{"id":22128,"date":"2015-09-15T17:57:17","date_gmt":"2015-09-15T17:57:17","guid":{"rendered":"http:\/\/www.tressis.com\/blog\/?p=4914"},"modified":"2022-01-07T17:40:36","modified_gmt":"2022-01-07T17:40:36","slug":"esperando-que-algo-nos-sorprenda-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tressis.com\/ca\/blog\/esperando-que-algo-nos-sorprenda-2\/","title":{"rendered":"Esperando que algo nos sorprenda"},"content":{"rendered":"<p>En la mayor\u00eda de los casos, el marco de referencia de los inversores se basa en sus experiencias m\u00e1s recientes. Esto puede hacer que olviden f\u00e1cilmente sus antiguas creencias, especialmente cuando las m\u00e1s fundamentales se han visto profundamente cuestionadas. Lo anterior puede propiciar un entorno de \u00abp\u00e9rdida de perspectiva\u00bb en los mercados financieros, una situaci\u00f3n en que las personas pierden la percepci\u00f3n de la <span class=\"explicacion\" title=\"El valor o la val\u00eda de un activo o una compa\u00f1\u00eda en un momento dado.\">valoraci\u00f3n<\/span> de un <span class=\"explicacion\" title=\"Cualquier elemento con valor comercial o de intercambio, que es propiedad de una empresa, una instituci\u00f3n o una persona.\">activo<\/span> como consecuencia de haber vivido algo que anteriormente consideraban poco probable. En este tipo de situaci\u00f3n, es m\u00e1s dif\u00edcil mantener la confianza en las convicciones en que se fundamenta el raciocinio econ\u00f3mico.<!--more--><\/p>\n<p>Si los mercados \u00abpierden la perspectiva\u00bb, los precios pueden comportarse de cualquier manera, tal como hemos visto recientemente con la <span class=\"explicacion\" title=\"La tendencia de un t\u00edtulo, fondo o \u00edndice a variar r\u00e1pidamente. Refleja el grado de desviaci\u00f3n de la norma para ese tipo de inversi\u00f3n en un periodo de tiempo concreto. Cuanto mayor es la volatilidad de un t\u00edtulo, m\u00e1s riesgo suele conllevar.\">volatilidad<\/span> de la <span class=\"explicacion\" title=\"T\u00edtulos de deuda (letras, bonos y obligaciones) emitidos por un gobierno.\">deuda soberana<\/span>. Esto ocurre cuando los inversores tienen una idea a largo plazo acerca de un posible rango de valoraci\u00f3n que posteriormente se contradice por tendencias a corto plazo que duran m\u00e1s de lo previsto, y que finalmente se van convirtiendo en sus propios posicionamientos a largo plazo. Es decir, las personas terminan ajustando sus creencias sin darse cuenta: responden a lo que acaban de experimentar, se confunden, y finalmente se dan por vencidas y descartan los enfoques racionales en un vac\u00edo en que el pensamiento coherente brilla por su ausencia.<\/p>\n<p>Por ejemplo, durante el auge de las puntocom al final de la d\u00e9cada de 1990, los valores tecnol\u00f3gicos siguieron apreci\u00e1ndose m\u00e1s all\u00e1 del nivel justificado por la valoraci\u00f3n fundamental de esas compa\u00f1\u00edas. Reinaba una sensaci\u00f3n cada vez mayor de que las antiguas reglas de valoraci\u00f3n de los mercados ya no eran v\u00e1lidas.<\/p>\n<p>El impulso emocional de respaldar a un ganador es muy fuerte, y desde el punto de vista psicol\u00f3gico, resulta m\u00e1s atractivo comprar un activo que recientemente tuvo un comportamiento positivo, que comprar uno que recientemente acus\u00f3 reveses significativos. El problema, en un entorno de en el que se pierde la perspectiva, es que si bien los precios pueden seguir subiendo durante m\u00e1s tiempo de lo previsto, es muy dif\u00edcil predecir de manera exacta y sistem\u00e1tica el punto final de esa evoluci\u00f3n alcista. Cuando hay poca convicci\u00f3n acerca del valor razonable que \u00abdeber\u00eda\u00bb tener cualquier clase de activo, los precios de los activos pueden oscilar de manera violenta y repentina en cualquier direcci\u00f3n, como ocurri\u00f3 con la burbuja de las puntocom.<\/p>\n<p>Creemos que nuestro equipo M&amp;G Multi-Activos tiene la ventaja de haber reconocido desde hace mucho tiempo que el mercado puede estar equivocado acerca de algo en lo fundamental, y que adem\u00e1s puede seguir estando equivocado durante mucho tiempo. Sabemos que pueden producirse estos movimientos de precios il\u00f3gicos y que los mercados pueden evolucionar de cualquier forma durante m\u00e1s tiempo del que hab\u00edamos previsto originalmente. Es decir, las cosas todav\u00eda nos sorprenden, pero eso tambi\u00e9n es algo que tenemos previsto. Tener la capacidad de responder a este tipo de situaci\u00f3n es la clave para poder afrontar incertidumbre.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><span style=\"color: #999999;\"><em>Esta informaci\u00f3n no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisici\u00f3n de acciones de inversi\u00f3n en cualquiera de los fondos de M&amp;G. Promoci\u00f3n financiera publicada por M&amp;G International Investments Ltd. Domicilio social: Laurence Pountney Hill, Londres, EC4R 0HH, Reino Unido, autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera en el Reino Unido y su sucursal M&amp;G International Investments Ltd., Sucursal en Espa\u00f1a con domicilio social en Plaza de Col\u00f3n 2, Torre II, Planta 14, 28046, Madrid, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 32.573, folio 30, hoja M-586297, inscripci\u00f3n 1\u00aa con CIF W8264591B y con n\u00famero de registro de la CNMV 79.<\/em><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En la mayor\u00eda de los casos, el marco de referencia de los inversores se basa en sus experiencias m\u00e1s recientes. Esto puede hacer que olviden f\u00e1cilmente sus antiguas creencias, especialmente cuando las m\u00e1s fundamentales se han visto profundamente cuestionadas. 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