Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Sorpresa. En contra de la opini\u00f3n del famoso consenso del mercado, la Fed ha decidido, con los datos en la mano, que EEUU a\u00fan no est\u00e1 preparado para respirar sin la asistencia del QE3. Se daba por descontado que el regulador americano recortar\u00eda ente USD 5.000 MM y un m\u00e1ximo de USD 15.000 MM el programa de compra de activos, pero para sus miembros, la situaci\u00f3n econ\u00f3mica del pa\u00eds no es la que esperaban, ni el empleo, ni el techo de deuda, ni sobre todo el reciente endurecimiento de las condiciones financieras, lo que ha empujado a Bernanke a dejar sobre la mesa un par de mensajes muy claros: el primero, referido a la ausencia total de un calendario de retirada de los est\u00edmulos, y el segundo a la revisi\u00f3n a la baja de las perspectivas econ\u00f3micas norteamericanas para este y el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Y por si hab\u00eda dudas, tambi\u00e9n reafirm\u00f3 que los actuales niveles de tipos de inter\u00e9s no ser\u00e1n alterados hasta que la tasa de paro alcance el 6,5%. <\/p>\n
De esta forma, con la Fed manteniendo las compras por valor de USD 85.000 MM mensuales, la reacci\u00f3n inmediata no se hizo esperar y los mercados recogieron con alegr\u00eda este sorprendente (para la inmensa mayor\u00eda) anuncio, con el S&P 500 marcando nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, el oro remontando posiciones a costa de un d\u00f3lar mermado (cotiza por encima de 1,35 frente al euro), el Treasury cediendo rentabilidad o la deuda perif\u00e9rica vi\u00e9ndose igualmente favorecida por el entusiasmo de los inversores.<\/p>\n
Si bien es cierto que el rebote ha sido instant\u00e1neo, queda por ver hasta qu\u00e9 punto los mercados valoran como positiva esta noticia, que viene a demostrar la falta de madurez de la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de EEUU, y que pudiera llevar aparejada una lectura m\u00e1s profunda de preocupaci\u00f3n sobre la situaci\u00f3n global \u2026 o no, no se puede negar el que los inversores se\/nos hayan\/hayamos acostumbrado al bombeo de liquidez.<\/p>\n
Para empezar a comprobar el verdadero sentimiento inversor, tenemos subastas de deuda espa\u00f1ola y francesa a media ma\u00f1ana, pero la atenci\u00f3n va a ser a partir de ahora si cabe mayor sobre los indicadores de la actividad estadounidense, de los que hoy tenemos \u00edndice de indicadores adelantados, actividad de Filadelfia o subsidios semanales de desempleo.<\/p>\n
Buen d\u00eda.<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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