Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Los mercados financieros han reaccionado excepcionalmente bien a la victoria de Donald Trump, aunque visto lo visto en los \u00faltimos a\u00f1os, cualquier giro radical es posible sin que nadie tenga tiempo de darse cuenta.<\/p>\n
Han sido demasiadas las piedras en el camino como para dejarse asustar, pensar\u00e1n muchos, as\u00ed que un simple refer\u00e9ndum de reforma de la Administraci\u00f3n P\u00fablica italiana no debiera representar una amenaza, a no ser que el populismo siga comiendo m\u00e1s y m\u00e1s terreno.<\/p>\n
Para disfrutar de este entorno de indiferencia ha sido vital la estabilizaci\u00f3n de los indicadores econ\u00f3micos en todos los grandes bloques, por lo que un deterioro de los mismos, o peor, que la Reserva Federal finalmente no subiera tipos, ser\u00edan indudables factores de desestabilizaci\u00f3n de los activos financieros.<\/p>\n
A futuro s\u00f3lo se puede predecir, pero para el presente podemos ir afirmando que los mercados de renta fija est\u00e1n sufriendo el rev\u00e9s m\u00e1s duro en demasiado tiempo. \u00bfSer\u00e1 el principio del fin de unas valoraciones extremas? \u00bfO nada m\u00e1s que un ligero repunte para que los inversores puedan volver a aprovecharse de las oportunidades? En lo que llega la respuesta, hay ciertos factores (que no todos) que conviene tener en cuenta para comprender que est\u00e1 pasando con la deuda soberana internacional:<\/p>\n
– Son ya varias las semanas en las que estamos observando la recuperaci\u00f3n de las tasas de inflaci\u00f3n, si bien es cierto que en la mayor\u00eda de los casos estos movimientos se fundamentan en el efecto matem\u00e1tico de subida del precio del petr\u00f3leo. Pero es que al fin y al cabo, un mercado dopado es igual que la reputaci\u00f3n, mucho m\u00e1s f\u00e1cil de destruir que de construir.<\/p>\n
– En diciembre casi seguro tendremos subida de tipos de inter\u00e9s en EEUU. Otra vez: EEUU. Incontestablemente, la primera potencia econ\u00f3mica. Es indudable que el efecto arrastre es una consecuencia perfectamente posible sobre el resto de curvas, porque si me dan m\u00e1s rentabilidad en el bono m\u00e1s seguro del mundo, igual me da por comprar el Treasury<\/i> a costa de vender otro con su consiguiente efecto negativo.<\/p>\n
– Las futuras pol\u00edticas fiscales de EEUU est\u00e1n orientadas bajo el prisma expansivo, es decir, gasto, gasto y gasto. Pero visto el cambio de tono en el discurso del pr\u00f3ximo comandante en jefe, lo m\u00e1s l\u00f3gico es tener dudas. Y eso de que Donald Trump va a conseguir por si s\u00f3lo lo que todos los bancos centrales del mundo llevan luchando juntos durante a\u00f1os, pues la verdad, seamos prudentes.<\/p>\n
– Italia, brexit<\/i>, Le Pen, alternativa por Alemania… Otra cosa no, pero a los europeos a riesgo pol\u00edtico, por lo menos en n\u00famero, no nos gana nadie.<\/p>\n
Para cerrar la semana decir que las cr\u00edticas al consumismo no s\u00f3lo son l\u00edcitas, sino que “celebraciones\/inventos” como el del D\u00eda del Soltero en China dan mucho que pensar sobre esta espiral. Y eso sin pensar que el original, el Black Friday<\/i>, est\u00e1 ya a la vuelta de la esquina.<\/p>\n
Buen fin de semana. Buenos d\u00edas. Los mercados financieros han reaccionado excepcionalmente bien a la victoria de Donald Trump, aunque visto lo visto en los \u00faltimos a\u00f1os, cualquier giro radical es posible sin que nadie tenga tiempo de darse cuenta.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24151,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[68,141,508,613,811,1118,2120,2206,2569,3042,3696,3801,5761,5918,6711,6811],"class_list":["post-24150","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-administracion-publica-italiana","tag-alemania","tag-bancos-centrales","tag-black-friday","tag-brexit","tag-china","tag-donald-trump","tag-eeuu","tag-europeos","tag-giro-radical","tag-italia","tag-le-pen","tag-reserva-federal","tag-riesgo-politico","tag-treasury","tag-valoraciones-extremas"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\n
\nAm\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/strong>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"