Normalmente, en el largo plazo la pol\u00edtica no sol\u00eda afectar demasiado a los mercados de los pa\u00edses avanzados.<\/p>\n
Quitando guerras y revoluciones, hay pocas cosas que impidan el desarrollo habitual de los negocios mientras se mantengan las condiciones fundamentales de la econom\u00eda de mercado. Es m\u00e1s, el cada d\u00eda mayor poder de los bancos centrales reduce el margen de actuaci\u00f3n de los pol\u00edticos. Un ejemplo extremo lo hemos visto en Grecia, donde parec\u00eda que un partido antisistema iba a imponer sus condiciones al resto de Europa. Y digo parec\u00eda porque, a tenor del p\u00e1nico en el que entraron los mercados, se deduce que la mayor\u00eda de los inversores pensaba que ser\u00eda as\u00ed. Al final la realidad muerde y el sistema es mucho m\u00e1s poderoso que cualquier pol\u00edtico.<\/p>\n
Pero habr\u00e1n observado la excepci\u00f3n que he citado al principio: \u201cguerras y revoluciones\u201d. Afortunadamente en los pa\u00edses avanzados las guerras son algo del pasado. Tambi\u00e9n las revoluciones violentas. Pero todav\u00eda podemos asistir a verdaderas revoluciones pol\u00edticas.<\/p>\n
Reina cierta inquietud ante la posibilidad de que Donald Trump gane las elecciones norteamericanas. O m\u00e1s bien que las pierda Hillary Clinton, porque cada d\u00eda asistimos a una nueva metedura de pata por parte de la candidata dem\u00f3crata. Curiosamente, qui\u00e9n est\u00e1 m\u00e1s preocupado de que Trump sea el pr\u00f3ximo presidente de los Estados Unidos no son los inversores norteamericanos, sino los europeos. Los inversores norteamericanos saben que ninguno de los dos candidatos pretende acabar con el sistema o perjudicar a las empresas Norteamericanas. Y, no lo olvidemos: lo que cotiza en bolsa son las expectativas de resultados empresariales. Es m\u00e1s, como bien dice mi colega Daniel Lacalle, las empresas norteamericanas no dependen del bolet\u00edn oficial del Estado como las espa\u00f1olas. As\u00ed que tampoco es tan importante quien gobierna. De hecho, es mucho m\u00e1s importante quien gobierna la Reserva Federal.<\/p>\n
El caso es que, mientras los europeos se preocupan por las elecciones norteamericanas, no se fijan en las europeas, y, m\u00e1s concretamente, en las alemanas. Eso es como mirar la paja en el ojo ajeno y no la viga en el ojo propio.<\/p>\n
Respeto profundamente los motivos que pudieron llevar a la se\u00f1ora Merkel a dejar entrar en su pa\u00eds a m\u00e1s de un mill\u00f3n de refugiados si ha sido una decisi\u00f3n basada en motivos humanitarios. Hay que ser muy valiente para firmar tu acta de defunci\u00f3n pol\u00edtica por solidaridad y por humanidad. Pero si la decisi\u00f3n fue pol\u00edtica, entonces no s\u00e9 en que estar\u00eda pensando. Cualquiera que conozca Alemania sabe que la gran mayor\u00eda no ve con buenos ojos la entrada masiva de extranjeros. Y menos de pa\u00edses no europeos. Habr\u00eda que preguntarse donde estaba la se\u00f1ora Merkel durante el dif\u00edcil proceso de adaptaci\u00f3n de las familias turcas a la realidad alemana en los a\u00f1os 70 y 80. Y eran turcos, no sirios.<\/p>\n
Sea cual sea el motivo, las consecuencias van a ser importantes no s\u00f3lo para Alemania sino para toda Europa. La decisi\u00f3n de Merkel har\u00e1 que el pr\u00f3ximo parlamento alem\u00e1n tenga una composici\u00f3n muy diferente a la actual. El peso del naciente partido de corte nacionalista y anti inmigraci\u00f3n ser\u00e1 considerable, gracias al rechazo a la entrada masiva de refugiados y sus consecuencias. As\u00ed, el poder de \u00c1ngela Merkel ser\u00e1 mucho menor. Y esto no afecta s\u00f3lo a la inmigraci\u00f3n. Que la balanza del parlamento alem\u00e1n se escore hacia la derecha y que una canciller alemana claramente europe\u00edsta pierda poder tiene importantes implicaciones econ\u00f3micas para Europa.<\/p>\n
Para empezar, cada vez ser\u00e1n m\u00e1s duras las negociaciones con Grecia. Y va a haber que seguir negociando. Las negociaciones anteriores han consistido en darle una patada a la lata hacia delante, as\u00ed que volveremos a tropezar con ella. Pero ah\u00ed no acaba la cosa. Mientras Alemania se escora hacia la derecha, en pa\u00edses como Espa\u00f1a crecen los partidos antisistema de izquierdas que lo que pretenden es \u201cliberarse\u201d de la austeridad alemana y, para evitar el \u201csorpasso\u201d, la izquierda tradicional se apunta al carro. En otras palabras: cada vez ser\u00e1 mayor el abismo pol\u00edtico y econ\u00f3mico entre una Europa rica que defiende la austeridad y una Europa menos rica que defiende el aumento de gasto p\u00fablico para salir de la crisis (o como forma de ganar votos \/ sillones)<\/p>\n
Tener la misma divisa no es un problema cuando se va en la misma direcci\u00f3n. El estado de Ohio es mucho m\u00e1s pobre que el de California, pero no hay grandes diferencias en la visi\u00f3n estrat\u00e9gica de la pol\u00edtica econ\u00f3mica entre los estados de la Uni\u00f3n. Cierto, ellos tienen a Trump, pero est\u00e1 mucho m\u00e1s lejos en materia de pol\u00edtica econ\u00f3mica el se\u00f1or Iglesias de la se\u00f1ora Merkel que el se\u00f1or Trump de la se\u00f1ora Clinton. Y lo mismo en t\u00e9rminos pol\u00edticos: los candidatos norteamericanos no se plantean la existencia de su pa\u00eds, mientras que cada vez es mayor el n\u00famero de personas que, a ambos lados del espectro pol\u00edtico, se replantean la idea de una Europa unida. Los ingleses se lo han tomado tan en serio que se han ido.<\/p>\n
No es mi intenci\u00f3n ser agorero. Todas las grandes gestas pol\u00edticas han sufrido reveses. Construir una Europa unida es una de las m\u00e1s dif\u00edciles y, por ello, de las m\u00e1s admirables. Y creo que se conseguir\u00e1. Euro incluido. Pero brexit<\/i> s\u00f3lo ha sido el primero de una serie de reveses pol\u00edticos a los que vamos a asistir hasta que se estabilice el rumbo. La baja calidad de la clase pol\u00edtica europea amplificar\u00e1 los que est\u00e1n por venir. Probablemente el final sea feliz, pero el proceso no va a ser f\u00e1cil.<\/p>\n
Para los inversores la conclusi\u00f3n es clara: a largo plazo es posible que sobreviva el euro y que alg\u00fan d\u00eda las bolsas coticen \u2014al alza\u2014 la grandeza econ\u00f3mica del proyecto europeo, pero viviremos nuevas e importantes correcciones por motivos pol\u00edticos. Evitar sobre exponerse a los eventos pol\u00edticos, aprovechar los baches para comprar barato, cubrir la divisa cuando vaya a ser puesta en duda su existencia y ser conscientes de que en Europa el riesgo pol\u00edtico es una realidad, son algunas de las cosas qu\u00e9 hay que tener siempre en mente.<\/p>\n
M\u00e1s vale que miremos en nuestro ojo que en el de los norteamericanos. Ojal\u00e1 nuestro mayor problema fuera tener de candidato a un tipo como Trump. Puede no gustarnos, pero al menos su programa no habla de desmontar el sistema capitalista o de romper la Uni\u00f3n. Aqu\u00ed cada vez se habla m\u00e1s de ello y hemos perdido un socio muy importante. Los pol\u00edticos europeos no parecen haber recibido el mensaje. Nosotros, los inversores, no solo tenemos que recibirlo: tenemos que valorarlo en su justa medida.<\/p>\n
V\u00edctor Alvargonz\u00e1lez<\/strong> Normalmente, en el largo plazo la pol\u00edtica no sol\u00eda afectar demasiado a los mercados de los pa\u00edses avanzados.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23700,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[141,456,954,994,1902,2273,2405,2634,2713,3109,3112,3145,3187,3506,3513,3617,3707,4187,4285,4591,4670,4969,4972,5010,5284,5289,5761,5884,5949,6135,6734,6766,6816],"class_list":["post-23690","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-estrategias","tag-alemania","tag-balanza-parlamento-aleman","tag-california","tag-canciller-alemana","tag-desarrollo-de-los-negocios","tag-elecciones-norteamericanas","tag-entrada-masiva-extranjeros","tag-expectativas-resultados-empresariales","tag-familias-turcas","tag-grandeza-economica","tag-grecia","tag-guerras-y-revoluciones","tag-hillary-clinton","tag-inmigracion","tag-inquietud","tag-inversores-norteamericanos","tag-izquierda-tradicional","tag-mercados","tag-misma-divisa","tag-ohio-pobre","tag-paises-avanzados","tag-poder-de-bancos-centrales","tag-politica","tag-politica-por-solidaridad-y-humanidad","tag-proximo-presidente-eeuu","tag-proyecto-europeo","tag-reserva-federal","tag-revoluciones-politicas","tag-romper-la-union","tag-senora-merkel","tag-trump","tag-un-millon-de-refugiados","tag-valorar-en-su-justa-medida"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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