El cierre del mes arroja un buen resultado, el fondo se ha revalorizado en febrero un 2,36% y alcanzamos un 2,45% en el 2017.<\/p>\n
Es destacable que se trata de nuevos m\u00e1ximos en el valor de la participaci\u00f3n, lo que significa que todos nuestros participes est\u00e1n en beneficios y es muy importante que aquellos que entraron durante el primer semestre de 2015, semestre en el que se produjeron los anteriores m\u00e1ximos de la bolsa europea, tienen rentabilidades positivas a pesar de que el Eurostoxx 50 ofrece p\u00e9rdidas.<\/p>\n
El m\u00e1ximo del Eurostoxx 50 se produjo 13\/04\/2015 3.828,78 y el cierre de 28\/02\/2017 3.319,61 (-8,19%) frente a una subida de nuestro fondo de un 3,61% en el mismo periodo. El buen comportamiento relativo frente a \u00edndices y competidores, no debe hacer olvidar nuestro objetivo del 5% y preservaci\u00f3n de capital en periodos de tres a\u00f1os de permanencia. La rentabilidad anual a tres y cinco a\u00f1os es del 5,62% y 7,20% respectivamente, con volatilidades del 7,2% y 6,8%.<\/p>\n
Los datos \u201cmacro\u201d est\u00e1n siendo positivos tanto en los pa\u00edses desarrollados como en los pa\u00edses emergentes, especialmente los indicadores adelantados, y la inflaci\u00f3n se sit\u00faa en niveles que permiten pensar que los riesgos de deflaci\u00f3n se han alejado. El dato de inflaci\u00f3n de enero en USA se sit\u00faa en el 2,5%, est\u00e1 dentro de los objetivos y solo se enturbia por el bajo crecimiento del PIB que en t\u00e9rminos anuales es de un 1,6%, el m\u00e1s bajo desde el 2011, y alejado del 2,5% de media de crecimiento desde el a\u00f1o 1987.<\/p>\n
Durante la \u00faltima semana no hemos realizado cambios destacables en la cartera, la bajada de rentabilidades de los largos plazos y la subida de bolsa en EEUU han dominado el cierre de febrero. Nosotros mantenemos como escenario base que, las rentabilidades de los bonos a largo plazo deben seguir subiendo durante el 2017 y por tanto, preferimos tener duraciones muy bajas en la cartera. Para incrementar nuestra exposici\u00f3n a renta variable, pensamos que se tiene que producir una mejora de resultados en las compa\u00f1\u00edas, que redunde en valoraciones m\u00e1s sostenibles. Si se consolida el actual movimiento, posiblemente alcancemos nuevamente un 30% de exposici\u00f3n a renta variable, aunque incrementaremos las coberturas porque entendemos que es un coste que debemos asumir con las actuales valoraciones.<\/p>\n
Nuestra exposici\u00f3n a mercados emergentes tambi\u00e9n se ha mantenido, y queremos esperar a una aclaraci\u00f3n de la pol\u00edtica presupuestaria de la administraci\u00f3n Trump antes de volver a asumir riesgos, entendemos que la FED tiene un calendario que s\u00f3lo deber\u00eda trastocarse de producirse una expansi\u00f3n fiscal descontrolada que redundar\u00e1 en d\u00e9ficits no asumibles.<\/p>\n
Parafraseando una famosa serie de los 80 ya utilizada por uno de los pioneros en blogs financieros \u201cTengan cuidado ah\u00ed fuera\u201d y recuerden, si las letras del tesoro ofrecen rentabilidades negativas “No hay retorno sin riesgo”<\/strong>.<\/p>\n Rafael Pe\u00f1a Gorospe<\/strong> El cierre del mes arroja un buen resultado, el fondo se ha revalorizado en febrero un 2,36% y alcanzamos un 2,45% en el 2017.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24654,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[571,648,1766,2206,2574,2806,4464,4539,4672,4673,4856,5707,6738,6782],"class_list":["post-24917","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tressis-gestion","tag-beneficios","tag-bolsa-europea","tag-datos-macro","tag-eeuu","tag-eurostoxx","tag-fondo-revalorizado","tag-no-hay-retorno-sin-riesgo","tag-nuevos-maximos","tag-paises-desarrollados","tag-paises-emergentes","tag-pib","tag-rentabilidades-positivas","tag-trumpfed","tag-usa"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nGestor de Adriza Neutral<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"