En iguales t\u00e9rminos que su antecesor, el actual Reglamento de Instituciones de Inversi\u00f3n Colectiva (Real Decreto 1082\/2012, de 13 de julio), regula en su art\u00edculo 79 los fondos de inversi\u00f3n cotizados (o ETF, por sus siglas en ingl\u00e9s), estableciendo en su apartado 1 que \u201cson aquellos cuyas participaciones est\u00e9n admitidas a negociaci\u00f3n en bolsa de valores\u201d, y a continuaci\u00f3n regula, en su apartado 2, los requisitos que deben cumplirse para su admisi\u00f3n a negociaci\u00f3n en la Bolsa de las participaciones del fondo.<\/p>\n
Asimismo, en relaci\u00f3n con los referidos fondos cotizados, la normativa fiscal introduce dos especialidades en el tratamiento fiscal de las inversiones que se realicen en los mismos por contribuyentes del IRPF.<\/p>\n
As\u00ed, el art\u00edculo 74.4.j) del Real Decreto 439\/2007, de 30 de marzo, por el que se aprueba el reglamento del impuesto sobre la renta de las personas f\u00edsicas, establece que no existir\u00e1 obligaci\u00f3n de practicar retenci\u00f3n o ingreso a cuenta sobre las ganancias patrimoniales derivadas del reembolso o transmisi\u00f3n de participaciones o acciones en los fondos y sociedades cotizados.<\/p>\n
Por lo que respecta al r\u00e9gimen de diferimiento fiscal, la disposici\u00f3n adicional cuarta del se\u00f1alado reglamento establece que no resultar\u00e1 de aplicaci\u00f3n cuando la transmisi\u00f3n o reembolso tenga por objeto participaciones representativas del patrimonio de los fondos de inversi\u00f3n cotizados.<\/p>\n
A este respecto, en relaci\u00f3n al \u00e1mbito de aplicaci\u00f3n de dichas excepciones, la Direcci\u00f3n General de Tributos, en su consulta vinculante V0713-06, consider\u00f3 que, en la medida en que un fondo de inversi\u00f3n constituido en un Estado miembro de la Uni\u00f3n Europea fuera objeto de comercializaci\u00f3n en Espa\u00f1a, mediante la negociaci\u00f3n en la Bolsa espa\u00f1ola de sus participaciones, le resultar\u00edan de aplicaci\u00f3n las excepciones antes indicadas, esto es, no obligaci\u00f3n de retenci\u00f3n y no traspasabilidad.<\/p>\n
Entonces, si conforme a la normativa expuesta y al criterio administrativo indicado, el tratamiento fiscal de los fondos de inversi\u00f3n cotizados se asienta en la forma de comercializaci\u00f3n de las participaciones de los ETF en Espa\u00f1a, \u00bfqu\u00e9 hay de nuevo respecto a ellos o, mejor dicho, qu\u00e9 ha cambiado para que se hable del nuevo tratamiento fiscal de los ETF? En nuestra opini\u00f3n, nada a nivel normativo pero puede que mucho a nivel pr\u00e1ctico.<\/p>\n
Si bien es cierto que la normativa sigue siendo la misma y el criterio de la Direcci\u00f3n General de Tributos sigue siendo el mismo, es decir, solo se aplicar\u00e1n las excepciones de retenci\u00f3n y de traspasabilidad a los ETF que se comercialicen en Espa\u00f1a a trav\u00e9s de la negociaci\u00f3n de sus participaciones en el mercado burs\u00e1til espa\u00f1ol, la aclaraci\u00f3n l\u00f3gica por parte del regulador espa\u00f1ol de que a los fondos de inversi\u00f3n cotizados comunitarios y armonizados les pueda ser de aplicaci\u00f3n el r\u00e9gimen de traspasabilidad fiscal cuando coticen en una bolsa de valores europea, pero no en bolsa de valores espa\u00f1ola, constituye una revoluci\u00f3n a nivel comercial y operativo (DGTV4596-16).<\/p>\n
As\u00ed, tal y como se\u00f1al\u00e1bamos, la Direcci\u00f3n General de Tributos ha considerado que en el caso de que los ETF europeos sean comercializados en Espa\u00f1a a trav\u00e9s de entidades financieras espa\u00f1olas con las que la entidad gestora de la IIC cotizada tenga suscritos contratos de comercializaci\u00f3n y no a trav\u00e9s de su cotizaci\u00f3n en el mercado burs\u00e1til espa\u00f1ol, les ser\u00e1 de aplicaci\u00f3n a las ganancias patrimoniales que generen la obligaci\u00f3n de retenci\u00f3n por parte de la comercializadora y, m\u00e1s importante a\u00fan, el r\u00e9gimen de traspasabilidad fiscal establecido en el art. 94 de la LIRPF que le permite al inversor espa\u00f1ol la posibilidad de diferir el pago de sus impuestos.<\/p>\n
Tal y como anticip\u00e1bamos, lo anterior supone un cambio radical en la industria. As\u00ed, en primer lugar, consideramos que la diferencia de tratamiento a nivel fiscal supone una discriminaci\u00f3n respecto a los ETF espa\u00f1oles, a las que necesariamente, al cotizar en bolsa espa\u00f1ola, no les ser\u00e1 de aplicaci\u00f3n el r\u00e9gimen de diferimiento fiscal establecido en el art. 94 de la LIRPF.<\/p>\n
En segundo lugar, a nivel operativo, desde el 1 de octubre de 2003 toda la operativa de traspasos de fondos de inversi\u00f3n, desde la solicitud hasta la transferencia, se realiza, de forma autom\u00e1tica, a trav\u00e9s de los procedimientos habilitados por el Sistema Nacional de Compensaci\u00f3n Electr\u00f3nica (cuaderno 334). Es este sentido, es necesario tener en cuenta que lo normal es que las entidades comercializadoras espa\u00f1olas tuvieran parametrizadas las participaciones de los ETF como acciones, debido a que hasta el momento no era necesario efectuar retenci\u00f3n sobre la ganancia patrimonial que se generara y no era necesario adoptar medida alguna respecto al traspaso de las mismas entre entidades.<\/p>\n
Por tanto, de mantener la Direcci\u00f3n General de Tributos el criterio indicado, a mi juicio, plenamente acorde con la normativa actual, tal y como comentamos se generar\u00e1n los siguientes efectos:<\/p>\n
– El efecto no deseado por la industria de la huida del inversor espa\u00f1ol de ETF espa\u00f1oles a ETF europeos, a fin de poder aplicar el r\u00e9gimen de traspasabilidad fiscal.<\/p>\n
– La necesidad apremiante de acometer los desarrollos inform\u00e1ticos necesarios para parametrizar la traspasabilidad fiscal de los fondos de inversi\u00f3n cotizados, con los problemas operativos y con el coste de inversi\u00f3n que lo anterior supone.<\/p>\n
En iguales t\u00e9rminos que su antecesor, el actual Reglamento de Instituciones de Inversi\u00f3n Colectiva (Real Decreto 1082\/2012, de 13 de julio), regula en su art\u00edculo 79 los fondos de inversi\u00f3n cotizados (o ETF, por sus siglas en ingl\u00e9s), estableciendo en su apartado 1 que \u201cson aquellos cuyas participaciones est\u00e9n admitidas a negociaci\u00f3n en bolsa de […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24935,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8561],"tags":[643,646,1502,2048,2533,2534,3679,4266,4433,4698,4714,5509,5817,5879,5880,6203,6245,6683,6701,6707],"class_list":["post-24932","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-fiscalidad","tag-bolsa-de-valores-espanola","tag-bolsa-espanola","tag-coste-de-inversion","tag-direccion-general-de-tributos","tag-etf","tag-etf-europeas","tag-irpf","tag-miembros-ue","tag-nivel-operativo","tag-parametrizar-la-traspasibilidad","tag-participaciones-admitidas-a-bolsa","tag-reembolso","tag-retencion","tag-revolucion-a-nivel-comercial","tag-revolucion-a-nivel-operativo","tag-sistema-nacional-de-compensacion-electronica","tag-sociedades-cotizados","tag-transmisicion-participaciones","tag-traspasibilidad-de-etf","tag-tratamiento-fiscal-de-fondos"],"acf":[],"yoast_head":"\n