Buenos d\u00edas.<\/p>\n
Nos encontramos en un punto en que cualquier china en el camino hace tambalearse a los mercados, pero ciertamente, parece que existe una franca necesidad por dejar todos los excesos a un lado y verle el lado positivo a las cosas. Hablamos como no pod\u00eda ser de otra manera en estos d\u00edas, de la Fed o de Jap\u00f3n, los dos factores que m\u00e1s volatilidad han introducido ante el exceso de expectativas generadas por el propio mercado. <\/p>\n
Ha bastado un art\u00edculo en el Wall Street Journal para calmar el nerviosismo acerca del QE3. En estas \u00faltimas tres semanas, la falta de uniformidad en el mensaje de distintos miembros de la Fed ha sido recogida con fuertes p\u00e9rdidas, incluso antes de que el propio Bernanke aclare el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles nada al respecto, pero la informaci\u00f3n aparecida en el diario americano, en la que se asegura que la retirada del programa de compra de activos ser\u00e1 lenta y gradual, ha dado un giro m\u00e1s al sentimiento del inversor.<\/p>\n
No s\u00f3lo de la Fed vive el mercado, tambi\u00e9n la relativa fortaleza de la econom\u00eda de EEUU sirve como soporte. Seg\u00fan lo publicado ayer, las peticiones semanales de subsidios de desempleo registraron su nivel m\u00e1s bajo en varias semanas, mientras que las ventas minoristas crecieron un 0,6%, dos d\u00e9cimas por encima de lo esperado por el consenso.<\/p>\n
Jap\u00f3n era el otro punto sobre el que la sobrerreacci\u00f3n ha sido m\u00e1s evidente, visto que el margen de credibilidad dado al Ejecutivo ha sido especialmente estrecho. Dentro de las tres flechas<\/i> con las que Abe prometi\u00f3 la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica del pa\u00eds, su vertiente monetaria ya ha sido puesta en pr\u00e1ctica, y ahora tocan la fiscal y la reformista. Pues bien, esta madrugada se ha dado un primer paso en este sentido con la aprobaci\u00f3n de un par de medidas de car\u00e1cter impositivo, pero no olvidemos que no ser\u00e1 hasta despu\u00e9s de las elecciones de la C\u00e1mara Alta dentro de un mes, en que el gobierno previsiblemente podr\u00e1 tener v\u00eda libre para acometer los cambios necesarios para (intentar) volver a crecer.<\/p>\n
Volviendo al m\u00e1s corto plazo, la espera a la reuni\u00f3n del Consejo de Gobierno de la Reserva Federal va a capitalizar la atenci\u00f3n con los consiguientes altibajos en funci\u00f3n de las noticas\/rumores que vayamos conociendo. En cualquier caso, hoy tenemos inflaci\u00f3n en la ZE, y producci\u00f3n industrial y confianza del consumidor Michigan en EEUU.<\/p>\n
Buen fin de semana.<\/p>\n
Am\u00edlcar Barrios Vilallonga<\/b>
\nGesti\u00f3n de Carteras<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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