo bien en la zona euro y se muestran acordes con un crecimiento econ\u00f3mico mejor de lo previsto hace unos meses. Por ejemplo, en Alemania esta semana se ha publicado el IFO (Real 112,3 vs Anterior\/Consensus 111,1; \u00edndice de clima empresarial elaborado a partir de una encuesta a 7.000 ejecutivos que mide el desarrollo de la econom\u00eda alemana) y se encuentra en m\u00e1ximos de los \u00faltimos seis a\u00f1os.<\/p>\n
Como dec\u00eda al principio, no hemos realizado cambios en nuestra cartera, seguimos muy atentos a la evoluci\u00f3n de las rentabilidades de los bonos de gobiernos a largo plazo en USA y Europa, y queremos certificar la mejora de beneficios para incrementar exposici\u00f3n a renta variable. La semana que viene hablaremos del petr\u00f3leo, estamos estudiando posibilidades y puede ser una de las sorpresas en 2017.<\/p>\n
Recuerden: si las letras del Tesoro ofrecen rentabilidades negativas, no hay retorno sin riesgo<\/strong> y, como siempre, \u201cTengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d.<\/p>\n Rafael Pe\u00f1a Gorospe<\/strong> La \u00faltima semana, como todo el mes de marzo, ha estado llena de noticias y acontecimientos, pero nuestra conclusi\u00f3n es que no tenemos datos relevantes que nos hagan modificar sustancialmente la estrategia de Adriza Neutral, FI.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24654,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[405,811,2120,2206,2255,2515,3103,4131,6782],"class_list":["post-25152","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-baja-volatilidad","tag-brexit","tag-donald-trump","tag-eeuu","tag-elecciones-complicadas","tag-estrategia-adriza-neutral","tag-grandes-incertidumbres","tag-mercado-bursatil","tag-usa"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nGestor de Adriza Neutral<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"