El dividendo flexible es una f\u00f3rmula de remuneraci\u00f3n a los accionistas caracterizada por el ofrecimiento de la percepci\u00f3n de derechos de asignaci\u00f3n gratuita derivados de ampliaciones de capital con cargo a reservas.<\/p>\n
Las opciones generadas para el accionista a trav\u00e9s del dividendo flexible son:<\/p>\n
a) la suscripci\u00f3n gratuita de acciones \u2014el contribuyente acepta acciones liberadas\u2014.<\/p>\n
b) venta de los derechos de asignaci\u00f3n gratuita en el mercado secundario.<\/p>\n
c) venta de los derechos de asignaci\u00f3n gratuita a la sociedad emisora a un precio preestablecido o garantizado.<\/p>\n
Pues bien, hasta el pasado 31 de diciembre del 2016, parec\u00eda que con la f\u00f3rmula del scrip dividend<\/i>, en su t\u00e9rmino anglosaj\u00f3n, todos los actores en el proceso ganaban. Por un lado las empresas reforzaban sus fondos propios y a la vez evitaban consumo de caja al ofrecerles a sus accionistas la posibilidad de repartir el beneficio aprobado por la junta general a trav\u00e9s de la suscripci\u00f3n de nuevas acciones; por otro, y en referencia al sist\u00e9mico sector bancario, los organismos reguladores (en especial el Banco de Espa\u00f1a, a instancias del Banco Central Europeo) ve\u00edan en la f\u00f3rmula del scrip<\/i> un elemento favorable para el necesario refuerzo de los ratios de capital; y finalmente, los accionistas pod\u00edan optar por diferir su tributaci\u00f3n en el IRPF en cualquiera de las tres opciones generadas.<\/p>\n
El accionista que optaba bien por la percepci\u00f3n de acciones nuevas o bien por la transmisi\u00f3n de los derechos de suscripci\u00f3n preferente procedentes de valores admitidos a negociaci\u00f3n en los mercados regulados difer\u00eda su tributaci\u00f3n en el IRPF al minorar el valor de adquisici\u00f3n de los valores de los que proced\u00edan. Solo en el caso de que el importe obtenido en la transmisi\u00f3n de los derechos de suscripci\u00f3n llegara a ser superior al valor de adquisici\u00f3n de los valores de procedencia, la diferencia ten\u00eda la consideraci\u00f3n de ganancia patrimonial para el transmitente en el periodo impositivo en que se produjera la transmisi\u00f3n.<\/p>\n
No obstante lo anterior, con efectos a partir del 1 de enero de 2017, la Ley 26\/2014, de 27 de noviembre, por la que se modifican entre otras normas, la Ley 35\/2006, de 28 de noviembre, del impuesto sobre la renta de las personas f\u00edsicas, ha dado una nueva redacci\u00f3n al art 37.1.a), conforme al cual, el importe obtenido por la transmisi\u00f3n de derechos de suscripci\u00f3n preferente de valores admitidos a negociaci\u00f3n en mercados regulados no minorar\u00e1 el valor de adquisici\u00f3n de los valores de procedencia, sino que tendr\u00e1 la consideraci\u00f3n de ganancia patrimonial para el transmitente, igual\u00e1ndose de esta forma el tratamiento fiscal que recibe la transmisi\u00f3n de derechos procedentes de valores no cotizados con los valores cotizados.<\/p>\n
Adicionalmente, y seg\u00fan criterio de la Direcci\u00f3n General de Tributos, a partir del 1 de enero de 2017, estas ganancias patrimoniales constituidas por el importe obtenido en las mencionadas transmisiones quedar\u00e1n sometidas a retenci\u00f3n o ingreso a cuenta del 19%, que deber\u00e1 efectuar la entidad depositaria y, en su defecto, el intermediario financiero o fedatario p\u00fablico que haya intervenido en la trasmisi\u00f3n.<\/p>\n
El se\u00f1alado tratamiento fiscal conlleva, respecto al dividendo flexible, que el accionista sea consciente de que:<\/p>\n
1. Solo diferir\u00e1 el pago de impuestos en el caso de suscripci\u00f3n de las acciones liberadas, al no constituir dicha suscripci\u00f3n renta a efectos del IRPF. El valor de adquisici\u00f3n, tanto de las acciones nuevas como de las acciones de las que procedan, resultar\u00e1 de repartir el coste total entre el n\u00famero de acciones, tanto las antiguas como las liberadas que correspondan. La antig\u00fcedad de tales acciones liberadas ser\u00e1 la que corresponda a las acciones de las que procedan.<\/p>\n
La elecci\u00f3n de esta opci\u00f3n por parte del accionista debe fundamentarse no solo en una cuesti\u00f3n fiscal sino en el an\u00e1lisis econ\u00f3mico de la compa\u00f1\u00eda y en el deseo del accionista de incrementar su posici\u00f3n accionarial en la sociedad cotizada.<\/p>\n
2. La venta de derechos de suscripci\u00f3n preferente al mercado le generar\u00e1 una ganancia patrimonial sujeta a retenci\u00f3n.<\/p>\n
3. La venta de derechos de suscripci\u00f3n preferente al emisor por un precio fijo predeterminado continuar\u00e1 manteniendo su calificaci\u00f3n de rendimiento de capital mobiliario sujeto a retenci\u00f3n.<\/p>\n
La elecci\u00f3n del accionista entre las opciones 2 y 3 le exige analizar globalmente sus rentas ya que la calificaci\u00f3n fiscal de ganancia o rendimiento de capital mobiliario le ser\u00e1 decisiva a la hora de compensar las rentas del ahorro obtenidas en el a\u00f1o.<\/p>\n
Parece que sin la opci\u00f3n del diferimiento fiscal que ten\u00eda el accionista a la hora de la venta de sus derechos de suscripci\u00f3n a mercado, el dividendo flexible tendr\u00e1 menos atractivo que anta\u00f1o para los accionistas frente a la percepci\u00f3n del dividendo monetario, en la medida en que solo la opci\u00f3n de la suscripci\u00f3n de las acciones liberadas aporta el efecto fiscal que ayude a potenciar el binomio de rentabilidad financiero-fiscal y todo ello est\u00e1 supeditado a la condici\u00f3n previa para la decisi\u00f3n que implica la confianza del inversor en seguir incrementando su exposici\u00f3n a la empresa frente a otras opciones de inversi\u00f3n.<\/p>\n
Tal y como titulamos nuestro art\u00edculo, se visualiza una pretendida \u201cvuelta a lo b\u00e1sico\u201d en materia fiscal al igualarse la percepci\u00f3n monetaria del dividendo cl\u00e1sico (dinerario) a la de los derechos vendidos en mercado secundario o directamente al emisor, circunscribi\u00e9ndose exclusivamente la ventaja del diferimiento a la percepci\u00f3n del dividendo en acciones.<\/p>\n
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Lina Marcela Guerra<\/strong> El dividendo flexible es una f\u00f3rmula de remuneraci\u00f3n a los accionistas caracterizada por el ofrecimiento de la percepci\u00f3n de derechos de asignaci\u00f3n gratuita derivados de ampliaciones de capital con cargo a reservas.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24501,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8561],"tags":[209,218,487,1887,2030,2048,2084,2087,2088,2351,2840,3679,3996,4177,4222,4638,4773,4774,5046,5589,5714,5724,6021,6037,6241,6446,6687,6705,6796,6821,6856],"class_list":["post-24489","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-fiscalidad","tag-ampliaciones-de-capital","tag-analisis-economico","tag-banco-de-espana","tag-derivados","tag-diferimiento-fiscal","tag-direccion-general-de-tributos","tag-dividendo-clasico","tag-dividendo-en-acciones","tag-dividendo-flexible","tag-enajenacion-derechos","tag-fondos-propios","tag-irpf","tag-materia-fiscal","tag-mercado-secundario","tag-mercados-regulados","tag-organismos-reguladores","tag-percecion-de-acciones-nuevas","tag-percepcion-derechos","tag-posicion-accionarial","tag-remuneracion-accionistas","tag-rentas-del-ahorro","tag-repartir-beneficio","tag-scrip-dividend","tag-sector-bancario","tag-sociedad-cotizada","tag-suscripcion-gratuita-acciones","tag-transmision-derechos-suscripcion","tag-tratamiento-fiscal","tag-valor-adquisicion","tag-valores-cotizados","tag-venta-de-derechos"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\nDirectora Planificaci\u00f3n Patrimonial y Fiscal<\/p>\nEl contenido de este documento no constituye asesoramiento, sino que es meramente divulgativo. En particular, cualquier decisi\u00f3n o actuaci\u00f3n relacionada con el contenido de esta alerta deber\u00eda ser objeto de an\u00e1lisis espec\u00edfico y adecuado a la situaci\u00f3n particular de que se trate.<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"