Buenos d\u00edas.<\/p>\n
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El viernes se cerr\u00f3 un mes negro en el que muy poca parte del mercado esperaba un comportamiento como el vivido. Y decimos pocos o casi ninguno porque la dependencia del petr\u00f3leo se ha hecho absoluta y para un mundo inundado en esta materia prima no hay m\u00e1s remedio que el que ofrezcan los grandes productores. Y sum\u00e9mosle China, cuya industria no ceja en su necesario proceso de desa\u200bpalancamiento y ca\u00edda, como bien demuestra la lectura del PMI manufacturero, todav\u00eda y posiblemente por alg\u00fan tiempo, en terreno de contracci\u00f3n para el sector.<\/p>\n
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Tambi\u00e9n el PIB de EEUU correspondiente al cuarto trimestre ha sido d\u00e9bil, aunque eso era lo esperado. El punto m\u00e1s negativo ha sido el menor consumo, aunque \u00e9sta sigue siendo la partida que m\u00e1s aporta en positivo a la actividad real; adem\u00e1s de unas exportaciones que l\u00f3gicamente se ven lastradas por el efecto d\u00f3lar, as\u00ed como por unos emergentes no tan boyantes, la trampa de los inventarios empresariales, que tan pronto te quita como te da, son los dos factores que explican el crecimiento del 0,7%. Tampoco fue buena la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, pero en t\u00e9rminos relativos, pues se mantiene en niveles elevados, mientras que la gran sorpresa fue el regional manufacturero PMI de Chicago, que peg\u00f3 un tir\u00f3n completamente inesperado.<\/p>\n
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Los datos macroecon\u00f3micos europeos siguen ah\u00ed, es decir, un poco bueno, otro poco no tanto, pero al fin y al cabo no estamos de vuelta al agujero negro de los \u00faltimos a\u00f1os. El IPC del conjunto de la zona euro repunta levemente, mientras que el PIB franc\u00e9s se ha resentido de los ataques terroristas en la variable del consumo.<\/p>\n
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De cara a esta semana mucha atenci\u00f3n a la presentaci\u00f3n de resultados empresariales porque viene cargada. A modo de anticipo dentro de lo conocido el viernes, la estadounidense Chevron ha reflejado el desplome del precio del barril con las primeras p\u00e9rdidas trimestrales desde 2002, lo que nos ayuda a recordar que un barril m\u00e1s barato tambi\u00e9n tiene consecuencias negativas, y no s\u00f3lo en Rusia o en el Golfo P\u00e9rsico.<\/p>\n
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Buen d\u00eda<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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