Buenos d\u00edas.<\/p>\n
La ausencia de factores desestabilizadores nos est\u00e1 permitiendo disfrutar de una semana de transici\u00f3n en los mercados financieros, esa transici\u00f3n que, cada d\u00eda que pasa, ampl\u00eda las dudas sobre que se pueda dar en los pr\u00f3ximos a\u00f1os en Siria, a la luz del cambio radical en los acontecimientos estos \u00faltimos d\u00edas. Lo \u00faltimo es esperar a los acuerdos a los que lleguen los representantes de Exteriores de EEUU y Rusia, que hoy se re\u00fanen en Ginebra con la esperanza p\u00fablica (en el caso ruso) o no (en el norteamericano) de evitar cualquier conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo, siempre y cuando el r\u00e9gimen \u00e1rabe se deshaga de su arsenal qu\u00edmico.<\/p>\n
Por el contrario, ante la amenaza permanente de una mala digesti\u00f3n provocada por el inicio de la retirada de est\u00edmulos de la Fed, los inversores parecen estar cambiando la percepci\u00f3n sobre la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica mundial. No es cuesti\u00f3n de c\u00f3mo se levante uno por la ma\u00f1ana, si con ganas de ver el lado positivo de la situaci\u00f3n o el negativo, es la constante alcista (con sus pertinentes altos en el camino) en la que se ha convertido la publicaci\u00f3n de los datos e indicadores macroecon\u00f3micos estadounidenses, europeos, japoneses, chinos,\u2026 De ah\u00ed el comportamiento de los mercados, ya sean los de mayor riesgo o de menor, que no se ven sin embargo inmunes a los vaivenes empresariales tales como la esperada decisi\u00f3n de Apple de presentar un tel\u00e9fono low cost<\/i> que tiene de todo menos de low cost<\/i>, y ya sabemos que las sorpresas sobrevenidas tienen mala respuesta en la bolsa.<\/p>\n
Italia, m\u00e1s bien la negociaci\u00f3n de expulsi\u00f3n del Senado de Berlusconi para ser juzgado, sigue ah\u00ed, aunque visto el escaso inter\u00e9s medi\u00e1tico que genera, cualquiera que no siga las comparativas de los diferenciales de riesgo de Espa\u00f1a e Italia lo habr\u00eda dejado caer en el olvido. As\u00ed, mientras seguimos disfrutando de tener menos probabilidades de impago que nuestros primos transalpinos, la incertidumbre de una nueva convocatoria electoral en dicho pa\u00eds sigue pesando en los costes de su Tesoro, que ayer sufri\u00f3 un incremento de los costes de emisi\u00f3n en los plazos cortos. Por cierto y hablando de deuda, tan s\u00f3lo comentar que Verizon ha realizado la mayor emisi\u00f3n corporativa de la historia por valor de USD 49.000 MM, destinada principalmente a la financiaci\u00f3n de la compra de Verizon Wireless a Vodafone.<\/p>\n
Buen d\u00eda<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nDirecci\u00f3n de Inversiones<\/p>\n
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