![\"La](\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2016\/11\/Screen-Shot-11-29-16-at-10.02-AM.png\")
<\/p>\nEsta es la canci\u00f3n que no hemos dejado de escuchar en las dos \u00faltimas semanas y no es para menos.<\/p>\n
<\/p>\n
Aunque no podremos comenzar a valorar las consecuencias de la elecci\u00f3n de Trump hasta que pasen unos meses tras la toma de posesi\u00f3n el 20 de enero, lo que s\u00ed parece estar provocando es un cambio en las expectativas para la econom\u00eda y una alteraci\u00f3n en el escenario para las inversiones. Unas perspectivas que se dirigen hacia un mayor crecimiento de la econom\u00eda americana y a un repunte de la inflaci\u00f3n en base a las principales propuestas de su programa electoral. <\/p>\n
Las bolsas contin\u00faan encontrando apoyo en unos datos macroecon\u00f3micos que evolucionan positivamente, sentando las bases de una econom\u00eda m\u00e1s fuerte en la que se asienten las subidas que pensamos podremos tener a lo largo de pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n
Sin embargo, la evoluci\u00f3n de los mercados de Europa frente a EE.UU cada vez se desliga m\u00e1s, increment\u00e1ndose sus diferencias. Despu\u00e9s de las elecciones americanas este contraste se ha hecho a\u00fan m\u00e1s patente; frente a la fortaleza de la bolsa americana encontramos unos \u00edndices europeos sumidos en el estancamiento. El lunes d\u00eda 21 y por primera vez desde 1999, los cuatro \u00edndices m\u00e1s importantes, Dow Jones, S&P500, Nasdaq Composite y Russell 2000 marcaron a la vez un nuevo r\u00e9cord hist\u00f3rico, situaci\u00f3n que repitieron en sesiones posteriores. En nuestra opini\u00f3n, esto es reflejo de un movimiento fiable que confirma ese cambio de tendencia que ya suger\u00edamos en verano cuando algunos selectivos marcaban nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. El hecho de que se produzca un movimiento acompasado entre los \u00edndices nos parece clave. El n\u00famero de valores que han participado en esta subida (amplitud de mercado) es muy elevado. No se ha producido la ruptura de m\u00e1ximos s\u00f3lo por la subida de unos pocos valores de gran capitalizaci\u00f3n y mucho peso en los \u00edndices, lo que es s\u00edntoma de un comportamiento s\u00f3lido y refuerza nuestra confianza en que EE.UU ha retomado su tendencia alcista de largo plazo.<\/p>\n
Como dec\u00edamos, una situaci\u00f3n bien diferente es la que observamos en Europa y no en cuanto a los indicadores macro se refiere, los cu\u00e1les se muestran muy positivos en actividad, empleo y confianza tanto empresarial como del consumidor. El impulso inicial tras las elecciones, que acerc\u00f3 a los europeos a sus zonas de resistencia, ha pasado a convertirse en aton\u00eda, manteniendo a los \u00edndices en un rango cada vez m\u00e1s estrecho que se desliga de este modo del comportamiento americano.<\/p>\n La explicaci\u00f3n a esta falta de energ\u00eda posiblemente haya que buscarla en las incertidumbres pol\u00edticas que se ciernen sobre la eurozona; a corto plazo el refer\u00e9ndum italiano que se celebra el 4 de diciembre ser\u00eda el principal exponente. <\/p>\n El objetivo de Renzi: un cambio constitucional que deje un mayor margen de maniobra al gobierno para llevar a cabo las reformas necesarias y salir del largo per\u00edodo de estancamiento, ha encontrado una fuerte oposici\u00f3n en los partidos populistas (Movimiento 5 Estrellas y la Liga Norte). Pero no s\u00f3lo en ellos, el centro-derecha ha visto una oportunidad para desgastar a Renzi y no la est\u00e1 desaprovechando.<\/p>\n Las encuestas apuntan a la victoria del \u201cNO\u201d, aunque a la vista de los continuos fallos en las mismas el escenario permanece abierto hasta el domingo. Mucho se juega la estabilidad de la zona euro y el sector bancario en particular, que podr\u00eda verse afectado o no por una nueva fase de turbulencia.<\/p>\n El escenario al que seguimos asign\u00e1ndole una mayor probabilidad pasa por la mejora continua de los datos macroecon\u00f3micos, una progresiva estabilizaci\u00f3n en la rentabilidad de los bonos y una consolidaci\u00f3n del par euro\/d\u00f3lar con una zona de soporte fuerte en los 1,05 \u20ac\/$, m\u00ednimo que toc\u00f3 en los primeros compases de 2015 y a lo largo de 2016.<\/p>\n Esperemos que la situaci\u00f3n pueda irse normalizando una vez pasado el refer\u00e9ndum y podamos ver a las bolsas europeas moverse al ritmo de las mundiales, para finalmente superar resistencias y confirmar el desarrollo de un proceso alcista sostenido en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n Virginia M. P\u00e9rez Palomino<\/strong> Esta es la canci\u00f3n que no hemos dejado de escuchar en las dos \u00faltimas semanas y no es para menos.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24272,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8554],"tags":[968,974,975,1302,1385],"class_list":["post-24269","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-e-inversiones","tag-cambio-constitucional","tag-cambio-de-tendencia","tag-cambio-expectativas","tag-comportamiento-solido","tag-consecuencias-elecciones-eeuu"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\n\u00bfQu\u00e9 ocurre mientras tanto en Europa?<\/strong><\/p>\n
\nResponsable de Renta Variable<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"