Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Suma y sigue. Espa\u00f1a amanece con una nueva mejora de la perspectiva de la calificaci\u00f3n crediticia soberana, de negativa a estable, pero no hay duda de que cualquier buena nueva hoy va a ser eclipsada por la reuni\u00f3n del BCE. Despu\u00e9s de la sorprendente bajada de tipos del mes pasado, los mercados esperan expectantes, no tanto nuevas actuaciones en materia de pol\u00edtica monetaria convencional como mensajes sobre futuras (quiz\u00e1s no tan futuras) l\u00edneas de actuaci\u00f3n. Hablamos de la posibilidad, oficialmente descartada, de llevar a negativo la facilidad marginal de dep\u00f3sito, inyecciones masivas de liquidez (nueva hornada de LTRO), inyecciones condicionadas a la concesi\u00f3n de cr\u00e9dito, \u2026 <\/p>\n
Cualquier decisi\u00f3n, se tome o no, llegar\u00e1 justo despu\u00e9s de conocer que el PIB (segunda lectura) agregado de la Zona Euro creci\u00f3 tan s\u00f3lo una d\u00e9cima durante el tercer trimestre, as\u00ed como de unos PMI de servicios que necesitan ser diferenciados por pa\u00edses, pues las buenas cifras de la periferia o Alemania, son contrarrestadas por una Francia que no termina, o no quiere terminar de levantar cabeza.<\/p>\n
Y del tapering<\/i> \u2026 El Libro Beige de la Fed, en el que se analiza el estado de la econom\u00eda norteamericana, indica que \u00e9sta se est\u00e1 expandiendo a un ritmo entre modesto y moderado en el \u00faltimo a\u00f1o, con la actividad manufacturera a la cabeza de cara al futuro y pasado reciente. Los indicadores econ\u00f3micos publicados ayer no podr\u00edan haber sido m\u00e1s ambiguos, entre \u201cmodestos y moderados\u201d. Empezando por lo malo, el ISM de servicios, a\u00fan en terreno expansivo, cedi\u00f3 m\u00e1s de lo esperado, a pesar de lo cual a\u00fan se mantiene en 53,9 enteros; lo positivo fue el crecimiento del 25% de la venta de vivienda nueva y el dato de la procesadora de n\u00f3minas ADP, supuesta antesala del informe de empleo del viernes, seg\u00fan el cual se crearon 215.000 nuevos puestos, muy por encima de los 170.000 previstos. \u00bfEntonces ahora qu\u00e9, se retrasa el inicio del tapering<\/i> por el ISM o se adelanta por el informe ADP?<\/p>\n
Ayer aqu\u00ed mismo coment\u00e1bamos como curiosidad el hecho de que el euro perdiera el segundo puesto como divisa de comercio internacional en favor del yuan; la de hoy tiene a la banca europea de protagonista, concretamente a seis de sus entidades, que deber\u00e1n afrontar una multa hist\u00f3rica de EUR 1.700 MM por la manipulaci\u00f3n del Euribor, un intento de restaurar la credibilidad de un sector cuya imagen ha quedado mutilada en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n
Buen d\u00eda.<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Buenos d\u00edas. Suma y sigue. Espa\u00f1a amanece con una nueva mejora de la perspectiva de la calificaci\u00f3n crediticia soberana, de negativa a estable, pero no hay duda de que cualquier buena nueva hoy va a ser eclipsada por la reuni\u00f3n del BCE. Despu\u00e9s de la sorprendente bajada de tipos del mes pasado, los mercados esperan […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[],"class_list":["post-2492","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-morning-meeting"],"acf":[],"yoast_head":"\n